白居易在《牡丹芳》中以牡丹比喻當時浮華的人世，力圖喚醒人們，在詩歌中他寫道“花開花落二十日，一城之人皆若狂”，這里面白居易很明顯是用了夸張的手法，牡丹花開日不可能讓長安所有人都去欣賞，造成萬人空巷。但一束花開，讓一城之人狂熱，真就在荷蘭發生了——這就是近代荷蘭的郁金香泡沫。

一、郁金香來歐

郁金香，百合科草本植物，一般長出三四枚白色廣披形葉子，根部有鱗狀球莖。郁金香原產于小亞細亞，在當地極其普通，一般在初春乍暖還寒的時候綻放，雖然十分漂亮，但遠遠夸張不到讓人瘋狂喜愛的地步。可這種事情真就在歐洲發生了。

受制于落后的生產力和交通環境的約束，近代以前，歐洲是沒有郁金香的。1593年，一位維也納植物學家將一批土耳其的郁金香帶到了荷蘭萊頓，沒想到把災難也帶到了荷蘭。

因為沒有人見過這種植物，在加上它又十分漂亮，所謂物以稀為貴，郁金香頓時就成了荷蘭上層社會談論的焦點。然而高昂的售賣價格，讓許多有意購買者望而卻步。

荷蘭人對郁金香的認識

二、小偷引發的蝴蝶效應

神秘的郁金香因上層社會的垂青而備受矚目，借助明星效應，其魅力也悄然滲透至中下層，引發了廣泛的好奇與關注。一次偶然事件，一個竊賊趁植物學家不備，破門而入盜走了許多郁金香球莖，然后以低價出售，小賺了一筆。

郁金香的繁殖率是比較高的，很快它就出現在中下層民眾的市場上，成了荷蘭人喜愛的花朵。但由于持續的供不應求，其價格仍然居高不下。

敏銳的商人開始大肆囤積郁金香球莖，準備待價而沽。有一個這么干，隨即在商人中就流行起了郁金香炒作。市面上的郁金香變少，價格就更高；價格越高，商人就更要囤積居奇，以至于郁金香更少，最后形成了一個閉環。

資本家

1636年，郁金香在一個月內就上漲了485%。消息傳出，所有人都瘋了，所有人都將此視為大撈一筆的機會。于是，出現了歐洲歷史上最狂熱的一幕。為了收購郁金香，無數人想盡辦法積攢現金。有錢的人荒廢其他行業收攏資金購買。沒現金的人抵押房產、地產籌集現金，由于出售房地產的人太多，以至于房地的價格被擠壓到近乎廢棄。有錢人炒作也就罷了，那些沒錢的人也跟著借錢購買。

在人人炒作郁金香、且人人都信郁金香價格一定會持續上漲的浪潮之下，荷蘭幾乎所有的人都將他們的資產轉換成現金投資于郁金香市場，或抵押在郁金香市場。短短一年時間里，郁金香總漲幅高達5900%！

比如一個叫弗朗索瓦·科斯特的人，就以6650荷蘭盾的價格（實付820定金，5830荷蘭盾以尾款的形式拖欠）購買到幾十株郁金香球莖。按當時的購買力，300荷蘭盾幾乎足夠一家人一年的開銷。這種交易顯然很不正常。但科斯特就篤信郁金香已經漲了兩年，一定會繼續漲價。

但他失算了，事情沒能向他預期的方向發展。

如同其他的期貨交易一樣，投機商操縱著郁金香市場的行情，他們趁價格下跌時建倉，大量囤積，轉手就能獲取暴利，許多人轉眼之間就成了巨富，但更多的人自然是被當作韭菜，狠狠被收割了一波。

今天認為炒作郁金香起飛應當是1633年，商人囤積郁金香則更早。這次郁金香泡沫持續到1636年破裂，至1637年初崩潰。

郁金香球莖

三、一次意外引發的泡沫崩潰

就在科斯特買完郁金香球莖幾天后，一場意外發生了。

據說，一個年輕的外國水手第一次隨船來到荷蘭，他不知道荷蘭全國正沉溺在郁金香狂熱中，不知道郁金香的價值，他將船主用3000金幣（約合3萬-5萬美元）從阿姆斯特丹交易所購買的一款名為“永遠的奧古斯都”的郁金香球莖當作作料，和魚一起吃了。

在荷蘭人看來堪比黃金的郁金香，在外國人眼中竟然如同大蒜、辣椒一樣，這無疑是一顆重磅炸彈，有心機的投機者開始冷靜下來，思考郁金香的價值到底在哪里？

極少數人預感大事不妙，于是開始以低于市場的價格出手郁金香，一個這么做、兩個這么做，隨即大家都跟羊群一樣，紛紛開始出售。

此后荷蘭又陷入了拋售郁金香的浪潮。科斯特買完郁金香球莖一周后，價格跌到十分之一，而且還在持續下跌，郁金香價格一瀉千里，暴跌不止。郁金香泡沫破裂了。

至1637年2月，荷蘭許多昔日的富商紛紛傾家蕩產，其他在郁金香產業上有巨額投資的商人也面臨著血本無歸的下場。面對經濟下行、無數家庭崩潰的經濟危機，荷蘭政府被迫出手，發布聲明，強調郁金香無理由下跌，要求國民停止拋售，還提出以合同價的10%來解除所有和約，但這些舉措都于事無補。不久，一支郁金香跌到分文不值，售價不過一顆洋蔥的價錢。

在購買郁金香就是吃虧的背景下，原本定立郁金香購買合同的人，拒絕支付尾款，比如那個叫科斯特的商人，絕不支付5830的尾款，許多賣家就向法院提出訴訟，希望用法律強制執行。但法律不能凌駕于客觀經濟規律之上，荷蘭政府只能宣布郁金香投機是全國性的賭博，不受法律保護，這樣郁金香泡沫徹底崩潰。

泡沫破裂

郁金香泡沫給荷蘭經濟帶來的影響是深刻的，郁金香泡沫的破裂讓荷蘭深陷于經濟蕭條，加速了歐洲經濟霸主、海上馬車夫荷蘭帝國的衰弱，其霸權開始轉向英國。

文史君說

查爾斯·麥凱曾寫過《非同尋常的大眾幻想與群眾性癲狂》，其中有對郁金香狂熱的8頁評析，提出了“郁金香狂熱是想象力在作用”。今日所見平平無奇的花朵，在17世紀卻掀起了如此這般的金融滔天危機。不僅是因為想象力，更是因為資本主義的弊端——資本的無序性在作祟。在沒有政府干預的情況下，商人大肆炒作郁金香，以至于它的價格遠高于它的價值，在極度扭曲的情況下，郁金香泡沫終于破裂了，荷蘭帝國也因此次打擊，被英國加速超越。這次郁金香泡沫算是最早的投機者狂熱了，現在郁金香現象已經成了投資市場價格暴漲的代名詞。

參考文獻

吳于廑、齊世榮：《世界史·近代史》，高等教育出版社，2007年。

蔣立場：《非同尋常的大眾癲狂：荷蘭“郁金香泡沫”》，《中國城市金融》2005年1期。

曾永軍：《比特幣與郁金香泡沫對比分析》，《時代金融》2018年第2期。

（作者：浩然文史·紫橘）

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