大望財訊/文

嘀嗒出行，一家專注于順風車與智慧出租車領域的出行服務提供商。2024年6月28日，嘀嗒出行在香港聯合交易所主板掛牌上市，成為“中國共享出行第一股”。

然而上市僅半年，近日一起19歲女大學生與順風車司機的沖突事件，再次將嘀嗒出行推至輿論漩渦的中心，引發了廣泛關注。

19歲女孩拒絕繞路被順風車司機扔高速

2024年12月30日上午，19歲的小康（化名）用嘀嗒出行下單了獨享順風車，從天津薊州大學城趕往天津濱海國際機場。

上車前，司機聯系小康稱車上有一名親屬，如果她不介意，可減少15元車費。小康答應后如約上車，但在司機與這位“親屬”的交談中，她發現這其實是另一位乘客。行程中，司機和第三人通話要中途下高速取東西，這意味著要繞遠路。急著趕往機場的小康與司機溝通，二者發生沖突。司機將小康拖拽下車，將其仍在津薊高速路上。小康稱在被拖下車的過程中腳踝受傷，最終一位好心車主將她帶離高速路，但她也因此事未能趕上飛機，要求平臺與司機賠償機票費、醫藥費及精神損失費等。

事件經羊城晚報曝光后引發網友廣泛關注。1月5日，針對此事，嘀嗒出行發布情況說明，并按時間線梳理相關信息，表示平臺在接到投訴后第一時間確認乘客安全后，并立即跟進核實，目前該車主賬號已經封禁，乘客已報警，平臺正協助積極處理中。

嘀嗒出行情況說明部分內容

然而在小康看來，這份情況說明似乎意在“轉移矛盾點”，刻意突出自己的遲到及主播身份，導致自己被網暴。其次，她對平臺處理此事的態度也很不滿意。事發當天，她就向嘀嗒出行平臺反映了情況，但直到三天后也沒收到消息。賠償方面，平臺曾先后提出15元、50元、300元代金券補償，也被拒絕。

1月5日22時許，公安薊州分局發布警情通報，對涉事司機李某某違反《中華人民共和國道路交通安全法》的行為，依法作出罰款并予以記分，對其違反《中華人民共和國治安管理處罰法》的行為，依法作出行政拘留處罰。

圖源：平安薊州

盡管涉事司機已接受處罰，此事引發的爭議卻并未平息。小康曾表示，接車的順風車車牌號，與平臺上接單的車輛車牌號不一致。對于這一問題，并未得到解釋。

此外據當事女子描述，自己由于趕飛機，所以特意選擇了“獨享”順風車，并為此多支付了幾十元車費。然而，順風車不僅捎帶了其他乘客，而且還試圖繞路辦私事，由此引發沖突。但在嘀嗒出行發布的情況說明中，并未看到關于第三人的解釋。

該名女子的訂單截圖顯示，“2024年12月30日10時30分·1人·獨享；薊縣（州）大學城至天津濱海國際機場”。

嘀嗒出行甩手掌柜的作風，讓公眾對網約車安全問題愈加擔憂。

宋中杰：從“谷歌渠道之父”到順風車領軍人

去年6月，嘀嗒出行剛剛上市成功，創始人宋中杰終于了卻了一樁心愿。

現年57歲的宋中杰，早年畢業于北京理工大學，主修計算機軟件。隨后，在惠普前后任職長達12年時間。2006年，宋中杰加入谷歌中國，成為當時谷歌中國本地唯一的總監級商務高管，并一手打造谷歌代理商渠道，一度被譽為“谷歌渠道之父”。在此期間，他結識三位重要的合作伙伴，時任谷歌中國高級渠道經理的李金龍、時任谷歌中國項目拓展經理的朱敏和時任谷歌中國渠道客戶經理的李躍軍。

宋中杰

2010年，從谷歌離開的宋中杰聯合三位伙伴，又拉來曾在百度任職的愛幫網老同事段劍波，進入團購領域，于7月創辦嘀嗒團。但當時整個團購行業已進入“千團大戰”時期。最高峰時曾位列行業第三的嘀嗒團，算上過橋貸款也只拿到了共900萬美元的資金支持。融資節奏的緩慢，直接導致公司在競爭中逐漸落敗。

在嘀嗒團失敗后，宋中杰與團隊思考如何轉型，研究了P2P金融、在線教育和到家O2O等多個行業，最后將方向鎖定在出行領域。為了避開與滴滴、快的等出行巨頭的正面競爭，宋中杰與團隊決定從順風車服務切入出行領域。2014年5月1日，嘀嗒拼車APP正式上線。緊接著，嘀嗒拼車又在2017年9月宣布進入出租車領域，成為一個出租車、順風車兼具的移動出行平臺。隨后，嘀嗒拼車正式更名為嘀嗒出行。

轉折點發生在2018年下半年，滴滴順風車因惡性事件頻發而全面下架。2018年8月24日，浙江溫州女孩乘坐滴滴順風車途中被害。從警方公布的情況看，滴滴公司在該惡性事件中，負有不可推卸的重大責任。這是滴滴自同年5月份鄭州空姐打車遇害案后，第二次發生乘客遇害事件。交通運輸部等多部門約談滴滴，滴滴順風車全國下線。下線當日，大量用戶開始轉移平臺，嘀嗒出行就是其中之一。嘀嗒出行抓住時機，在短時間內迅速積累了大量用戶。

2020年9月，嘀嗒出行在六周年紀念日上公布了成績單：截至2020年8月31日，嘀嗒出行的整體注冊用戶數已突破1.8億；注冊車主數突破1900萬，認證通過車主超過1000萬；累計注冊出租車司機數量超過190萬，累計認證通過出租車司機數量超80萬；順風車累計共享座位超24億。

嘀嗒出行五次遞表，上市半年股價跌超75%

2020年10月，嘀嗒出行第一次向香港交易所遞交招股書。據弗若斯特沙利文報告，按已完成順風車訂單數計，2019年，嘀嗒出行以66.5%的市場占有率，成為中國最大的順風車出行平臺。

2021年4月，嘀嗒出行在港交所更新第二版招股書；同月，哈啰出行在美國納斯達克提交了招股書；同年6月30日，網約車巨擘滴滴出行在美國紐約證券交易所悄然上市。

但三個月后，哈啰出行就申請撤回赴美上市的計劃；滴滴出行也遇到了一系列監管問題，于2022年6月從美國退市；2021年下半年和2022年一整年，嘀嗒出行第二次沖刺港股的征程沒有任何進展。萬聯證券投資顧問屈放表示， “遞表失效與公司財務和經營狀態以及所處行業發展都有關系。”

直到2022年下半年，網約車的市場環境開始好轉。2023年2月，嘀嗒出行第三次向港交所遞交上市申請。同年8月，嘀嗒出行第四次更新招股書。此時，嘀嗒出行在順風車市場的排名已經滑落到第二名。根據招股書，按搭乘次數計算，2022年國內順風車市場中，哈啰順風車的市場占有率為42.5%，居行業第一；嘀嗒出行的市場占有率為32.5%，行業排名由第一降至第二；滴滴順風車業務市場占有率為19.3%，排名第三。按照交易總額來看，2022年，哈啰出行順風車營收80億元，市場占比41.7%；嘀嗒出行順風車營收61億元，市場占比31.8%；滴滴出行順風車營收35億元，市場占比28.4%。

2024年3月，嘀嗒出行在港交所再次更新招股書，第五次闖關港股IPO。最新招股書顯示，按2023年順風車搭乘次數計，嘀嗒出行市場份額為31.0%；按2023年交易總額計，嘀嗒出行市場份額為31.8%，均位列中國順風車市場第二。而哈啰出行以2.01億的搭乘次數占據47.9%的市場份額，以119億元的交易總額占據44.0%的市場份額，穩居中國順風車市場首位。

同年6月28日，嘀嗒出行在香港聯合交易所主板掛牌上市，成為“中國共享出行第一股”。然而，上市當天即遭破發，股價從發行價6港元跌至收盤價4.65港元，總市值46.22億港元。之后的半年里，嘀嗒出行股價持續下行。截至2025年1月7日，嘀嗒出行收盤價為1.45港元/股，較上市時股價跌幅已超75%。

順風車貢獻超九成營收，單一業務風險大

嘀嗒出行有三大業務，分別是順風車服務、智慧出租車服務以及廣告及其他服務。不過，嘀嗒出行的絕大部分業績主要靠輕資產模式的順風車業務撐起。

財報顯示，2024年上半年，嘀嗒出行的營業收入約為4.04億元，同比增長2%。其中，順風車平臺服務、智慧出租車服務、廣告及其他服務的營業收入分別約為3.89億元、309.7萬元、1180.5萬元。除順風車業務的營收實現4.1%的增長外，嘀嗒出行另外兩個業務的收入均出現不同程度的下滑。順風車業務貢獻的收入占同期總營收的比重高達96.3%，而同期智慧出租車業務對總營收的貢獻僅為0.8%，甚至不及廣告及其他服務的2.9%。

圖源：嘀嗒出行2024中期報告

回溯前幾年發現，“順風車業務獨大”的趨勢早已出現。2017年-2019年，嘀嗒出行的順風車業務在同期總營收中的占比分別為56.6%、66.3%、91.9%。2019年開始穩定在了90%左右，2021年、2022年、2023年的占比分別為89%、90.5%、95%。

如今，出行市場競爭激烈，多數平臺都已經向著綜合性平臺發展。順風車行業第一的哈啰出行，也不是圍繞順風車業務開展。行業巨頭滴滴雖然推出了花小豬打車，但這部分業務同樣也不是主流。

憑借獨特輕資產運營模式，嘀嗒出行是出行市場中唯一連續5年盈利的出行平臺（2019-2023）。平臺不直接擁有或管理車隊，無需承擔車輛購置和維護等高額成本，便能夠迅速擴大規模并實現盈利。此外，順風車服務基于成本分攤原則，嘀嗒平臺也無需像網約車平臺那樣提供大量獎勵和補貼來吸引訂單。

但這也意味著公司的增長天花板有限。嘀嗒出行在招股書中的風險披露中提到，“如果無法有效執行策略以進一步擴展智慧出租車服務，我們的業務增長及前景可能會受到重大不利影響”。

圖源：嘀嗒出行招股書

與此同時，滴滴、哈啰順風車、高德和T3等企業也在順風車業務上給了嘀嗒很大的競爭壓力，嘀嗒出行在順風車市場的份額日益被擠壓。如何穩住基本盤，并找到第二增長曲線成為嘀嗒面臨的重要挑戰。

安全和合規也是始終懸在嘀嗒出行頭上的一把利劍。招股書中透露，由于缺乏適用于網約車服務發牌制度相關的牌照，2020年至2021年，嘀嗒出行順風車平臺共發生57宗行政處罰，其中36宗已撤銷。余下的21宗行政罰款由5000元至3萬元不等，共計約為55萬元。

圖源：嘀嗒出行招股書

在黑貓投訴平臺上，以關鍵詞“嘀嗒出行”進行搜索，累計共有21635萬條相關投訴，不僅有乘客控訴司機拒載、強制拼單、故意爽約等問題，還有司機投訴平臺亂扣費、封號、乘客不付高速費等問題。

作為順風車市場的頭部平臺，上市后的股價表現以及接連不斷的負面事件，正在將嘀嗒出行推向輿論的風口浪尖。面臨重重挑戰，嘀嗒出行如何挽留消費者的信心，穩住增長勢頭？大望財訊持續關注。