出品 |鳳凰網風財訊

作者 |王婷婷

今日，商業地產圈流出一張“雅戈爾與阿里巴巴 銀泰項目簽約儀式”會場圖，現場大屏圖片日期為2024年12月17日，似為17日簽約發布會的排演。

據商業地產消息，阿里巴巴正與雅戈爾接洽擬轉售銀泰相關股份，涉及金額70億-80億元。

鳳凰網風財訊從雅戈爾方面獲得的答復是，上市公司無應披未披信息。有知情人士稱，“收購已確認，具體以發布會公布為準。”

今年初市場消息稱，阿里巴巴正接洽多家公司，商談轉售其所持銀泰商業股份的消息。實際上，在2023年6月，蔡崇信接替張勇出任董事會主席時，便有消息流傳，阿里戰略大聚焦，已經啟動關于銀泰的出售談判。

“押寶”銀泰

阿里失手、沈國軍大賺

阿里和銀泰的結緣，還需回溯到兩家公司的創始人——馬云和沈國軍。

在浙商大佬圈中，沈國軍和馬云屬于走得近的好友。2014年，即使馬云已卸任阿里巴巴董事局主席職位，其也積極促成了阿里巴巴對銀泰商業集團(01833.HK)的高達53.7億港元的投資，持股25%。

彼時的銀泰，在實體商業中已頗有地位。從2001年的北京銀泰中心，到2007年的銀泰商業集團在港上市，沈國軍的銀泰飛速發展，并迅速在全國布局，尤其在浙江大本營掌握約40座樓宇和商場。

【銀泰創始人沈國軍(左)與馬云(右)】

然而電商時代對實體商業的沖擊是無差別的，在銀泰高速發展難以為繼之時，阿里巴巴正探索“新零售”，大量收購線下零售公司試圖打通線上線下。

有這個契機，沈國軍樂于在壓力和可能的風險來臨前“落袋為安”，同時也為公司找到新爸爸、新出路。

由此，往后多年阿里持續增持銀泰，2016年持股比例增至32%，2017年持股比例又提升至74%，一步步成為銀泰的第一大股東。

據統計，阿里投資銀泰前后花了約兩百億元，沈國軍可謂大賺一筆。

實際上，沈國軍1997年創辦中國銀泰投資公司后，曾通過低價收購地產項目、經濟危機后高價賣出的模式賺得“第一桶金”，第一座銀泰中心也正是彼時收購所得。無論地產還是商業，對于沈國軍而言或許更像投資，而非實業。

對于阿里巴巴來說，收購銀泰商業時，張勇曾說：“阿里巴巴對銀泰商業的定位非常清楚，它將會是阿里集團艦隊中的一艘主力艦。”這艘戰艦里還有大潤發、自建的盒馬鮮生等。

然而伴隨消費習慣的改變和消費力減弱，實體業務虧損難抑，最終阿里巴巴也“扛不住”，并宣布“將精力重新聚焦在電商和云計算兩大核心業務上”。

雅戈爾“野心”：

競爭跨界潮，地產再加碼

阿里巴巴在實體業務遭遇“階段性失手”，服裝業起家的雅戈爾，能在商業上走得多遠？

雅戈爾正用“高頻投資”的擴張野心回答這個問題。

鳳凰網風財訊注意到，伴隨房地產勢弱，雅戈爾開始釋放“聚焦主業”的信息，但近年其依然頻繁開展地產動作。

例如現身寧波、杭州的土地拍賣；去年底接盤美邦服飾位于成都市的一處核心地段物業，交易價達6.8億元；今年合作打造的上海淮海中路HAI550綜合體項目正式開業……

雅戈爾2024年中報顯示，公司服裝板塊營收29.90億，同比下降8%，占比52.36%；房地產/旅游板塊營收22.86億，同比上漲了8%，占比40.03%。房地產業務大有“再加碼”的趨勢。

實際上，雅戈爾雖是靠服裝起家，但依靠房地產的紅利實現了大發展。

據不完全統計，1998-2017年期間，通過在上海、浙江、江蘇等地建房，地產業務為雅戈爾貢獻了106.8億元凈利潤，此外，投資業務貢獻的凈利潤也高達127.3億元，均遠超過雅戈爾的服裝主業（產生凈利潤95.9億元）。

財報數據顯示，2021年-2022年房地產開發依然占據雅戈爾集團營收的最大比例（占比分別為48%和56%）。2023年-2024年服裝板塊營收再度回到“占比第一”的位置，不過發展難言堅挺。

在服裝品牌跨界潮之下，“商業地產”似乎計劃成為雅戈爾參與競爭的一大抓手。

鳳凰網風財訊觀察到，不少頭部服裝品牌都在布局不動產。例如今年9月安踏集團宣布投資40億元打造廈門國際體育綜合體項目，打造集營運辦公、創新研發、體育文化體驗、運動商業街區于一體的廈門安踏體育公園。而早在2018年安踏就已投資8.04億元擬在上海青浦區西虹橋蟠中路北側商業地塊，打造安踏集團全球零售總部綜合體項目。

銀泰商業雖已退市（股票代碼現由平安好醫生持有），但據披露，截止至2023年底銀泰集團在全國還有在營商業項目約88座，商業體量約794萬㎡，管理運營in、inPARK、銀泰城三大產品線，管理項目總建筑面積約376萬㎡，年商業零售額超300億元。另銀泰在南昌、六安、揚州、樂清、平湖還簽約了5座輕資產項目。

如果雅戈爾想通過“服裝品牌 商業地產”穩定服裝主業的線下通道、打開公司經營新面貌，銀泰不失為一個巨大的“可能”。