答案是來自大A，毫無疑問地來自于大A，意料之中也意料之外，說意料之中是因?yàn)檫@是大A慣常的尿性，說意料之外是2024年最后一天的暴擊，也來自于大A。

當(dāng)時(shí)大家有一種說法，說年底暴擊是為了開年紅，我連續(xù)發(fā)了兩條朋友圈。不知道為了掙開門紅這部分利潤而重倉的朋友，現(xiàn)在怎么樣了。

我看了一下此刻我寫文上午收盤的情況，還是4100多家跌，三大指數(shù)都是綠色的。

最近一些雞湯文老讓大家要樂觀，說悲觀只是一種觀點(diǎn)，樂觀才是一種行動(dòng)，我要反問一句了，你怎么知道悲觀者就沒有行動(dòng)？空倉難道就不是一種行動(dòng)？不參與一種游戲難道就不是一種選擇？并不是這樣的，我的朋友們，悲觀者也在選擇自己的行動(dòng)。空倉也是一種行動(dòng)。

橫跨2024年到2025的行情某種程度上印證了我一直以來的感受，這感受恍恍惚惚，但越來越真實(shí)地影響我的決策。

這種感受是這樣的，每次發(fā)個(gè)什么文件，開個(gè)什么會(huì)，你總能看到一大堆媒體在那里煞有其事地分析，創(chuàng)造一大堆的新概念。然后再用上千的文字對(duì)一兩個(gè)字的變動(dòng)進(jìn)行所謂的深度分析，我一度覺得其實(shí)沒有必要，因?yàn)槊磕甏驛都會(huì)發(fā)這么多文件開這么多會(huì)，有這么多術(shù)語出來。

現(xiàn)在我更愿意稱之為屎上雕花——市場(chǎng)就是這么個(gè)市場(chǎng)，寫上百萬字的研讀，創(chuàng)造上百個(gè)新概念新術(shù)語出來，還是這么個(gè)市場(chǎng)。 所以 大家還是不要過于容易上頭了，三根陽線能改變信仰的信仰，有沒有都 無所謂了。

我去年經(jīng)常寫文說我的觀點(diǎn)是謹(jǐn)慎樂觀，倒不至于悲觀，但謹(jǐn)慎在前，樂觀在后，不管是買房、負(fù)債、做工資業(yè)務(wù)，又或者是找投資標(biāo)的，我在今年仍然把這個(gè)觀點(diǎn)分享給你。

過往的很多年，為什么市場(chǎng)對(duì)打雞血有反應(yīng)？原因很簡單，因?yàn)榫用襁€有加杠桿的空間，08年的時(shí)候，15年的時(shí)候，都有加杠桿的空間，但今年沒有了， 不僅今年沒有了，很多地方和企業(yè)也都沒有了，就這么簡單。

大家都指望上頭通過發(fā)債創(chuàng)造貨幣增量，但純靠上頭的力量估計(jì)也夠嗆，上頭現(xiàn)在拉了幾個(gè)財(cái)務(wù)狀況好的省份一起來，你看現(xiàn)在專項(xiàng)債的審批權(quán)限已經(jīng)下放到省級(jí)了。

發(fā)債有什么作用？特別簡單，發(fā)債就是發(fā)錢，核心看債務(wù)記在誰頭上，但總體是向市場(chǎng)投放貨幣。最后來聊一聊我自己對(duì)于2025年的一些判斷吧，總體就是謹(jǐn)慎樂觀：

1、買房的話，能等盡量等，當(dāng)然等不了的比如孩子要讀書那就沒辦法了，現(xiàn)在的房價(jià)屬于政策刺激一陣恢復(fù)一陣，恢復(fù)其實(shí)是交易量的恢復(fù)而不是房子價(jià)格。

為什么不會(huì)那么容易漲上去？樓市和股市最大的不同在于樓市像期貨，需要居民杠桿和很多個(gè)錢包一起參與，股市就只要莊家花錢拉就行，動(dòng)輒30年還款周期的杠桿，居民部門還有多大空間可以來拉升的？

2、很多消費(fèi)品的價(jià)格會(huì)下降，下降的形式未必是價(jià)格支架下滑，而是各種各樣的補(bǔ)貼會(huì)增多。

比如開年國家就送禮了，買手機(jī)買平板也能有消費(fèi)券補(bǔ)貼了，家電補(bǔ)貼還會(huì)繼續(xù)的，目的就是為了幫助這些企業(yè)去庫存，某種程度上也算是發(fā)錢的一種。

3、由公共資金支持的公共產(chǎn)品或者服務(wù)，性價(jià)比會(huì)降低，或者漲價(jià)。比如醫(yī)療教育，事實(shí)上已經(jīng)有這個(gè)趨勢(shì)了，比如燃?xì)馑姡聦?shí)上就在漲價(jià)。

這個(gè)有數(shù)據(jù)支撐，下圖是統(tǒng)計(jì)部門發(fā)布的1-11月份規(guī)上工業(yè)數(shù)據(jù)，利潤總額唯一在正向增長的就是電力熱力燃?xì)庖约八?yīng)，唯一。

至于為什么要漲價(jià)或者性價(jià)比降低，因?yàn)榈胤經(jīng)]錢了，錢到哪里去了呢？錢要用來還債務(wù)利息，要用來發(fā)工資，要用來補(bǔ)貼以前發(fā)債建但其實(shí)處于虧損狀態(tài)的項(xiàng)目。

所以我們可以看到更深的一層，你以為的化債是他們和金融部門的人碰一起把還債期限延長一下這就叫化債。

但真實(shí)的化債是全民化債，所有人都會(huì)參與到化債過程中，不管你買不買房，投不投資A股，你要用水你要做法你要洗澡你就需要接受漲價(jià)，而你多付出來的這些錢，可能就是以前由地方補(bǔ)貼的錢，現(xiàn)在騰出來這筆錢可能就用于還債了。

4、對(duì)于還在學(xué)校里的年輕人來說，往后幾年的打怪升級(jí)難度都不會(huì)降低，2025年1222萬畢業(yè)生看著很多是吧，但2026年預(yù)測(cè)是1300萬畢業(yè)生，并且這不是高峰，根據(jù)人口出生數(shù)據(jù)來看，2038年可能才是最高峰。

5、今年我們準(zhǔn)備做一些出海的項(xiàng)目，去境外看看機(jī)會(huì)，我也把這個(gè)思路分享給大家。倒不是要去做外國人的生意，而是大量的中資企業(yè)都會(huì)有出海的需求，可以做這部分企業(yè)的生意。

此外，很多發(fā)達(dá)國家老年化非常嚴(yán)重，需要大量的勞動(dòng)力移民，這也是一些機(jī)會(huì)。總之，國內(nèi)太卷了的話，就出去看看機(jī)會(huì)吧，這里的出是指商業(yè)機(jī)會(huì)，不是指潤。

大概就是這些感受。

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-END-2025年1月3日-

*本文封面圖來自《北平無戰(zhàn)事》

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