今日大漲，皆大喜。今天上證指數收漲2.57%，創業板指漲3.75%，A股兩市成交額突破2.5萬億。

同時，今日立冬，宜進補。投資亦如是，秋收冬藏，是時候要補一些“好”產品入庫，抵御“風寒”。

冬日“好”產品，打從哪里找？

好名字，好方略，好業績，好遠景，好未來。

如月之恒，如日之升，謂之天恒。

有著“天”字輩傳承之譽的富國天恒，正在努力集齊以上“五好”的路上，闊步前行。

富國天恒(A類份額)，于2022年01月24日成立，從長期業績排名，短期絕對收益等情況來看，它實實在在做到了“短期搏相對收益；長期爭絕對收益”。

近6月，表現亮眼：收益率達14.63%，同期基準收益率為13.12%。

近2年，排名前3%：在2664只強股混合型基金中排名55；

自成立至今，超額收益達25%：自2022年成立以來凈值增長率達15.95%；同期基準收益率-9.26%，超額收益達25.21%。

富國天恒業績表現：

數據來源：富國天恒A近6月凈值增長率、成立以來的凈值增長率、同期業績比較基準收益率來自基金定期報告，同期上證指數、滬深300指數的收益率來自Wind，截至2024年9月30日；同類排名數據來自海通證券，統計區間為2022年10月10日至2024年9月30日，同類產品為混合型-主動混合開放型-強股混合型。

注：富國天恒（A類）成立于2022年1月24日，自成立至2022年底和2023年的基金凈值增長率及同期業績比較基準（中證800指數收益率*60%+恒生指數收益率（使用估值匯率折算）*20%+中債綜合全價指數收益率*20%）收益率分別為：-3.80%（-13.30%）和6.09%（-8.15%），數據來自基金定期報告，截至2023/12/31。歷任基金經理變動情況：林慶（2022年1月24日至今）。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

“好方略”又如何體現？

這就不得不提富國天恒的基金經理林慶。

基金經理 林慶

權益投資部投資總監助理兼高級權益基金經理

15年證券從業經歷，超9年基金管理年限

復旦計算機本碩+產業經濟學博士背景

曾在IBM任職，具有2年實業工作經驗，曾任上海好望角股權投資管理有限公司研究員。

2011年2月加入富國基金，歷任行業研究員，權益基金經理、高級權益基金經理

2015年5月起任基金經理，現管理富國文體健康股票、富國興遠優選12個月持有期混合、富國天恒混合。

富國天恒混合基金經理林慶——

一位在精選好公司這件事上，始終保持高度專注和熱忱的基金經理。

2022年，感悟投資能力有如“打通任督二脈”

2022年，林慶曾在中報中提及：對過去12年研究與投資生涯的集中思考以及親身經歷國際與國內雙重的不確定性環境，量變到質變，有如“打通了任督二脈”，投資能力有了質的提升，成效多少，交給時間的檢驗。半年后，他在年報中表示：“‘打通任督二脈’后，持倉做了針對性的優化。買入了化工、傳媒、軍工、電子以及個別有核心競爭力但被低估的大公司。”

2023年，尋找“沙漠之花”

重申投資原則：化繁為簡、優中選優、以我為主、結果導向。

林慶在年報中坦言：我有一個投資偏好，是尋找“沙漠之花”，在貧瘠的土壤上尋找豐碩的果實。

2024年，此心光明，知行合一

2024年，他對于投資的思考，又有了哪些變化？

在富國天恒2024年中報中，提及了對風險的深度思考。認為“大器晚成”，需要重視的是投資的可持續性和風險管控。

他將風險按照3個維度分成了8類，認為主動權益基金經理，要做的是在風險可控的情況下，經營風險，甚至在某些時候適當地“借用風險”才能買到便宜的價格，從而獲得更多的回報。

關于可持續性，認為第一前提應該是身心健康，此心光明，才能淡然度過或喜悅或失意的時光。回到股票，就是要自下而上找到優質的公司，一起嘗試穿越周期；還有就是知行合一，他的理解是：知沒有行，可能做不到。行沒有知，可能是運氣。

在最新發布的三季報中，林慶進一步闡述了他對于投資的思考：認為股票也有兩重屬性，分別是公司屬性與資產屬性，他本人則以研究和投資股票的公司屬性為主，同時適當兼顧資產屬性。

以結果為導向，富國天恒的業績表現，如前面提到的，從已有的相對排名和絕對收益來看，都經過了時間和市場的考驗：

富國天恒A業績表現：

數據來源：富國天恒A過去6個月、過去1年及成立以來的凈值增長率、同期業績比較基準收益率來自基金定期報告，截至2024年9月30日；基金收益率不代表投資者實際收益率，基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

回顧9月底以來的市場，在過去一個多月里，我們我們目睹了市場的劇烈波動。當市場飆升時，我們或許會因未能把握機會而感到懊悔；當市場回調時，我們又可能感到焦慮。然而，在這樣充滿變化的市場背景下，我們應當堅守一個不變的信條：

心懷光明，長耕不輟。

但正如林慶所言：面對分化的市場，不管信仰何種投資體系，市場都給了一定認錯賣出與看好買進的機會，最終決定權在于自己。

林慶在三季報中對于投資的最新理解，或許能為客官看清市場波動背后的核心邏輯，提供一定參考：

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從光的波粒二性理解個股的本質屬性

光有波粒二象性，股票也有兩重屬性，分別是公司屬性與資產屬性，公司屬性反映公司實體的經營發展，通過收入、利潤、現金流、資產負債率、估值等指標刻畫，追求的是高質量發展；資產屬性代表交易所上市主體的金融價值，反映貨幣的配置、交易、保值、增值等貨幣現象，通過風險收益比、彈性、特征（標簽）、籌碼等指標刻畫。

正如光同時具有粒子性和波性，股票也同時具有公司屬性與資產屬性。

林慶則是以研究和投資股票的公司屬性為主，同時適當兼顧資產屬性。

從公司兩重屬性 理解波動背后的真相

2024年3季度市場大部分時間反映的都是股票的公司屬性，即公司經營狀況受到較大壓力，代表確定性的紅利股與AI產業鏈走勢較好，泛消費行業走勢較弱，而在9月份最后幾天，隨著國家持續出臺支撐經濟與活躍資本市場的重磅政策，股票的資產屬性充分演繹，市場展開了歷史罕見的波瀾壯闊的行情，全社會也對資本市場重新關注，各類資金跑步入場。

從大類資產比較看，9月底的股票資產相較于歷史仍屬便宜，政策的發布一定程度上改變了公眾對未來的預期，包括港股在內的中國資產得到重估。反映在產品凈值上，波動很大，且有所不同。

注：上述觀點來自富國天恒2024年3季報，截至2024年9月30日。

基金經理如何管理富國天恒？

富國天恒的底層策略與目標：在風險可控的情況下，追求長期絕對收益，兼顧短期相對收益。

富國天恒成立于2022年，全市場投資，可以買港股，混合型產品（股票倉位60%-95%），同時規模相對較小，所以富國天恒會適當做一些交易，嘗試降低短期波動，倉位相對靈活，市場不好的時候拿著現金尋找機會。

如何看待后續市場的表現？

目前謹慎樂觀，向上需要新的主線，未來應該是結構性機會為主。

注：上述觀點節選自富國天恒2024年3季報，截至2024年9月30日。

最后，我們不妨看看林慶完整的投資框架是怎么樣的？

林慶的十六字投資方針：

化繁為簡、優中選優、以我為主、結果導向。

化繁為簡：

找到企業生意與投資操作的本質和主要矛盾，先完成定性工作。

認為投研的核心立足點應該是公司的商業模式，專注于挖掘能夠直擊生意的本質、業績來源清晰的個股。

優中選優：

不浪費時間在平庸的機會上，橫向比較，找最優秀的機會，等最合適的價格。在A股和港股兩市，把握布局良機。

以我為主：

就是從能力圈出發，絕對收益為主，少被動交易。找到降低“做題難度”的機會。

結果導向：

對自己有要求，謹記“為客戶賺錢”的職責。在半年或一年中，不“躺平”，而是積極參與、積累回報，致力于提升投資者的區間持有體驗；同時拉長到3至5年，爭取穩定且可持續的業績增長。

注：以上均為基金經理投資理念，不構成對產品管理的承諾，也不構成投資動作和投資建議，且可根據市場情況變化而調整。

秋收冬藏，對于投資理財的冬日“藏品”，客官不妨關注富國天恒~

追求長期絕對收益

兼顧短期相對收益

富國天恒

A 類：011830

C 類：011831

市場有風險，投資須謹慎。

-#日富一日投資理財抗“冬”妙招-

一年有四季，資產有周期，客官們對于自己的錢袋子打理，有沒有適合“抗凍”過冬的妙招？歡迎留言分享～

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本活動截至2024年11月9日17:00結束，最終解釋權歸富國基金管理有限公司所有。

投資有風險,基金投資需謹慎。

在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現虧損.基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證一定盈利， 也不保證最低收益.過往業績及其凈值高低并不預示未來業績表現。其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。

以上信息僅供參考，如需購買相關基金產品,請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評,并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。