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私募大佬汪建國(guó)將與快手“一哥”辛巴合作。

10月7日，孩子王發(fā)布公告稱，公司以自有資金出資，與關(guān)聯(lián)方公司董事長(zhǎng)汪建國(guó)，董事、總經(jīng)理徐衛(wèi)紅，董事、副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書侍光磊，以及非關(guān)聯(lián)方廣東辛選控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“辛選控股”）、杜晨鵬、鄭伽柏、楊潤(rùn)心、周通、行凌偉通過(guò)合資設(shè)立子公司的方式，開展新家庭電商直播零售業(yè)務(wù)，并探索線下新零售業(yè)務(wù)的發(fā)展，對(duì)外投資設(shè)立杭州鏈啟未來(lái)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“鏈啟未來(lái)”）。

天眼查顯示，辛選控股由廣州辛選投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“辛選投資”）持股99%，辛巴持有辛選投資95%的股份。

鏈啟未來(lái)注冊(cè)資本為1000萬(wàn)元，其中孩子王以自有資金認(rèn)繳出資330萬(wàn)元，占其注冊(cè)資本的33%；汪建國(guó)、徐衛(wèi)紅、侍光磊分別持股5%、4%、3%。孩子王、汪建國(guó)、徐衛(wèi)紅、侍光磊還將簽署《一致行動(dòng)人協(xié)議》，鏈啟未來(lái)將成為孩子王的控股子公司。

辛選控股將持股10%，辛選合伙人鄭枷柏、頭部主播蛋蛋（楊潤(rùn)心）分別持股10%、5%。

與辛巴一起做電商直播，探索線下新零售的孩子王能成功嗎？

01

刷新母嬰店均面積

資料顯示，孩子王立足于為0-14歲嬰童和孕婦提供一站式購(gòu)物及全方位成長(zhǎng)服務(wù)，開創(chuàng)了以會(huì)員關(guān)系為核心資產(chǎn)的單客經(jīng)營(yíng)模式。其創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)汪建國(guó)是一個(gè)私募大佬。

1998年，汪建國(guó)創(chuàng)辦五星電器，占據(jù)了蘇皖浙三省家電市場(chǎng)，成為全國(guó)家電連鎖第三。不過(guò)，在2004年，蘇寧、國(guó)美都成功上市，五星電器卻上市失敗，之后，與國(guó)美、蘇寧的差距逐漸拉大。2006年5月，汪建國(guó)將手中約一半的五星電器股權(quán)轉(zhuǎn)給美國(guó)最大的電器零售商百思買，雙方成立中外合資新五星電器。2009年，汪建國(guó)將剩余股權(quán)也全部賣給了百思買。

同年，汪建國(guó)成立五星控股集團(tuán)，專注于產(chǎn)業(yè)孵化和投資。孩子王便是五星控股創(chuàng)辦的第一家企業(yè)。

安信證券曾在研報(bào)中表示，目前的母嬰連鎖店單店面積有三類：第一種是100-200平米的小店鋪，主要開設(shè)在街邊和社區(qū)，提供商品種類少，只突出便利性。第二種是單店500平米左右的中型店鋪，提供母嬰產(chǎn)品種類較齊全、可提供部分母嬰服務(wù)。第三種是2000平米以上的大型門店。門店提供商品種類齊全，可以滿足大部分的生活需要。同時(shí)，門店還提供游泳、早教等服務(wù)及娛樂設(shè)施，一站式滿足母嬰衣食住行需求。

孩子王則是深耕大店模式。資料顯示，2009年末，孩子王第一家門店在南京河西萬(wàn)達(dá)店開業(yè)，單店面積超6000平米，刷新了全球母嬰童店均面積的歷史。

2021年，孩子王成功上市，成為汪建國(guó)旗下第一家上市公司。

除孩子王外，汪建國(guó)還孵化了農(nóng)村物流公司“匯通達(dá)”、智慧家居公司“好享家”等獨(dú)角獸公司，其中匯通達(dá)在2022年港股上市。

除了產(chǎn)業(yè)外，汪建國(guó)還做起了投資。2017年，五星控股成立了星納赫資本，天眼查顯示，其對(duì)外投資了欣旺達(dá)動(dòng)力、喜姐炸串、巨子生物等企業(yè)，投資了黑蟻資本、達(dá)晨財(cái)智等投資機(jī)構(gòu)。還有媒體統(tǒng)計(jì)，汪建國(guó)本人是紅杉中國(guó)、鼎暉投資、嘉御基金、高和資本等近20家投資機(jī)構(gòu)的出資人。

02

上市后業(yè)績(jī)下滑

如今，孩子王面臨著業(yè)績(jī)下降的壓力，汪建國(guó)也開始為其尋找新的方向。

2021年-2023年，孩子王收入分別為90.49億元、85.20億元、87.53億元，分別同比增長(zhǎng)8.3%、-5.84%、2.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為2.02億元、1.22億元、1.05億元，分別同比增長(zhǎng)-48.44%、-39.44%、-13.92%。

2023年6月，孩子王公告稱，計(jì)劃以10.4億元收購(gòu)樂友國(guó)際65%的股權(quán)，其增值率達(dá)到227.93%。

此次交易設(shè)置了業(yè)績(jī)承諾，樂友國(guó)際承諾2023年、2024年及2025年實(shí)現(xiàn)的合并報(bào)表的稅后凈利潤(rùn)應(yīng)分別不低于8106.38萬(wàn)元、1億元、1.18億元。

孩子王還在公告中表示，樂友國(guó)際開立了494家直營(yíng)門店和50家托管加盟店，其中北京、天津、陜西、河北、遼寧等北部地區(qū)門店占比超過(guò)70%，而孩子王在上述區(qū)域門店占比低于8%，在北京地區(qū)尚未開立門店。孩子王表示，此次交易在市場(chǎng)布局方面特別是北方地區(qū)形成較強(qiáng)的互補(bǔ)效應(yīng)，同時(shí)對(duì)于公司進(jìn)入北京、拓展北方市場(chǎng)奠定基礎(chǔ)。

當(dāng)年10月，孩子王公告，收購(gòu)樂友國(guó)際65%股權(quán)的交易完成。

對(duì)樂友國(guó)際的收購(gòu)，加強(qiáng)了孩子王在線下渠道的布局。在2023年報(bào)中，孩子王表示，收購(gòu)?fù)瓿珊螅炯皹酚褔?guó)際的門店總數(shù)已增至超1000家，覆蓋全國(guó)21個(gè)省（市）、200多個(gè)城市。截至2024年6月，公司累計(jì)會(huì)員人數(shù)達(dá)9070萬(wàn)人（含樂友國(guó)際），付費(fèi)會(huì)員超110萬(wàn)。

2024年上半年，孩子王收入45.2億元，同比增長(zhǎng)8.68%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7975.95萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)14.68%。顯然，收購(gòu)樂友國(guó)際的孩子王業(yè)績(jī)有所好轉(zhuǎn)，但仍有隱憂。

2023年，孩子王品牌的門店坪效為5714.65元/平方米，同比下降9.14%；店均銷售收入1304.74萬(wàn)元，同比下降10.79%。2024年上半年，孩子王品牌的門店坪效為2715.78元/平方米，同比下降13.37%；店均銷售收入622.36萬(wàn)元，同比下降14.13%。

門店店效下滑，孩子王開始探索線上業(yè)務(wù)。孩子王在財(cái)報(bào)中表示，公司打造了包括移動(dòng)端APP、微信公眾號(hào)、小程序、微商城等在內(nèi)的線上平臺(tái)，同時(shí)通過(guò)公域平臺(tái)快速發(fā)展直播、云倉(cāng)銷售等，并實(shí)施DTC精準(zhǔn)營(yíng)銷，全力推進(jìn)線上業(yè)務(wù)發(fā)展。

在2024年半年報(bào)中，孩子王還表示，公司將根據(jù)市場(chǎng)反饋和實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況及時(shí)調(diào)整門店擴(kuò)張和升級(jí)改造計(jì)劃，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的不確定性，同時(shí)擴(kuò)大線上業(yè)務(wù)，利用電商平臺(tái)和社交媒體拓展銷售渠道，降低對(duì)線下門店的依賴。

但目前來(lái)看，線上平臺(tái)的收入占比還較低。線上平臺(tái)2024年上半年收入5.87億元，同比增長(zhǎng)20.67%，但僅占孩子王總體營(yíng)收的12.98%。

03

線上直播、線下新零售？

為了實(shí)現(xiàn)線上業(yè)務(wù)的突破，汪建國(guó)選擇了與辛巴合作。

據(jù)新快數(shù)據(jù)，2023年快手直播帶貨預(yù)估銷售額Top10的賬號(hào)中，辛選頭部主播蛋蛋預(yù)估GMV為171億，辛巴預(yù)估GMV為125億，第三名時(shí)大漂亮（辛選旗下主播）預(yù)估GMV44.7億。足以看出辛選在快手的領(lǐng)先地位。

資料顯示，辛選在2020年3月份開始試運(yùn)營(yíng)母嬰童板塊，目前已成為辛選的優(yōu)勢(shì)品類。今年1月，辛巴在“同心同頻·辛選五周年嘉年華”上表示，成立五年，辛選總銷售額超過(guò)2000億元，其中2023年實(shí)現(xiàn)GMV超500億元。有媒體報(bào)道，泛母嬰生活方式品類在辛選上述GMV的占比約80%。

前有東方甄選通過(guò)直播帶貨成功轉(zhuǎn)型，走出陰影。現(xiàn)在與以母嬰為優(yōu)勢(shì)品類的辛選合作，也能為孩子王帶來(lái)更多想象。

此外，在公告中雙方還提及了要探索線下新零售業(yè)務(wù)的發(fā)展。

隨著直播電商的興起，頭部主播的風(fēng)波不斷，而最近，從三只羊、交個(gè)朋友、東北雨姐到董宇輝等主播都相繼“翻車”，也降低了消費(fèi)者對(duì)直播帶貨的信任度，而頭部主播們也早已在尋找新的發(fā)展機(jī)會(huì)。

其中，辛選則是瞄準(zhǔn)了線下超市。2022年，辛巴在廣州白云區(qū)投資20億元，打造了“辛選超市”，但反響并不大。

今年9月，辛巴在直播間表示，目前國(guó)內(nèi)已布局十大倉(cāng)庫(kù)，可實(shí)現(xiàn)次日達(dá)。后期倉(cāng)庫(kù)數(shù)量將發(fā)展至三十甚至是五十家倉(cāng)儲(chǔ)，甚至超市就是倉(cāng)儲(chǔ)。他也在今年表態(tài)，如果一切順利，2024年辛選超市將會(huì)重新落地。

10月，辛巴前往許昌考察學(xué)習(xí)如何經(jīng)營(yíng)超市，與胖東來(lái)董事長(zhǎng)于東來(lái)共同參訪胖東來(lái)時(shí)代廣場(chǎng)店并深入交流。此舉也讓外界猜測(cè)雙方是否有合作可能，不過(guò)，胖東來(lái)工作人員回應(yīng)，目前暫無(wú)與辛巴團(tuán)隊(duì)的合作計(jì)劃，“辛巴是正常去參觀了一下門店，更多的還是一個(gè)簡(jiǎn)單的溝通交流。”

孩子王的線下門店布局，也成為辛巴布局線下的選擇。

2024年半年報(bào)中，孩子王表示，截至2024年6月末，公司已有門店1035家（直營(yíng)及托管加盟店）。公司通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金，擬在江蘇、安徽、浙江、四川、湖南、山東等16個(gè)省（市）新建門店73家，進(jìn)一步完善公司的零售終端布局。同時(shí)，公司擬對(duì)現(xiàn)有全國(guó)各省市120家線下門店進(jìn)行升級(jí)改造，優(yōu)化客戶消費(fèi)體驗(yàn)，提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，進(jìn)一步完善全齡段兒童成長(zhǎng)服務(wù)新業(yè)態(tài)。

雙方能否在電商直播、線下新零售上順利合作，孩子王能否借此尋找到新的業(yè)績(jī)?cè)隽浚孕枰獣r(shí)間給予答案。

作者丨芋頭

來(lái)源丨征探財(cái)經(jīng)（ID:teccj6)