關(guān)掉大潤(rùn)發(fā)，高鑫零售押寶“中潤(rùn)發(fā)”。

高鑫零售還是被賣了。

元旦當(dāng)日晚間，阿里巴巴發(fā)布公告，宣布其子公司及New Retail與德弘資本達(dá)成交易，以最高約131.38億港元出售所持高鑫零售全部股權(quán)，而從傳出消息到最終敲定交易僅用時(shí)兩個(gè)月出頭。

高鑫零售的主要業(yè)務(wù)是商超品牌大潤(rùn)發(fā)，隨著山姆、盒馬等新零售商超及線上新業(yè)態(tài)崛起，一眾傳統(tǒng)商超受到巨大沖擊，沃爾瑪、永輝、大潤(rùn)發(fā)皆在此列。

據(jù)高鑫零售的財(cái)報(bào)披露，從2022財(cái)年出現(xiàn)首次虧損到如今共虧損超過22億元，同時(shí)大潤(rùn)發(fā)也在持續(xù)關(guān)店調(diào)整，兩個(gè)半財(cái)年中共關(guān)停100家店。

本次出售對(duì)本就日子不太好過的高鑫零售意味著什么？在永輝已經(jīng)拜師胖東來啟動(dòng)大規(guī)模調(diào)改的情況下，大潤(rùn)發(fā)未來的機(jī)會(huì)點(diǎn)又在哪里？

兩個(gè)半財(cái)年關(guān)店100家

去年10月時(shí)，高鑫零售曾發(fā)布公告，向市場(chǎng)透露有買家有意收購(gòu)。到了今年1月1日晚間，阿里巴巴便發(fā)布公告宣布加以達(dá)成，動(dòng)作可謂迅速。

根據(jù)公告，德弘資本將以整體最高1.75港元/股（包括1.55港元/股的現(xiàn)金及0.2港元/股的利息），共計(jì)約131.38億港元收購(gòu)阿里全資子公司吉鑫和淘寶中國(guó)所持股份，以及New Retail所持股份，合計(jì)占高鑫零售已發(fā)行股份的78.7%，交易完成后德弘資本將成為高鑫零售的控股股東。

2017年底，阿里巴巴斥巨資入股高鑫零售，成為其第二大股東，并在2020年進(jìn)一步增持成為控股股東。阿里入主后，曾試圖通過其線上資源和技術(shù)優(yōu)勢(shì)賦能高鑫零售，推動(dòng)其數(shù)位化轉(zhuǎn)型。然而，從最終結(jié)果來看，這一整合并未達(dá)到預(yù)期效果。

近年來，高鑫零售的盈利能力開始下滑，加上阿里巴巴持續(xù)調(diào)整“新零售戰(zhàn)略”，逐步收縮線下布局，多重因素之下才有了今天高鑫零售被賣的結(jié)果。

據(jù)高鑫零售的財(cái)報(bào)顯示，從2022財(cái)年出現(xiàn)首虧，2023財(cái)年扭虧為盈，到了2024財(cái)年則又出現(xiàn)虧損，雖然在2025上半財(cái)年勉強(qiáng)盈利，但幾年間其已累計(jì)虧損約22.1億元。其營(yíng)收規(guī)模從2022財(cái)年的881.34億元下降到2024財(cái)年的725.67億元。

此外，高鑫零售旗下大潤(rùn)發(fā)的門店也在持續(xù)調(diào)整，據(jù)品牌數(shù)讀梳理發(fā)現(xiàn)兩個(gè)半財(cái)年間，其總門店數(shù)從602家下降至502家，共關(guān)閉100家門店，雖不如永輝超市關(guān)店幅度那么大，但從其門店調(diào)整也能看出，這幾年大潤(rùn)發(fā)的發(fā)展遇到了不少難題。

據(jù)悉，本次接手高鑫零售的新買家德弘資本是一家總部位于香港的私募股權(quán)投資公司，專注于亞洲市場(chǎng)且主要投資領(lǐng)域包括消費(fèi)、醫(yī)療保健、工業(yè)和科技等。

有分析認(rèn)為，本次其收購(gòu)高鑫零售，可能看好中國(guó)零售市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Γ⒂?jì)劃透過自身的資源和經(jīng)驗(yàn)，幫助高鑫零售實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

一位資本行業(yè)人士猜測(cè)，德弘資本的做法與此前名創(chuàng)優(yōu)品控股永輝超市類似，有抄底的想法，本質(zhì)上都是看好國(guó)內(nèi)零售業(yè)態(tài)未來的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

重點(diǎn)布局下沉市場(chǎng)

作為傳統(tǒng)商超品牌，大潤(rùn)發(fā)的選址策略與永輝超市有一定的相似性。

傳統(tǒng)大賣場(chǎng)通常選址在商場(chǎng)的B1層，當(dāng)時(shí)B1的業(yè)態(tài)還遠(yuǎn)沒有今天這樣豐富，永輝超市有3-4成的商場(chǎng)店，而大潤(rùn)發(fā)的門店則多為獨(dú)立大賣場(chǎng)形式，分布廣泛，涵蓋城市的不同區(qū)域，包括商業(yè)中心、社區(qū)周邊等。雖然也有部分位于商場(chǎng)內(nèi)，但整體來看商場(chǎng)店占比并不算高。

據(jù)贏商大數(shù)據(jù)顯示，以全國(guó)27城5萬方以上主要購(gòu)物中心為統(tǒng)計(jì)范圍，大潤(rùn)發(fā)開在商場(chǎng)的門店主要以大眾化的購(gòu)物中心為主占到商場(chǎng)店總數(shù)的6成，剩下的近4成選在了中檔購(gòu)物中心。

在體量偏好上，大潤(rùn)發(fā)落在5-10萬方商場(chǎng)的門店占比超過5成，10-20萬方的門店也有接近四成，總體而言其選址策略契合商超以大眾消費(fèi)為主的定位。

值得一提的是，與家樂福、沃爾瑪?shù)韧赓Y零售巨頭主要布局一線城市不同，大潤(rùn)發(fā)早期便將重點(diǎn)放在二三線城市，因此避開了激烈的競(jìng)爭(zhēng)，并抓住了這些城市消費(fèi)升級(jí)的機(jī)遇。

從如今大潤(rùn)發(fā)、Super店型（中潤(rùn)發(fā)）及M會(huì)員店的線級(jí)城市分布來看，大潤(rùn)發(fā)的基本盤稍有變化，但仍以三線及更下沉的市場(chǎng)為主。

其三線城市占比已接近門店總數(shù)的一半，在四線及以下更下沉的市場(chǎng)其也有近3成的門店分布，反觀在一線城市的門店占比甚至不足10%，門店數(shù)量最少。

從區(qū)域分布來看，大潤(rùn)發(fā)最主要的大本營(yíng)還是在華東，旗下三個(gè)店型均屬華東門店數(shù)量最多，其中6家M會(huì)員店就全部位于華東，在調(diào)改的新業(yè)態(tài)中潤(rùn)發(fā)門店數(shù)同樣是最多的。

在門店總數(shù)上，華南是其第二重倉(cāng)的地區(qū)，也是唯二門店數(shù)破百的地區(qū)，而華北和東北兩個(gè)地區(qū)門店數(shù)均在50余家，華西是大潤(rùn)發(fā)布局較為薄弱的地區(qū)門店總計(jì)僅有25家。

分析認(rèn)為，華東及華南兩地消費(fèi)能力較強(qiáng)，與大潤(rùn)發(fā)經(jīng)營(yíng)模式契合，且物流配送便利。華北和東北地區(qū)門店數(shù)略遜一籌則主要受到市場(chǎng)飽和度較高、消費(fèi)習(xí)慣差異以及氣候季節(jié)因素影響。

搭建全新美學(xué)體驗(yàn)空間

近幾年受到新零售商超及其他業(yè)態(tài)的沖擊，傳統(tǒng)商超逐漸式微，永輝、大潤(rùn)發(fā)業(yè)績(jī)均逐年下滑。永輝超市的策略是拜師胖東來，接受胖東來的調(diào)改，同時(shí)基于胖東來的思路開始自行改造門店，首批改造的門店取得了一定成效。

大潤(rùn)發(fā)雖未如永輝超市那般高調(diào)，但它也在努力自救。大潤(rùn)發(fā)Super這一業(yè)態(tài)被其視為未來開店的主力和業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)點(diǎn)，因整體面積遠(yuǎn)小于大潤(rùn)發(fā)，外界更多稱其為中潤(rùn)發(fā)。

在財(cái)報(bào)中高鑫零售提到，大潤(rùn)發(fā)Super門店面積在1500-3000平方米之間，SKU數(shù)量在5000-8000款，并且還提供超過千款長(zhǎng)期低價(jià)商品。此外，其也在打造“社區(qū)食堂”為消費(fèi)者提供平價(jià)快餐。

據(jù)品牌數(shù)讀了解，目前中潤(rùn)發(fā)店型以在原大潤(rùn)發(fā)門店直接調(diào)改為主，多余的空間會(huì)對(duì)外出租，也有部分門店會(huì)更改位置，順帶一提，目前在其劃分的六個(gè)大區(qū)域中，該店型均有覆蓋。

高鑫零售表示，該店型將效率作為核心策略，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)開店、商品、人員及營(yíng)運(yùn)四項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)化。高鑫零售認(rèn)為，未來該業(yè)務(wù)將成為集團(tuán)重要的開店動(dòng)力，亦有機(jī)會(huì)使集團(tuán)回歸高線城市，并將更加積極的快速開店。

在中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)客座顧問、零售電商行業(yè)專家莊帥看來，中潤(rùn)發(fā)的整體改造思路是對(duì)的。“對(duì)大潤(rùn)發(fā)或?qū)φ麄€(gè)商超行業(yè)來說，首先要把門店本身的業(yè)務(wù)做好，包括細(xì)節(jié)與服務(wù)，提升消費(fèi)者線下購(gòu)物的情緒價(jià)值，這個(gè)過去40年商超行業(yè)跑馬圈地過程中沒有做好的部分。”

另一方面就是選好商品，提供更高性價(jià)比的商品，同時(shí)把生鮮、熟食等線上不好做的品類發(fā)力做好，調(diào)整KA模式，不以大品牌收堆頭費(fèi)、促銷費(fèi)為核心，而是真正的通過商品和服務(wù)賺錢。

當(dāng)下刮起的向胖東來學(xué)習(xí)的風(fēng)潮，其實(shí)也只是因?yàn)榕謻|來把服務(wù)和產(chǎn)品做好了。

另一位零售行業(yè)資深分析師也有類似的看法，她認(rèn)為當(dāng)下的商超行業(yè)“殊途同歸”。把大潤(rùn)發(fā)往中潤(rùn)發(fā)改，主要是門店面積縮小，精簡(jiǎn)SKU，其實(shí)整體大方向與胖東來類似，目前整個(gè)零售行業(yè)都是在朝著這個(gè)方向改進(jìn)，從商品、服務(wù)、價(jià)格幾個(gè)維度調(diào)改，目標(biāo)是做到門店端盈利。

“如果能保證調(diào)改門店持續(xù)盈利，那將能為其帶來可觀的收入，這顯然是它的長(zhǎng)期目標(biāo)，加上高鑫零售本身有自己的物業(yè)，每年可以收租金（2025上半財(cái)年租金為15.08億元），如果能把門店業(yè)務(wù)做好，高鑫零售未來或能扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。”

不過當(dāng)前高鑫零售的嘗試仍屬早期階段，新業(yè)態(tài)能否大規(guī)模復(fù)制且持續(xù)盈利還未可知，在新買家的支持下，其能否力挽狂瀾，仍需時(shí)間檢驗(yàn)。

本文轉(zhuǎn)載自《品牌數(shù)讀》王梓旭

版權(quán)歸原作者所有 頭圖來源｜大潤(rùn)發(fā)官微

「 每日熱文推薦 」

「 贏商網(wǎng)新媒體矩陣 」

關(guān)注實(shí)體商業(yè)創(chuàng)新

新的一切都將在這里發(fā)生