全指股債利差：1.12%（-2%-1.5%），定投倍數1.1倍（0.6-1.5），倉位8成

今天有位讀者L先生，向我投稿了一篇文章：

我是在今年的3月20號左右無意間在“思哲與創富”公眾號看到了一篇文章，文章提到了全天候-永久投資策略（以下用全天候作為縮寫），然后找到了在公眾號底部-基金實盤找到了介紹全天候的文章，才了解到的。

全天候永久投資策略：百年大變局！

這篇文章看完以后，讓我了解到三點——

第一，全天候是一個可以穿越經濟周期的組合，所謂經濟周期就是有衰退期，蕭條期，復蘇期，繁榮期。

在蕭條期，黃金和長債會上漲；

在復蘇期，股票會上漲，現金利率上升；

在繁榮期，股票上漲，現金利率上升；

在衰退期，黃金和長債重回上漲。

而全天候的配置思路是25%股+25%長債+25%黃金+25%現金，所以配置全天候，就是讓你的投資變得更穩健，也是我在看完文章的兩天以后果斷買入的重要原因。

第二，我自己去查了美股（也就是納指100和標普500）和黃金近十年走勢，還看了大A，這些走勢一對比，可以很明顯的看到美股是逐年穩步上漲的，黃金確實是有波動的，但是在一些年份上，有黃金漲，美股跌；黃金跌，美股漲，這樣就可以很好的對沖。反觀A股，大起大落的過山車，真的太刺激了不去考慮。也正是第二點，更增強了我對于買入全天候的信心，因為確實是靠譜的，而且是穩健的。

第三，思哲講過，他在組合里選的基金是費率相對其他同類基金費率是低的，而且選的納指和標普盡可能以外匯公允價計算，這點很重要，具體可以看這篇文章有詳細介紹：我的QDII基金收益，被偷走一大半！

另外我還看了與全天候同類型的投資組合，有的基金組合選的是c類基金，有的基金組合沒有黃金etf，有的基金組合納指和標普占的比重微乎其微，并且還有的投資組合的投顧費的費率不是最低的每年0.3%。而思哲選出來的這些基金是費率相對來說是低的，投顧費也是市場上最低的一檔，真的可以說是非常親民良心了，所以讓我買入的信心又增加了。

接下來有個問題就是，我很好奇且慢是一個什么平臺，怎么這么多年都沒聽說過，安不安全？用的人多不多？在思哲一次直播時我在評論區問，怎么買？有粉絲替思哲回復且慢買。我說啥？是等會兒買嗎？還鬧出個笑話哈哈哈。

于是當天看完直播之后，就百度，知乎各種查，查到了原來且慢是一個專業的投資組合平臺，app里有五千多種投資組合，就和“支付寶”、“天天基金”一樣，都是類似的平臺。我有一個習慣就是不懂就問，不懂就查，畢竟你得對你自己的錢負責，而且有其他粉絲也問我，為啥你知道的這么多，我就說，那你是不知道我背后查了多少資料，因為你只有親自查了，這些資料你才能記得住。

泡在百度和知乎上大概半小時左右，讓我了解了這是一個很可靠的平臺，于是通過思哲文章的跟投二維碼注冊后并登錄綁卡，就進行了第一次買入，以及后來八月份美股大跌那一周又進行補倉，現在投入的有40w，我場外也有買美元債，標普全球醫療，這也都是思哲多次在直播中推薦過的。

那如果你是想現在買入全天候，我是建議定投為佳，因為目前來說，美股和黃金都可以說是歷史新高了，可能會有回調，虧本金和虧收益完全是兩種體驗，而且梭哈的話，如果有大幅度回調，你可能加倉都會成問題。

綜上，全天候是很好的資產配置組合，是在國內少有的，并且qdii基金因為額度限制，在未來可能想買都買不到，所以現在就是買入的好時機。

另外得強調一點，投資一定是用閑錢，也就是你暫時用不上的錢，絕對不能借錢投資，可以把一兩年暫時用不到的錢放在這里，安放財富，靜待花開。

投資要以慢為快，不激進冒險，不追漲殺跌，做好平衡與穩健，就可以收獲穩穩的幸福。

這位讀者L先生之前也是一個小白，但通過一年多時間的學習，已經對資產配置有了一定概念了~

這或許就是成立投顧組合的另一層意義吧。

學會永久策略的思路之后，至少他的投資也不像以前那么毛躁了。

不過我發現，要解釋全天候-永久策略的底層邏輯，其實是比較難的，

尤其是配好幾種大類資產的情況下，講清楚一個就很困難了，更何況四個？？

所以我給一個更形象的理解哈：

這個投顧組合的核心思路，就很像一個下注的牌桌。

桌子上劃有四個等分象限，A是股票、B是黃金、C是長債、D是現金/短債。

市場在印鈔的時候，那么不管錢扔到哪，總歸是脫離不了四個象限的。

至于它們內部怎么流動，這個我們不用太關心，因為全天候是等比例配置。

比如戰爭年代，錢往黃金多漲點；和平年代，錢往股票多挪點；衰退周期，錢往美債多挪點。

由于布雷頓森林體系的解體，美元不再掛鉤黃金之后，

那么為了保持溫和通脹，刺激經濟增長，貨幣超發也就成了一個大的趨勢。

因此全天候-永久策略能穿越周期，正是因為長期看貨幣總量是上漲的，牌桌的錢是增加的。

如圖，通過測算，從1972到2023年的52年之中，

名義收益只有在1977年、1981年、1994年、2008年、2022年五年時間為負收益，其余46年均為正收益。

期間策略的綜合年化回報超過9%，回撤最大的一年，是2022年的12.3%。

那么這虧損的5年，有什么共同特征呢？

除了美國次貸危機這一次之外，毫無疑問都是歷史級別的加息緊縮周期。

比如22年這次鮑威爾歷史最大幅度的加息縮表，就是效仿的80年代保羅沃爾克，

一下子把牌桌的錢給抽走了不少，導致了22年策略的下跌。

但縮表都是短暫的，縮表結束后，很快23、24年又重新新高了。

而短期判斷全天候是否會漲，核心就是判斷是否會出現緊縮周期。

那么2022年最緊縮的周期剛剛結束，接下來還會繼續嗎？

歷史來看是極小概率事件，畢竟放水周期已經開啟，具有一定延續性，短時間是很難再回到縮表周期的。

目前全天候組合的業績曲線如下：

從23年12月21日成立至今，累計收益率12.42%，最大回撤2.75%，

夏普比率2.83，卡瑪比率（收益率/回撤率）為5.3，排在全市場前茅。

目前全天候也是每周一次定投發車，咱們既可以按照定投，也可以分批配置。