原創(chuàng) 劉曉博

北京時間今天凌晨，美聯(lián)儲宣布降息25個基點，把聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)到4.25%-4.50%之間。

與此同時，美聯(lián)儲主席鮑威爾清晰地表露了“鷹派觀點”：未來將在降息上更加謹慎。

市場對2025年美聯(lián)儲降息次數(shù)、幅度的預(yù)期都大幅減少。此前，市場認為會降息4次（100個基點），而現(xiàn)在減少到了2次（50個基點）。

受美聯(lián)儲“鷹派降息”的影響，全球市場亂作一團，人民幣離岸匯率顯著貶值，創(chuàng)下了1年來的最低。

鮑威爾是這樣表達鷹派立場的：

1、如果通脹不能持續(xù)地向2%移動，可以更緩慢地取消政策限制性。在考慮更多利率調(diào)整時可以更加謹慎。

2、美聯(lián)儲委員會正在討論關(guān)稅如何推動通脹。FOMC聲明中增加關(guān)于調(diào)整利率“幅度和時機”的措辭表明，美聯(lián)儲正處于或接近放緩降息的時刻。美聯(lián)儲正處于利率調(diào)整過程的新階段。

3、可能還需要一兩年的時間才能達到2%的通脹目標。

此外，他還表示：美聯(lián)儲不被允許擁有比特幣，美聯(lián)儲未尋求修改有關(guān)可以持有比特幣的法律。

美聯(lián)儲的降息立場為何發(fā)生了變化？因為特朗普即將上臺，他的關(guān)稅政策、移民政策、減稅政策等，都可能刺激通脹，讓美聯(lián)儲這一輪降息周期的空間變小。

從9月至今，美聯(lián)儲已經(jīng)降息了3次，累計降息100個基點。

美聯(lián)儲鷹派立場發(fā)表后，全球金融市場劇烈震蕩。美元指數(shù)跳升到了108點上方：

美國10年期國債收益率跳漲：

人民幣離岸匯率應(yīng)聲而貶，突破了7.32創(chuàng)下了1年來的新低！

美元對其他主要貨幣（比如歐元、日元）也顯著升值。美國三大股指全部下跌：

黃金價格跳水：

比特幣等加密貨幣跳水：

全球大宗商品市場普遍下跌。白銀、黃豆、鈀金等跌幅在2%到3%左右，銅價、原糖的跌幅在1.1%左右。

美聯(lián)儲的最新決定將如何影響中國經(jīng)濟、股市和樓市？

很顯然，這是一個利空，它可能影響中國的降息空間。

比如早在9月末，央行宣布降準0.5個百分點后，就多次預(yù)測在年底之前還會有一次降準，力度在0.25到0.5個百分點左右。但直到今天，這次降準仍然沒有落地。

中國的LPR（貸款市場報價利率）在10月降息25個基點之后，11月維持利率不變，12月會如何，將在明天（12月20日）揭曉。

2024年還剩下十一、二天時間了，中國央行大概率會兌現(xiàn)預(yù)言降準一次，至于是否會降息，還有待觀察。

剛剛結(jié)束的政治局會議確定了明年的宏觀政策基調(diào)——將超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，實施更加積極的財政政策、適度寬松的貨幣政策。中央經(jīng)濟工作會議也提出將“適時降準降息”。

所以基本可以確定：中國央行會在年底之前降準，最遲春節(jié)之前降息。但2025年繼續(xù)降息的空間，可能只有到40到50個基點。其中1年期LPR降息空間大約40個基點，5年期LPR降息空間大約50個基點。

特朗普的政策會讓美元變強。

由于特朗普揚言將對中國商品加稅，所以從現(xiàn)在開始到達成新一輪貿(mào)易協(xié)定之前，人民幣將處于弱勢，未來1年人民幣對美元的匯率可能貶值到7.6甚至7.8。幅度的大小，看中美新一輪貿(mào)易博弈的激烈程度、持續(xù)時間的長短。

在中美簽署新的貿(mào)易協(xié)定之后，人民幣則可能開啟新一輪升值，重返7.3或7.2，不過那可能是2026年的事情了。

特朗普重新執(zhí)政，對A股和中國樓市都將帶來壓力。對此，中國會有應(yīng)對之策，相信2025年的財政政策將更加積極，力度有望達到歷史最大；而貨幣政策的空間受到一定程度的制約。