這幾個經濟數據透露出來的信號值得我們關注。

最新的消費品零售數據增長率只有2.7%，累計增長率今年以來每一個季度都在連續的下降。

7月份的cpi雖然同比增長了0.5%，但實際上1~7月份的累計增長率卻只有0.2%。

不管我們承不承認，消費降級正在發生。

為什么會這樣呢？

說到底就是過去的債務過高了，現在正在全民還債中。

根據國家資產負債表研究中心的數據，今年二季度，我們的杠桿率降了0.5%，這是2008年以來的最大降幅。

今年二季度，居民總貸款增速降至3.8%，其中消費貸款（包括房貸和普通消費貸）增速更是降至0.7%。

對未來的不確定性使國內家庭在消費上變得更加理性，甚至不愿意負債購物。

國家每個月公布的宏觀經濟數據中，我們可以看到商品房的銷售面積和銷售額連續的同比降低，老百姓買房子的熱情正在大幅度的降溫中。

甚至連化妝品、服裝等一般消費品，情況也是如此。

今年前6個月，消費行業的投放互聯網廣告大減，尤其是美妝、奢侈品、個護和生活電器等領域的廣告投放降幅超過40%。

唯一例外的是銀行廣告投放，其增速領先，同比增長80%。其他消費品類的廣告投放則普遍下滑。

消費廣告的減少也反映了消費降級的趨勢。

公司在這種情況下愿意投入的營銷預算減少，低價營銷成為部分行業品牌競爭的重要手段。

企業通過低價銷售商品，導致利潤受限，在本就不高的利潤下，廣告預算也隨之大幅削減。

例如，茶飲品牌的客單價降至10元以下，飲用水價格回落到1元，高端運動服被平價替代，本土家電品牌替代國際大牌，甚至奢侈品的交易價格也在下降。汽車行業則繼續經歷激烈的價格戰。

企業在這種情況下通常會選擇減產裁員，新增就業崗位減少，人們變得更難找到工作，個人對未來的前景也變得悲觀，從而進一步減少消費。

說到底，債務是人們不愿意消費的重要因素之一。

目前我國居民杠桿率依然高達63.5%，盡管有所減少，但仍處于歷史高點。

過去，我國家庭資產中有七成是房子，高杠桿多因買房導致。

房價上漲時，人們有一種資產增值的錯覺，敢于消費。但隨著房價下跌，居民可支配收入占GDP比重不升反降，股市、債市雙殺，導致人們對消費變得更理性。

可能有人說杠桿率63.5%，說明負債只占gdp的63.5%，還有另外的30%多應該利用起來。

但實際上，老百姓的收入占gdp的比重，其實非常的少。

手頭有一份浙江省的數據。

1990年，浙江勞動報酬者占GDP的比重為53.1%，到2010年，降至38.9%。

由此可見，國內職工的平均工資增長速度并沒有跟上國內生產總值的增長步伐。

具體來說，工資總額的年增長率平均比GDP的增速慢了3.8個百分點。這意味著，盡管國家經濟整體呈現出增長的趨勢，但居民收入在經濟總量中所占的份額實際上是在減少的。

宏觀上，GDP增速每年依然較快，但居民收入增速一直低于GDP增速。過去的消費升級建立在房地產增值的基礎上，現在隨著房地產泡沫破裂，消費自然就明顯的降了下來。