今年以來，指數(shù)基金尤其是ETF大放異彩。更多的投資者拋棄了前幾年追逐的明星基金經(jīng)理，來布局指數(shù)基金。

怎么說呢？也沒有好壞之分。雖然指數(shù)基金從海外成熟市場(chǎng)發(fā)展脈絡(luò)看，指數(shù)基金是趨勢(shì)。但A股依然個(gè)人投資者居多，每年依舊有不少基金經(jīng)理跑出超額收益來。

今年的冠軍基金，關(guān)注度和討論度不高，也可能跟市場(chǎng)投資者喜好有關(guān)系。今年是2024年倒數(shù)第二個(gè)交易日，今天的基金凈值還沒更新。

統(tǒng)計(jì)了截止上周五的數(shù)據(jù)，偏股基金今年業(yè)績漲幅最多的20只：

正好也是今年業(yè)績漲幅超50%的基金，區(qū)分了A、C類。盡管還有今明兩天時(shí)間，但第一名遙遙領(lǐng)先，基本提前鎖定冠軍。

我們今天先不講冠軍基金經(jīng)理，之后會(huì)出專門的一篇。今天，先說說排名第二，也是上述名單里出現(xiàn)頻率最多的一位——財(cái)通基金金梓才。

我翻了一下之前寫的文章，最早寫金梓才是在2019年。起初以為這就是一位擅長科技股的基金經(jīng)理，后來發(fā)現(xiàn)這個(gè)基金經(jīng)理是“輪動(dòng)操作”。輪動(dòng)的意思，就是某段時(shí)間集中某一行業(yè)，有人要說，你這不是押板塊嗎？是。這種操作思路，也沒有好壞之分，純屬個(gè)人風(fēng)格。關(guān)鍵是要給持有者賺到錢。

金梓才，目前管理了7只基金（A、C合并計(jì)算），剔除C類這次也上榜了4只基金。整體看這7只基金業(yè)績表現(xiàn)差不多，基本上采用的同種操作策略。

整體看這幾只基金，前十重倉占比80%左右，業(yè)績最好的占比83%，也差不多。這就意味著他管理的基金持股集中度很高。

基金整體換手率在200%左右的樣子，這其實(shí)不較高。他的行業(yè)輪動(dòng)，倒不是跟量化基金一樣，有著超高的換手率。應(yīng)該就是看好了某一個(gè)或幾個(gè)行業(yè)，就重倉，然后持有幾個(gè)季度。

我們以其管理時(shí)間最久的「財(cái)通價(jià)值動(dòng)量混合A」為例，金梓才管理這只基金有10年之久。下面是每個(gè)年度的表現(xiàn)：

一句話形容：牛市漲得多，熊市跌得也多。這種風(fēng)格吧，也是咸菜蘿卜各有所愛了。今年以來的最大回撤是27%左右，歷史最大回撤是54%左右。

我們回顧一下，今年這位基金經(jīng)理的操作：

1季度（+10.75%）：加倉算力板塊，減倉傳媒。

“①在2023年四季度我們大幅加倉海外算力的基礎(chǔ)上，我們?cè)谑袌?chǎng)較為低迷的1月份，繼續(xù)增持海外算力板塊。我們目前仍然認(rèn)為市場(chǎng)低估了海外算力整個(gè)板塊業(yè)績?cè)鲩L的持續(xù)性，該板塊有望成為今年的配置主線之一，兼具勝率和賠率。②明顯下調(diào)了傳媒板塊的配置比例?！?/p>

2季度（+4.66%）：繼續(xù)高倉位配置AI算力，加倉海外變壓器、客車板塊；

“①依然超配海外算力板塊。我們已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度超配海外算力。我們認(rèn)為大模型作為這輪生成式人工智能產(chǎn)業(yè)革命的核心競(jìng)爭(zhēng)力，算力就是受益于大模型持續(xù)迭代的核心基礎(chǔ)設(shè)施。我們也看好各個(gè)行業(yè)的出海相關(guān)投資機(jī)會(huì)。②核心重點(diǎn)配置了海外變壓器、客車等板塊的出海投資機(jī)會(huì)?！?/p>

3季度（-1.37%）：繼續(xù)高倉位配置AI算力，加倉電子細(xì)分領(lǐng)域；

“①在三季度繼續(xù)對(duì)電子某些細(xì)分方向做了加倉操作。我們看好AI的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，已經(jīng)連續(xù)四個(gè)季度超配海外算力。②我們將持續(xù)關(guān)注AI在端側(cè)落地的可能性以及海外AI應(yīng)用明顯增長的可能性。我們認(rèn)為隨著時(shí)間推移，產(chǎn)業(yè)發(fā)生質(zhì)變的可能性或?qū)⒃絹碓礁撸嚓P(guān)行業(yè)的發(fā)展可能對(duì)A股的計(jì)算機(jī)和傳媒板塊有較明顯的帶動(dòng)。③相對(duì)減倉了出海的倉位，但我們?nèi)匀恢攸c(diǎn)配置了海外變壓器等核心品種?！?/p>

4季度（近3月漲39.22%）尚未披露公告，但可以看出這只基金4季度大漲。當(dāng)然也是受益于924行情，但行情之后基金繼續(xù)凈值新高。

通過這一年的操作可以看出，基本上是把AI這波行情吃了個(gè)透。

我們大多數(shù)投資理念中，都不建議行業(yè)輪動(dòng)，萬一判斷錯(cuò)誤了方向，波動(dòng)很大；這只基金從歷史上看，只有大規(guī)模輪動(dòng)的痕跡，比如22年重倉農(nóng)畜牧業(yè)、23年重倉電力等，今年主要方向是AI（或叫TMT）。

比較難的是，這哥們長期還算可以，當(dāng)然有幾年波動(dòng)也大。

這里也不是推薦他，但覺得值得拿出來說說。這種風(fēng)格需要大心臟，還是那，沒有最好的，只有最適合的。