25年的第一個交易日，黑色系也是迎來了開門紅，早盤黑鏈指數震蕩走強，原料推動期鋼上行，目前，焦煤短期開始企穩，連續三個交易收紅，給到了焦炭一定的反彈基礎，受盤面漲價影響，各地現貨上午穩中上調0-20不等，唐山鋼坯出廠上漲10元至3040元。當前，黑色系沉淀資金明顯下降，市場多空雙方力量均顯薄弱，不過，在雙焦企穩后，黑色系也迎來了一波反彈，說明現階段市場焦點仍多在原料端，在年前鋼廠持續檢修之下，后市鋼價走勢如何？且聽分析師詳細解析……

影響鋼價的因素

12月財新中國制造業PMI50.5

1月2日公布的2024年12月財新中國制造業采購經理指數（PMI）錄得50.5，較11月回落1.0個百分點，連續三個月維持擴張態勢，但擴張速度放緩。

從數據來看，12月財新制造業PMI與統計局數據均出現回落，但連續三個月也均處于擴張區間。其中，制造業生產指數和新訂單指數降至三個月最低，而出口縮量拖累了需求增長，本期新出口訂單指數又已降至收縮區間，此外，由于部分原材料價格上漲，12月制造業購進價格指數連續高于榮枯線，不過在市場競爭、降價銷售的情況下，出廠價格指數跌至收縮區間，表明企業盈利能力仍不容樂觀。總的來看，9月下旬以來，隨著存量和增量政策的持續發力，制造業市場連續擴張，但部分項目指數依舊偏弱，展望25年，隨著新型制造業領域的持續發展，還將給制造業開創較大的發展空間，在政策加力、補貼加大的背景下，高端裝備制造、新能源汽車制造等行業也將繼續帶動下游用鋼需求的增加。

五大材產需加速轉弱，庫存增加6.37萬噸

本周五大材產量829.64萬噸，環比下降13.87萬噸，總庫存1115.74萬噸，環比增加6.37萬噸，表需823.27萬噸，環比下降29.27萬噸。分開來看，螺紋鋼產量206.01萬噸，環比下降10.29萬噸，庫存408.49萬噸，環比增加8.75萬噸，表需197.26萬噸，環比下降22.32萬噸；熱卷產量302.74萬噸，環比下降4.4萬噸，庫存307.1萬噸，環比增加0.01萬噸，表需302.73萬噸，環比下降6.6萬噸。

本期，五大材隨著供需的加速轉弱，庫存也正式迎來了轉折，不過，整體累庫速度偏慢鋼廠正常銷售，庫存維持絕對低位。分品種來看，隨著終端“停滯”項目增多，螺紋日內成交也進一步轉弱，本期表需下降明顯，且現階段建材生產利潤也多在盈虧線附近，鋼廠生產積極性一般，按需定產下，螺紋鋼供需雙雙走弱；板卷方面，供需維持弱平衡，整體變化不明顯，但庫存也已來到拐點，其中，熱卷的庫銷比已來到近五年同期高位，表明熱卷銷售壓力較大，對價格造成一定壓力。總體上，本期庫存增加多集中在社庫，說明冬儲正式進入到“真金白銀”的階段，不過從現實情況來看，鋼廠并沒有較好的讓利政策，預計整體社庫累庫節奏相對偏慢，基本面對鋼價的支撐尚在。

現貨整體持穩

據中鋼網APP數據顯示：

建材24個市場中，1個市場漲10元/噸，1個市場跌10元/噸，螺紋鋼20mmHRB400E平均價格3470元/噸,較上個交易日價格相同。

熱卷24個市場中，5個市場漲10元/噸，3個市場跌10元/噸，4.75熱軋板卷平均價格3486元/噸,較上個交易日上調1元/噸。

中厚板23個市場中，5個市場跌10-30元/噸，14—20mm普中板平均價格3574元/噸,較上個交易日下調3元/噸。

期貨小幅上漲

2日黑色系螺紋鋼主力跌6，收報3306，跌幅0.18%；熱卷主力漲1，收報3424，漲幅0.03%；焦煤主力漲17，收報1174，漲幅1.47%；焦炭主力漲7.5，收報1825，漲幅0.41%；鐵礦石主力漲5，收報782，漲幅0.64%。

綜合觀點

綜合來看，今日，股市快速下跌，跌幅超3%，受此影響，午后鋼材現貨成交明顯轉弱，市場對跌價表現出較大的警惕性，反映出市場對年后的預期依舊不足。當前，隨著高爐利潤的擴張，鐵水表現相對堅韌，鋼廠對原料端的補貨需求尚可，尤其近期原料漲幅明顯好于期鋼，成本對鋼價的支撐預計1月上旬前還將維持，因此短期原料端風險暫別延后，接下來需重點關注鋼材庫存累庫速度和冬儲意愿的轉變。盤面上，期螺小時級別在60日均線收到支撐，整體上方壓力明顯，且上沖動能不足，預計明日鋼價偏弱運行，幅度0-20元。