在對牛基進行盤點之后，今日我們將目光聚焦于那些表現欠佳的基金。

僅僅解讀虧損幅度靠前的基金或許無法全面且具有代表性地展現市場全貌，因此我們選取了幾類基金進行深入解讀。

這其中，涵蓋了操作令人費解的主動型基金、受政策面沖擊較大的醫藥主題基金，以及表現出乎意料的黃金主題基金。

2024年五大牛基：各有各的隱憂

2024年五大“牛”基（指基篇）

1、主動基金之殤

今年業績排名倒數第一的基金是金元順安優質精選A，虧損幅度高達36.57%。

金元順安優質精選A有很強的量化屬性，持倉分散、偏好小盤股，業績也有量化產品有共振，不過他們明確表示自己的投資并非是量化，而是主觀操作。

上半年最慘！繆瑋彬的“平替”周博洋虧近40%，不理解、看不懂

金元順安優質精選A的基金經理周博洋挺可惜，有一度有成為繆瑋彬平替的勢頭，2023年盈利28%，跑贏繆瑋彬3%。

但可惜一季度爆虧21%，周博洋直接道心破碎，二季度再虧13.72%！

三季度和四季度A股爆發，滬深300指數分別上漲16.07%和7%，周博洋卻依舊虧損0.02%和1.05%。

我們此前說過，投資歸根結底就是一個概率游戲，要么是提高勝率，要么是提高盈虧比。

歷史經驗告訴我們，決定你最后能否留在這里的關鍵因素不是勝率，而是盈虧比。

再直接一點，就是不能犯致命的錯誤，得控制犯錯的頻率和大小。

今年是周博洋職業生涯的污點，他即沒能控制住犯錯的頻率，又沒有控制住犯錯的大小，希望能夠重新穩住心態，明年努力吧。

今年虧損幅度第二的基金是富榮價值精選混合A，如果以定投的方式投資富榮價值精選A，近5年虧損40%+，在所有公募基金中排名倒數第一位！

膜拜神基！今年虧34%，定投5年虧45%

富榮價值精選的現任基金經理是李黃海，投資手法跟繆瑋彬有很多相似之處，持倉分散、偏愛小盤股且調倉頻率高。

今年年初，小盤股暴跌，富榮價值精選混合A在第一波下跌中就虧損了14%，跌幅“跑贏”滬深300指數一倍！

1月26日，A股開始第二輪下跌，富榮價值精選A換擋提速，今年的虧損幅度由8%直接干到42.88%！

可能是由于一季度市場波動過于劇烈，李黃海明顯變得更加保守。

富榮價值精選混合A一季度股票倉位降至71.86%，二季度保持在70%左右，三季度直接降到了37%。

但令人尷尬的是，富榮價值精選混合A降低倉位并沒有減少虧損，反而影響了盈利能力。

二季度至四季度，滬深300指數的表現分別是-2.14%、16.07%和7.49%，而富榮價值精選混合A是-8.94%、-0.24%和-0.45%。

2、量化基金的滑坡

量化在經歷了2023年的高光之后，2024年年初直接就崩了。

據Wind數據顯示，名字中帶有量化的基金有232只，今年只有38只基金跑贏滬深300指數，即漲幅超過16%，但有52只基金虧損。

另外，前幾年成名的量化大佬業績也普遍不佳，例如西部利得基金的盛豐衍 、國金基金的馬芳、萬家基金的喬亮以及富國基金的王保合。

今年表現最差的是大成動態量化A，這只量化基金在年初的虧損幅度一度接近50%，截至目前虧損幅度依然接近30%。

大成動態量化A這只基金真的很迷，牛市的時候表現平平，熊市的時候又往往更“熊”。

今年最慘量化！大成動態量化配置策略混合已虧近40%

今年排名倒數第二位的量化基金是東吳安享量化A，今年虧損24.91%。東吳安享量化A同樣常年保持“穩定"，即便在最適合量化發揮的2023年也虧損近40%，非常夸張。

東吳安享量化A令人感到驚訝的地方是看不到什么量化的痕跡，前十大重倉股占比超過67%，主要集中在新能源行業。

3、醫藥基金的困境

年年抄底醫藥，年年被醫藥虐。

醫藥真是走出了正兒八經的戴維斯雙殺，估值和基本面一起在殺跌，尤其是基本面，看著讓人絕望。

支持大家投資醫藥的動力是對估值的信仰和對老齡化市場的幻想，但現實是政策層面的壓力擺在那里，信仰和幻想一文不值。

說到這里，還不得不提一嘴消費，或者直接一點就是像白酒這樣的可選消費，在經濟壓力下行，人口結構變更的環境下，未來也同樣難以樂觀。

據Wind數據顯示，當前市場有321只醫藥主題基金，今年只有10只基金賺到了錢，要知道滬深300指數可是上漲了16%。

今年排名倒數第一的基金是金元順安醫療健康混合A，今年虧損了28.22%。

這只基金也是慘的讓人絕望，基金成立于2021年7月29日，是醫藥股的絕對頂部，成立至今虧損57.93%，第一任基金經理賈麗杰任期虧損41.39%，第二任基金經理陳銘杰截至目前虧損28.22%。

不過醫藥主題基金中也有亮點，例如富國基金的趙偉，旗下4只基金2只盈利，1只小虧。

還有趙偉的同事于洋，回歸公募之后上演“王者歸來”，2023年和2024年均沒有虧損，雖然沒什么絕對收益，但考慮到市場環境和醫藥股的基本面，這樣的表現值得稱贊。

還需要提一嘴，近3年公募的主動基金處于谷底，富國基金果斷出手“抄底”了多位實力派基金經理，除了上文提到的趙偉，還有謝治宇的夫人范妍，丘棟榮的夫人白冰洋，很期待他們在下一輪的表現。

4、黃金主題基金意外入選

今年黃金非常瘋狂，國際金價從年初約2000美元/盎司，一度漲至2800美元/盎司附近，漲幅高達27%。

但是萬萬沒想到，一些黃金主題基金竟然跌幅靠前，驚不驚喜，意不意外。

據Wind數據顯示，在黃金主題基金中跌幅靠前的基金主要跟蹤的是中證滬深港黃金產業股票指數。（注：中證滬深港黃金產業股票指數，是從中國內地與香港市場中，選取50只市值較大且業務涉及黃金采掘、冶煉、銷售的上市公司證券作為指數樣本，以反映中國內地與香港市場中黃金產業上市公司證券的整體表現。）

相關黃金主題基金虧損的另一個原因是成立時間。資料顯示，多只基金成立于今年5月份，恰巧錯過了2-4月份的主升浪，成立在階段性的頂部。

另外，不考慮基金，只考慮基金的全年表現，中證滬深港黃金產業股票指數今年的漲幅也只有8.82%，這要大幅度跑輸了國際黃金今年的漲幅。

一篇看懂黃金投資，別再傻傻買首飾了

我們今年3月份的文章《一篇看懂黃金投資，別再傻傻買首飾了》中曾跟大家科普過黃金的投資渠道。

國內投資黃金的渠道主要包括實物黃金、黃金股票、黃金ETF和黃金期貨等。

綜合來看，黃金ETF，尤其是與上海金掛鉤的金ETF（代碼：159834），因為市場流動性高，交易成本與門檻相對較低，是普通投資者比較省心的選擇。

從結果上看，黃金ETF也確實咬住了國際金價，漲幅基本穩在27%附近。