富凱摘要：面對虧損困境，克勞斯通過資產重組和出售核心資產進行“瘦身”。

作者|川扇假

近年來，克勞斯的業績一直承受重壓，使得公司面臨著嚴峻的經營挑戰。然而，克勞斯的控股股東實力雄厚，他們顯然不愿看到自己旗下的上市公司如此表現。于是，一場關乎克勞斯命運的資產重組大戲拉開了帷幕。

12月23日，克勞斯股價以跌停開盤，最終以漲停收盤，并且創出年內成交量新高，12月24日再度開盤封上漲停板。

連續遭遇巨虧

克勞斯作為中國中化控股有限責任公司旗下的上市公司，在橡塑機械及化工裝備領域有較為長久的發展歷程。

根據公司半年報公布的數據來看，新機器業務占據了公司主營業務收入的52.29%，這表明克勞斯在傳統機械設備制造領域依然保持著強勁的市場競爭力。同時，數字服務解決方案占比達到25.50%，這一數據凸顯了克勞斯在數字化轉型方面的積極布局和顯著成效。

顯然，即便深處傳統產業，克勞斯也是有著閃光點的，隨著智能制造和工業4.0時代的到來，數字服務解決方案的需求將持續增長，為克勞斯提供了新的增長點。

克勞斯主營業務構成

然而，盡管克勞斯在深耕優勢行業領域取得了一定成效，但其業績依然承受著巨大壓力。隨著橡塑、化工行業的增長逐漸放緩，市場競爭日益激烈，體現在業績上，克勞斯的營業收入在2024年前三季度同比下滑了15.12%。更為嚴峻的是，公司歸母凈利潤為虧損10.79億元，盡管同比有所增長，但虧損狀態依然持續。這表明克勞斯在保持業務增長和盈利能力方面面臨著嚴峻挑戰。

克勞斯的虧損狀態并非短期現象，而是長期積累的結果。自2019年起，公司的凈利潤就呈現出逐年下滑的趨勢。尤其是2022年和2023年，虧損額分別達到了16.18億元和27億元，這無疑是公司發展歷程中的一個沉重打擊。這種虧損局面的形成，既受到了公司經營環境的制約，也與公司自身的戰略決策緊密相關。

克勞斯近年歸屬凈利潤情況

其中，2018年克勞斯斥資60.62億元收購KM集團及其下屬公司股權的決策，無疑是導致公司長期虧損的重要原因之一。

KM集團作為全球塑料和橡膠加工機械行業的領軍企業，其產品和技術在行業內具有重要地位。然而，由于歐美高端注塑市場行情的低迷、供應鏈成本的持續攀升以及新工廠產能優勢未能得到充分發揮等多重因素，KM集團持續虧損，嚴重拖累了克勞斯的經營業績。

2023年，KM集團母公司裝備盧森堡營業收入達96.45億元，占克勞斯營業收入80%左右，但也給公司帶來了更加巨大的虧損和商譽危機。

這次海外資產收購的失敗，不僅導致了克勞斯的巨額虧損，還暴露了公司在戰略決策、風險評估及后續管理方面的不足。

啟動“瘦身”計劃

面對經營的重重壓力和企業發展的諸多困境，克勞斯做最終作出決定，出售核心資產以止損。

12月13日，克勞斯發布重大資產出售公告，通過債轉股的方式剝離全資子公司裝備盧森堡的控股權，這是克勞斯為改善財務狀況所采取的關鍵步驟。

從業務聚焦和戰略調整的角度來看，克勞斯此次出售核心資產并非盲目之舉。在交易之前，克勞斯的業務版圖雖然廣泛，涵蓋了塑料機械、化工裝備和橡膠機械三大領域，但塑料機械業務的持續虧損顯然已成為公司發展的拖累。通過剝離這一業務，克勞斯能夠將精力更加集中在化工裝備和橡膠機械這兩個具有盈利潛力的領域上。

從市場反應和投資者信心的角度來看，克勞斯此次出售核心資產的決策得到了市場的積極響應。公告發布后，克勞斯的股價迅速攀升，七個交易日內便收獲了六個漲停板，甚至在12月23日上演了“地天板”的驚人走勢。這種市場反應充分說明了投資者對克勞斯未來發展的信心。通過剝離持續虧損的資產，克勞斯有望能夠改善財務狀況、增強持續經營能力，并大幅提升未來的盈利能力。

七天六板的克勞斯創下年內新高

此外，克勞斯采用債轉股的方式出售裝備盧森堡的控股權，債轉股不僅能夠有效降低公司的財務風險，還能優化公司的資產負債結構。預計隨著這一交易的完成，克勞斯的總資產和負債將相應減少，為現金流管理提供更大的靈活性和空間。

從公司未來發展前景的角度來看，剝離持續虧損的塑料機械業務后，克勞斯將更加專注于化工裝備和橡膠機械領域的發展。這兩個領域雖然沒有廣闊的市場前景和增長潛力，但勝在穩定。經過這次“瘦身”，克勞斯的資產更加輕盈、業務更加聚焦，無論是承接中國中化的優質資產，還是再次進行對外投資，都使得克勞斯有更多的未來期待和想象空間。

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