澳洲礦業巨頭必和必拓（BHP）向英國和美國的資源集團英美資源（Anglo American）提出了390億美元的并購要約，這一消息一出，倫敦的銅價立即突破了1萬美元的關卡。

分析家們紛紛指出，這暴露出了該行業的核心問題：采礦商并沒有開發出足夠的礦場。

據路透社報道，倫敦金屬交易所（LME）的3個月期銅在26日的交易中一度沖高到10,033.50美元，創下了自2022年4月以來的新高。與此同時，上海期銅價格也刷新了歷史新高。

ING的原材料分析師Ewa Manthey指出，銅供應短缺的投機行為推動了銅價創新高。同時，投資者對綠色能源帶來的需求也越來越感到樂觀。BHP對英美資源的并購邀請進一步凸顯了行業的供應緊張問題。

高盛最近預測，到2024年，全球精煉銅的供應缺口將達到42.8萬噸，而倫敦銅價有可能在未來12個月內上漲到每噸1.2萬美元。

據彭博社28日報道，即便BHP成功并購英美資源，成為全球最大的銅生產商，占據10%的市場份額，也無法緩解全球需求。盡管全球最大的銅礦商都對電動車、電網基礎設施和數據中心帶來的額外需求持樂觀態度，但業界仍然沒有大規模投資開發新礦脈和建設基礎設施。BlackRock World Mining Fund的聯合經理Olivia Markham認為，礦商可能需要看到銅價漲到每噸1.2萬美元，才會有意愿投資新礦場。

全球采礦、金屬和化肥市場商業情報咨詢商CRU Group指出，現有礦脈的產能將在未來幾年急劇下降，采礦商必須在2025年至2032年間投資超過1500億美元才能滿足行業需求。礦脈開發投資不足的原因雖然不是新的問題，但都在惡化中：優質的礦脈越來越難找，小型勘探商也越來越難找到資金；社會和環保人士的抗議日益加劇；勞動力、設備和原材料成本大幅上漲。

摩根大通（JPMorgan Chase＆Co.，簡稱小摩）在3月底警告說，人工智能需求的激增可能會導致銅的短缺問題在2026年至2030年期間惡化。

據Barron's 3月28日報道，銅具有良好的導電性，被用于電線電纜，且成本相對較低，是升級電力設施的基礎材料。由于人工智能服務器耗電量較大，數據中心必須更新其發電和冷卻系統。

小摩分析師Dominic O'Kane在一份研究報告中表示，到2030年，人工智能將導致銅的整體需求額外增加260萬噸。即使沒有人工智能的電力需求，小摩也預測到2030年，銅的累積供應缺口將達到400萬噸。數據中心的涌現，再加上加密貨幣、人工智能/機器學習（ML）的日益普及，勢必會導致電力消耗增加，進而加劇對電力設備（如變壓器）的需求。

花旗銀行相信，本世紀的第二次牛市循環已經開始，距離第一次循環已經過去了大約20年。根據該證券4月8日的研究報告，在基本情況假設下，未來幾個月銅價應會持續上漲。預計2024年底前，均價將上漲到每公噸10000美元，并在2026年繼續上漲至12000美元。

報告還指出，在樂觀的情況下，銅價在未來2到3年內可能實現爆發性增長，報價可能會激增三分之二以上，達到每公噸15000美元。