年月擦身過(guò)，醫(yī)藥圈的一些懸而未決的事件，似乎在急著迎來(lái)清算。諾輝健康則是其中一件。

2024年12月31日，諾輝健康發(fā)布公告稱(chēng)，朱葉青由于個(gè)人健康原因，已于前一天辭任公司董事會(huì)主席及首席執(zhí)行官職務(wù)，董事會(huì)主席則由非執(zhí)行董事姚納新接任。

自2023年8月財(cái)經(jīng)媒體CapitalWatch發(fā)布調(diào)查報(bào)告指控諾輝健康財(cái)務(wù)造假以來(lái)，經(jīng)歷了停牌、開(kāi)展獨(dú)立調(diào)查、核數(shù)師德勤辭任、CFO高煜辭職后，這場(chǎng)延續(xù)一年多的財(cái)務(wù)風(fēng)波似乎已經(jīng)到了最緊張的時(shí)候。

朱葉青的退場(chǎng)不再像高煜離職時(shí)一樣平和，在公告中，諾輝健康直指朱葉青“管理風(fēng)格及理念與董事會(huì)其他成員有重大差異”、“繼續(xù)參與公司的管理并不符合公司及其他股東的整體最佳利益”，并決議召開(kāi)股東特別大會(huì)，以罷免朱葉青的執(zhí)行董事職務(wù)。

公告發(fā)布后在業(yè)內(nèi)引起軒然大波，處于風(fēng)暴中心的朱葉青始終未曾公開(kāi)發(fā)聲。

朱葉青的朋友圈更新停止在2024年12月31日。他的個(gè)人視頻號(hào)也從諾輝老朱改了名字，改成了‘不憂時(shí)世但憂人’”。

除去已經(jīng)卸任的各項(xiàng)職務(wù)外，朱葉青還是諾輝健康董事會(huì)的三位自然人股東之一，諾輝健康在公告中提到的這場(chǎng)將要罷免朱葉青執(zhí)行董事職務(wù)的股東特別大會(huì)上，或許將迎來(lái)朱葉青的表態(tài)。

那時(shí)，才能看到這場(chǎng)風(fēng)波的另一面。

局內(nèi)人

在諾輝健康的董事會(huì)中，共有三位持股董事，分別為公司創(chuàng)始人朱葉青、陳一友，以及諾輝健康的天使輪投資方海邦投資的創(chuàng)始人姚納新，其中陳一友持股比例最高。這三位持股董事作為決策者，貫穿了諾輝健康上市以來(lái)的全部時(shí)間線。

在諾輝健康上市之初，董事會(huì)主席這一職務(wù)由陳一友擔(dān)任，直到2022年6月才由朱葉青接任。2024年底朱葉青辭去董事會(huì)主席職務(wù)后，又由姚納新接任。幾年間，三位持股董事的持股數(shù)也在不斷變化。

自2021年2月諾輝健康上市后到公司被CapitalWatch指控財(cái)務(wù)造假之前，陳一友先后進(jìn)行了多次減持，他作為實(shí)益擁有人、作為Yiyou Chen Grantor Retained Annuity Trust的受托人以及全資公司Zenith Great Limited的合計(jì)持股比例，從最初的12.33%下降至2024年1月16日中的9.57%；朱葉青、陳一友期間有過(guò)增持，但均為公司高管績(jī)效激勵(lì)限制性股票所致，不是現(xiàn)金交易。朱葉青作為實(shí)益擁有人以及作為信托機(jī)構(gòu)NHYJ Holdings Ltd的實(shí)益擁有人合計(jì)持股比例從6.73%上升至8.72%。

三位持股的董事會(huì)成員之中，只有朱葉青的持股比例越來(lái)越高。

這也是外界紛紛猜測(cè)的原因——即便CapitalWatch的指控為實(shí)，自諾輝健康上市后一股未退的朱葉青也無(wú)法從中獲益。12月31日諾輝健康的一紙公告發(fā)出后，朱葉青成為了眾矢之的。

在2023年中報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上，朱葉青曾直言“一個(gè)企業(yè)，合規(guī)是永遠(yuǎn)的底線”。

諾輝健康員工薛明（化名）對(duì)于朱葉青辭任CEO、董事會(huì)主席，以及諾輝健康試圖罷免朱葉青執(zhí)行董事職務(wù)的決定深感意外，“12月份朱總還在要2025規(guī)劃，抓緊渠道回款，完全沒(méi)有他要辭職的風(fēng)聲?！?/p>

據(jù)薛明透露，諾輝健康深陷財(cái)務(wù)風(fēng)波的這一年多來(lái)，朱葉青一直在竭力挽回，他一直在給大家鼓勁，說(shuō)公司一定能復(fù)盤(pán)，“我相信他是想要保住諾輝健康，想要把公司做好的?！?/p>

圈內(nèi)一位投資人匿名表示，諾輝健康公告中關(guān)于罷免朱葉青執(zhí)行董事職務(wù)的說(shuō)法，應(yīng)該是公司與朱葉青沒(méi)能達(dá)成共識(shí)，“執(zhí)行董事如果自己不主動(dòng)辭任，只能召開(kāi)股東大會(huì)罷免。如果朱葉青同意卸任執(zhí)行董事，公告中的表述應(yīng)該是他主動(dòng)辭任，就像辭去CEO、董事會(huì)主席兩項(xiàng)職務(wù)一樣。只有在朱葉青本人不同意的情況下，才會(huì)需要通過(guò)召開(kāi)股東特別大會(huì)進(jìn)行罷免。”

風(fēng)波始末

諾輝健康此番風(fēng)波，從德勤表態(tài)質(zhì)疑其銷(xiāo)售真實(shí)性、公司停牌進(jìn)行獨(dú)立調(diào)查開(kāi)始發(fā)酵，到德勤辭任核數(shù)師職務(wù)，CFO高煜、聯(lián)席秘書(shū)莫明慧辭職引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注，再到如今的一把手朱葉青辭職后再遭罷免，事態(tài)發(fā)展正在加速。

一切的起源便是財(cái)經(jīng)媒體CapitalWatch2023年8月對(duì)諾輝健康財(cái)務(wù)造假的指控——CapitalWatch認(rèn)為，諾輝健康營(yíng)造九成虛假銷(xiāo)售收入，真實(shí)業(yè)務(wù)量遠(yuǎn)不及其公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

被指控之初，朱葉青曾表態(tài)：諾輝健康的每一份數(shù)據(jù)都經(jīng)得起調(diào)研和論證，并且用德勤的聲望證明其收入的真實(shí)性：“德勤對(duì)于公司收入確認(rèn)采用最嚴(yán)格的體系”。

但今年三月作為諾輝健康審計(jì)機(jī)構(gòu)的德勤也對(duì)諾輝健康的銷(xiāo)售真實(shí)性提出質(zhì)疑，要求進(jìn)行獨(dú)立調(diào)查，這無(wú)疑比之前CapitalWatch的指控更具殺傷力。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，諾輝健康的營(yíng)收增長(zhǎng)的確十分迅速，2020年—2022年，諾輝健康營(yíng)收分別為7060萬(wàn)元、2.1億元、7.7億元人民幣，分別同比增長(zhǎng)21.1%、201.5%、259.5%，其中“常衛(wèi)清”這一產(chǎn)品貢獻(xiàn)了大部分的銷(xiāo)售額，僅2022年?duì)I收便達(dá)3.6億元；不過(guò)同期公司未能取得盈利，三年累計(jì)虧損近40億元。

在《健聞咨詢(xún)》2021年與朱葉青的一場(chǎng)對(duì)話中，朱葉青曾表示“對(duì)諾輝健康來(lái)說(shuō)，追求盈利不是最主要的目標(biāo)”，短期內(nèi)諾輝健康看的是增長(zhǎng)和毛利這兩個(gè)指標(biāo)，當(dāng)產(chǎn)品銷(xiāo)量達(dá)到百萬(wàn)份以上時(shí)，盈利是沒(méi)有問(wèn)題的。

上市后的第三年，諾輝健康在2023年半年報(bào)中宣布首次扭虧為盈，獲得凈利潤(rùn)0.61億元，成為港交所第七家“摘B”的18A生物高科技公司。

在2023年上半年，僅常衛(wèi)清一款產(chǎn)品的銷(xiāo)量便超過(guò)42萬(wàn)份。2023年初，諾輝健康首席財(cái)務(wù)官高煜信心十足地表示：“2023年的目標(biāo)是接近盈虧平衡，2024年達(dá)到盈虧平衡?！?/p>

諾輝健康在2024年1月22日發(fā)布的正面盈利預(yù)警中提到，公司在2023年預(yù)期總收入將達(dá)到20億元左右的規(guī)模，是2020年?duì)I收的28倍。

同一時(shí)期，很多同行的營(yíng)收和增速都與諾輝健康有著較大差距。泛生子基因在私有化之前，2021年?duì)I收5.32億元、虧損4.96億元，2022年?duì)I收6.51億元、虧損8.1億元；燃石醫(yī)學(xué)2022年度營(yíng)收5.6億元、虧損9.7億元，2023年度營(yíng)收5.4億元、虧損6.5億元。幾家同行均未出現(xiàn)過(guò)如諾輝健康一樣營(yíng)收翻番、虧損快速收窄的情況。

對(duì)比之下，可以看出，諾輝健康的業(yè)績(jī)?cè)谛袠I(yè)里是如此的不可思議。

在腫瘤早篩賽道中，諾輝健康這家公司有著非同一般的意義，2020年11月9日，諾輝健康憑借產(chǎn)品“常衛(wèi)清”拿下了中國(guó)癌癥早篩第一證，次年2月便在港交所順利上市，市值最高一度達(dá)到410億港元。

諾輝健康一度為腫瘤早篩行業(yè)編織了一場(chǎng)前程遠(yuǎn)大的夢(mèng)幻場(chǎng)景，尤其是在同為上市公司的泛生子基因股價(jià)持續(xù)低迷，啟動(dòng)私有化退市之后，諾輝健康作為行業(yè)標(biāo)桿的意義更加重大。

Capital Watch和審計(jì)機(jī)構(gòu)德勤的質(zhì)疑卻如當(dāng)頭棒喝，突然砸向一直順風(fēng)順?biāo)闹Z輝健康。

獨(dú)立調(diào)查結(jié)果一日未出，諾輝健康是否真的存在財(cái)務(wù)問(wèn)題就無(wú)法蓋棺定論，但從2024年3月停牌起，18個(gè)月的停牌期已經(jīng)過(guò)半，留給諾輝健康的時(shí)間不多了。

持有諾輝健康股票的投資機(jī)構(gòu)們，早已開(kāi)始下調(diào)其估值，嘉實(shí)基金在7月10日將諾輝健康的股價(jià)下調(diào)至每股6.62港元，銀華基金在7月30日將諾輝健康的股價(jià)下調(diào)至每股6.60港元，相比于停牌時(shí)14.14港元/股的價(jià)格已下跌超50%。9月9日諾輝發(fā)布公告后，海富通基金也發(fā)布公告，宣布將旗下基金所持有諾輝股票的估值調(diào)整為6.06港元/股。

不論最后調(diào)查結(jié)果如何，這場(chǎng)風(fēng)波都已經(jīng)為諾輝健康帶來(lái)了不可估量的負(fù)面影響。

諾輝健康深陷財(cái)務(wù)問(wèn)題的一年多來(lái)，朱葉青作為一把手曾竭力挽回，試圖為這架輝煌的馬車(chē)尋找一條坦途，但審計(jì)機(jī)構(gòu)德勤的辭任、遲遲未完成的獨(dú)立調(diào)查，都讓這家公司陷入一重重更深的迷霧之中。

從CFO高煜、聯(lián)席秘書(shū)莫明慧到CEO朱葉青，諾輝健康近半年來(lái)高層變動(dòng)頻頻，被強(qiáng)制罷免的朱葉青是否能夠成為這場(chǎng)風(fēng)波的終點(diǎn)？在18個(gè)月的停牌期結(jié)束前，諾輝健康又是否能夠從泥淖中脫身？在不久后召開(kāi)的股東特別大會(huì)上，或許能夠迎來(lái)當(dāng)事人朱葉青的回應(yīng)。