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公募市場分歧加大,投資策略信仰現裂痕!

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公募基金二季報披露完畢。數據顯示,白酒股遭到公募減持,與一季度相比,公募基金前十大重倉股的“含酒量”明顯不足。
多位知名基金經理二季度減持茅臺與寧德!知名基金經理如蕭楠的易方達高質量嚴選三年持有、焦巍的銀華富裕主題、勞杰男的匯添富價值精選、王崇、張雪蓉的交銀精選等,貴州茅臺已消失在上述基金的十大重倉股名單中,寧德時代同樣遭遇減持,陸彬管理的多只基金,以及唐曉斌、楊冬管理的廣發多因子等,也已不再將其列為重倉股。
對于為何減持貴州茅臺,部分基金經理在季報中給出了答案。銀華基金焦巍認為,對于以高端白酒為代表的消費升級行業,在過去多年成為高 ROE、高毛利率、高護城河的商業模式的代表。然而毋庸諱言,當前正處于一輪新的經濟大轉型的關口,這些成功的商業模式都在面臨著外部和自身的同時挑戰。在一定程度上,過去越高的毛利率和定價權,就越容易受到新一輪經濟模式下的沖擊和質疑。在這種背景下,可能估值的調整就先行于盈利本身。
對于寧德時代的大幅減持,知名基金經理陸彬在季報中也隱晦地給出答案。陸彬表示,新能源行業過去幾年大量的資本開支,帶來了整個行業的產能投放,當前競爭格局已經到即將出清產能的階段。不少公司已經進入虧損現金成本的階段,甚至行業中具備全球競爭力的公司,雖然過去幾年收入大幅提升,也做到了極致的低成本,當前也面臨ROE大幅下降甚至現金流虧損,部分公司可能被迫退出經營,帶來行業發展拐點的基本確定。
有跡象顯示,關于醫藥醫療行業的配置,基金經理們的分歧較大。公募人士表示,今年下半年,白酒股被搶籌的可能性極小,醫藥行業可能因需求季節性回暖而受到公募的青睞。不過,醫藥投資方面的分歧,或許在片仔癀身上能找到答案。從一季報看,機構持倉片仔癀超3.93億股,持倉比例高達65%,為基金重倉股。
“神藥”也暴雷了!片仔癀提價后二季度業績不及預期!以業績快報數據初步核算,片仔癀第二季度營業收入為24.79億元,同比增幅僅2.61%(若按照片仔癀提價28%推算,銷售量應該同比下滑了);歸母凈利潤為7.45億元,同比下降3.37%。第二季度凈利潤同比、環比均負增長。以市場的看法來說,這業績,有點“暴雷”了。
(一家之言僅供參考)



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