文、陳永信

經濟“三駕馬車”受挫，下半年靠什么拉動中國經濟？投資、消費、出口比喻為拉動GDP增長的“三駕馬車”，這是對經濟增長原理最生動形象的表述。

內需是指內部需求，即就是本國居民的消費需求，它是經濟的主要動力；投資是指財政支出，即政府通過一系列的財政預算包括發行國債，對教育，科技，國防，衛生等事業的支出，是輔助性的擴大內需。

出口是指外部需求，即是通過本國企業的產品打入國際市場，參與國際競爭，擴大自己的產品銷路。

在出口方面，盡管名義出口增長額維持正常水平，但剔除出口價格變動的實際出口增長率都在趨勢性的下降之中。毫無疑問，土地和勞動力等要素成本的上升、出口退稅政策的調整、以及中國主要貿易伙伴經濟減速都在影響著中國的出口表現。

外貿出口、消費和投資的表現都不盡人意，外貿出口依然是延續負增長，CPI竟然跌破0%，實屬罕見，投資方面也并不理想，樓市整體銷售依然下滑，房地產企業出現坍塌 ……
經濟“三駕馬車”都很疲軟，那么還能靠什么拉動中國經濟？
★出口連續3個月下降：
從海關發布的數據來看，以人民幣計價，今年7月我國出口同比下降9.2%，如果按照美元計價，7月出口同比下降14.5%。

★CPI首次下降0.3%
6月份我國CPI增長0.0%，7月份CPI下降0.3%，都沒想到，能下跌得這么多。

下半年經濟靠什么拉動？
外貿出口由于受到外部需求市場萎縮的直接沖擊，短期內很難回升，所以靠出口拉動下半年的經濟并不現實。
在投資方面，房地產投資仍然沒有起色，7月樓市銷售數據大幅下降，某大型房企爆雷的消息又為樓市蒙上一層陰影，投資目前還是要看基建，但拉動效果有限。
當出口、投資都失速時，消費似乎成為了最后的救命稻草。

今年來經濟形式不佳，五一人均消費數據降低，地產消費市場疲軟，企業利潤和勞動者收入都同時降低，以上提到的點都在告訴我們，今年消費也不行了。

很多網友都幻想過不依靠外部市場，中國自己搞“內循環”拉動經濟

目前的問題在于很多中低收入群體確實沒有錢，囊中羞澀，口袋空空，而有錢的中產都把錢存到銀行，富裕人群也不再向以往那樣大手大腳花錢和投資。所以消費也難以提振疫情過后我們的經濟沒有像專家說的觸底反彈，仍然一路走低。

再來看投資這輛“馬車”，在過去二十多年的時間里，投資占據的GDP貢獻率常年都超過了40%，如大基建、世界上最大的房地產業、強大的制造業等，都是投資取得的成果。

但最近兩年來，你可以非常清晰的看到投資拉動經濟的效益逐漸變低。這里涉及到很多原因，比如投資是有邊際效應的。20多年前中國很多基礎建設都是一窮二白，民眾有很多消費需求都沒能得到滿足，如出行要地鐵，想要住上更方便的住房等。隨著大基建的開啟，其實中國居民的需求很多時候已經是飽和狀態。中大城市基本都已經普及了地鐵，城市住房數量也早已超出需求，制造業的市場也已飽和，所以投資的減少是必然的。

由于傳統三大投資領域全面減速，產能過剩和債務約束問題嚴重；傳統“衣食住行”消費也在一定程度上趨于飽和，官方說法是“模仿型排浪式消費階段基本結束，個性化多樣化消費漸成主流”。

全球總需求增長放緩以及國內勞動力成本優勢消退，也使得出口對經濟增長的拉動力減弱。我國的經濟增長逐漸從靠老的三駕馬車拉動，轉向新三駕馬車。新的三駕馬車則是深度城市化、消費升級和“一帶一路”。

1.有效投資。老的投資主要是“鐵公基”(鐵路公路基礎設施),還有房地產、大型商業和制造業產能等。我們把新的投資方向稱為深度城市化。投資的目的主要是為了提升未來3億農民工以及現在既有的6億城市人口的綜合生活質量。這就需要新一代公共基礎設施,例如城際鐵路、地鐵、地下管線,新一代互聯網、教育、醫療、文化設施等等。

新的投資是智慧的投資和有效的投資。它體現在新一代基礎設施和公共服務的均等化。新型城鎮化即我們定義的深度城市化。在實現可持續增長的前提下,也提供了足夠大投資與需求層面的想象空間,其主要內容包括科、教、文、衛、體,新的公共服務設施和海外互聯互通的基礎設施,關鍵在于提升投資的有效性和針對性。通過深度城市化的梯次結構激發內需潛能,形成內部的自我循環。

具體而言,首先是通過國家戰略層面的產業布局與區域協調發展,有效發揮政府在戰略規劃、政策引導和公共產品提供方面發揮重大作用,破解發展斷裂帶下增長動力的缺失。在增長動力方面,以及主體功能區規劃清晰的前提下,將3000多個縣級行政單位參與的全員GDP錦標賽,升級為20～30個超級城市群之間的比賽。重塑扁平而有效的中央地方關系,既保障地方的活力釋放,也強化了中央的有效指導。通過京津冀、長江經濟帶、大灣區等區域實踐,建立起了未來深度城市化的梯次范本。

其次,可以在基礎設施建設范本中大力推進公私合營伙伴關系,在城市建設中同步進行,政府適度去杠桿和投融資體制機制改革。地方政府融資渠道單一、民資參與不足是目前地方政府深度城市化支出和財力緊張的兩個重要原因,而解決途徑也將主要從這兩方面入手。一方面,可以通過財稅體制改革、完善轉移支付制度、培育地方主體稅種(包括房地產稅的完善)等來平衡地方政府資金來源。另一方面,鼓勵民間資本采取獨資、控股、參股或者真正意義上的PPP等市場化模式參與投資建設運營,這也是未來值得關注的亮點。

切勿妖魔化中國的投資,中國的人均資本存量相對發達經濟體而言實在太低,所以短期來看投資是拉動需求的關鍵動力；中長期來看,只有投資產生的資本形成才是生產函數的主要貢獻來源,所以關鍵問題在于這個投資的有效性。

中國經濟地理存在著三縱兩橫的自然布局,這就是中國未來城市群同核心城市的增長格局,在這些城市(群)里頭以及他們之間的投資一定是有效的。現在能做的就是盡可能讓原來計劃在“十三五”開工的一些重大工程,提前開工或者加速推進,通過基礎設施建設特別是有效的投資和智慧的投資,維持住經濟增長的基本溫度。所以市場也會很自然的把熱點放在經濟一體化發展的重點區域:例如長江經濟帶、京津冀、四大自貿區,以及“一帶一路”的中國內部接口,包括新疆、西藏(環喜馬拉雅經濟帶)、海西、廣西等這些關鍵的地緣能源敏感地帶上。

2.消費升級。消費的品質、內涵擴大,同時發展新型的消費增長點?？芍涫杖氲奶岣摺⑷丝诮Y構的邊際消費傾向提升,為居民的需求充分釋放提供了前提條件,并追求更高品質的生活,而新興的消費理念和消費形態則將推動消費不斷升級。更重要的是公共服務普及化,在當前中國經濟發展階段下,大量流動人口進入城市后,包括醫療、衛生、教育、養老等在內的需求快速增長,這些都是新消費的來源。具體而言,新消費包括傳統消費升級與品牌化、文化體育和健康等公共服務類消費的普及化,以及信息消費等新型消費的科技化和互聯網化,同時伴隨著個性化和定制化的需求。以前的消費是所謂“排浪式、模仿式”,未來3億農民工以及已經在城市的6億人口,總體來說可以定位成一個正在崛起的中產階級。那么中產的消費,就要求更高的品質,過有品質的生活,因此傳統消費的升級就是品牌化、體驗化,品牌的溢價包括體驗式消費變的非常的有空間。同樣,健康服務包括一些公共服務的均等化、日?；蔀槲磥硐M的主動力,二胎經濟、銀發產業、養老醫療這些都是未來有重大增長的機會。最后信息消費科技化、互聯網化,以及休閑化、娛樂化也是潮流,包括O2O、移動支付、文化旅游以及娛樂休閑,還有體育產業都會有較好的發展機會。

誰說中國人不消費?看看國人從日本搶回的馬桶蓋和各種奢侈品,還有風靡全國的月子會所,就可見一斑。唯一的問題是如何進行有效的進口替代和出口導向布局,以及如何通過擴大開放來提升我們自己服務業的發展水平,使之與人民群眾日益高漲的服務要求相匹配。

3.新全球化。以前中國出口最多的是廉價的鞋子、襪子,因此中國被稱為“世界代工廠”。金融危機之后全球化出現逆轉和停滯,這個過程中就會出現很多的斷裂,大型經濟體的需求內卷,原來幾個傳統的市場都已經熄火了,而且由于制造國的貨幣都在貶值,因此出口競爭也更加激烈。

新的出口主要體現在開拓新的市場。新的出口以高鐵核電為核心的高附值產品,以及從加工貿易到一般貿易的升級。在巨額外匯儲備的保駕護航下,向亞太和其他新興市場地區輸入工程、服務、商品、資本和貨幣——分散貿易對手風險,更有效地進行外匯投資、積極參與全球貨幣競爭,最終實現人民幣國際化。在升級了的全球化版本中,中國必然會有全新的對外利益交換格局和策略。一方面,“以開放促改革”,即通過對外開放為內部改革引入壓力；另一方面,通過新一輪開放,在日益多極化和治理規則重構后的全球經濟政治格局中發揮更主動的作用。通過“一帶一路”倡議和多層次的自貿協定以及國內自貿區的建設,以貿易加深跨國經濟聯系,以投資輸出產能和資本,并在這兩個過程中嫁接人民幣國際化戰略,最終中國經濟的影響力會伴隨著人民幣的國際化而提升。進而打破以中國制造、美國消費為主的循環圈,從輸出廉價的中國制造,升級到輸出工程、服務、產能、投資和資本,以至最終的貨幣——即人民幣國際化,參與全球貨幣競爭。

所以,現在我們就希望能通過一帶一路、亞投行,讓我們在整個歐亞大陸上的投資、出口,能夠提升一個量級。以前簡單出口的那些產品,會逐漸被核電、高鐵、通訊、電子、家電等配套基礎設施輸出所替代,現在中央正在組建企業“聯合艦隊”,形成戰斗群,開往歐亞大陸的不發達地區。預期在巴基斯坦、哈薩克斯坦、印度、印尼等節點區域會有更多的投資機會涌現。

隨著“一帶一路”的推進,將逐漸打開一個接一個新的市場和新的需求。同時要解決中國海外資產保護和提升軍事投射能力的問題,這就會提升中國對整體安全的需求,而這些都需要中國的外交、信息、情報、安全、國防以及投射能力的綜合系統有一個全方位的供給能力的提升。這也會延伸出很多在安全、投射、信息、軍工等領域新的需求。在完成這些投資和獲得相應產出之后,中國將逐步成為地區安全的領導核心和亞洲盟主。力量范圍覆蓋亞洲全境,軍隊強大、邊疆安定、能源通道可靠,營造出一個穩定的社會環境和支持“一帶一路”的外部環境。