文/楊國英

經濟的未來，誰看得最明白？肯定是全球資本寡頭。

過去5年，美股代表科技和未來的納指整體漲了差不多2.5倍，其中科技七子整體漲幅超過5倍，英偉達漲幅更是接近20倍——但是，同期代表美國傳統經濟的道指，整體漲幅過1倍左右。

這代表了什么？

這代表了，在美國資本和全球資本的眼中，科技七子所處的行業、所掀起的科技革命，代表了美國經濟的未來。

這說明了什么？

這說明了，科技革命正在重塑經濟和財富，在過去5年，不論是美聯儲貨幣政策寬松、還是貨幣政策從緊，但是，美國金融資本甚至全球資本還是堅定選擇了科技革命，即便早期貌似擁抱了一個巨大無比的泡沫。

今天，這場全球科技革命，在更加積極的財政刺激、以及產業引導的助推之下，正在中國加速上演。

所以，今天，我們有理由相信，未來5年、乃至未來10年，中國經濟的核心增量也必將依賴科技革命，中國股市也必將因為科技革命而發生結構性的估值分化——從這個角度，今天，每一個投資者，都應該進行科技革命的知識掃盲，包括不限于人工智能、人形機器人、低軌衛星、腦機接口、固態電池、可控核聚變、以及覆蓋上述科技革命的相關半導體和新材料。

很多人不明白，當下全球掀起、并由美國和中國主導的科技革命，其之于當下時代的重要意義。

當下時代，一切傳統經濟均顯著過剩，且這種顯著過剩是結構性的、是不可逆的——這是因為，驅動全球經濟的城市化和工業化，整體已經告一段落（當然，局部發展中國家還存在一定的空間），全球城市化整體告一段落，這預示著傳統固定資產投資帶動的經濟增長，整體已經進入邊際下降區間，全球工業化整體告一段落，這又預示著傳統制造業整體已經進入顯著的供大于求區間。

關于傳統制造業，不要說大家耳熟能詳的傳統制造業，即便是所謂的新能源，以鋰電池為主的動力電池其整體產能在過去5年放大了10倍，今天僅僅是中國動力電池的產能，就已經是全世界總需求的1.5倍。

再說當下的全球消費，在全球宏觀杠桿率整體已經接近300%的情況下（創造1元GDP需要3元負債進行驅動），預期整體消費的未來也是不樂觀的——當然，我們的消費，中長期的預期則更為不樂觀，這主要涉及到人口趨勢。

在這種情況下，全球如果不興起一輪科技革命，不興起一個又一個平行世界的新興產業，那么，事實不僅全球經濟無法有效推進，而且由存量經濟導致的極致內卷，更將導致全球區域之間不間斷的貿易紛爭甚至戰火橫飛。

所以，基于全球科技革命加速到來的背景下，個人認為，過去5年美股內部的走勢分化（事實仍將持續），超大概率將是中國股市未來5年、乃至未來10年的一個縮影，一切代表科技革命的新興產業，必將得到持續的較高估值，一切代表傳統經濟的舊產業，其整體估值必將持續顯著低于新興產業（當然，這里也存在個別的特例）。

當然，也并不是說傳統經濟里面，就沒有一些結構性的機會或者階段性的機會，因為市場的分化，畢竟是震蕩式的、是波動式演變的。

擁抱這一場以人工智能、人形機器人、低軌衛星、腦機接口、固態電池、可控核聚變（以及覆蓋上述科技革命的相關半導體和新材料）為代表的科技革命，在擁抱之初，當然即是擁抱泡沫——也正是初期擁抱了泡沫，事實才有可能擁抱到新興產業的未來、擁抱到由新興產業加速興起帶來的財富機遇。

一句話概括：當下是擁抱科技革命、擁抱泡沫、擁抱未來的難得機遇。

必須提示一下，每一次科技革命，都會伴隨著證虛、證實、再證虛、再證實的過程，對相關科技革命，必須進行嚴謹的科普掃盲，對涉及其中的相關公司，必須進行嚴謹再嚴謹的深度研究，個人認為，當下涉及相關科技革命的相關公司，整體是實二偽八，這在本輪中期牛市初期炒炒還行，但是時間越是后延，瞎炒亂炒涉及到的偽八其風險越大。

最后再簡單說說今天的市場。

今天市場中位數回調0.64%，這在昨天中位數暴漲超過4%的基礎上，這樣的回調很正常，即便明天還有小幅回調，事實沒必要過于擔心。

對現在的市場，我維持前天的判斷，周一市場底部即便不是2025全年的絕對底部，但至少是相對底部。

另外，這兩天近百萬外國網友涌入小紅書，相關真有概念的、或假有概念的，紛紛連續漲停，對這個，我得承認浪費了一次機會，對外國網友涌入小紅書的消息，我最早是周一中午知道的，但是沒有啟動應急研究并第一時間介入，一般而言，類似這種難得的短炒機會，我會快速甄別第一時間切入10%-20%的股市配置介入，短則三五天、長則一周或10個交易日無論盈虧多少都會撤離。

結合這兩天小紅書緊急招聘英文審核工作人員、以及我對相關部門對言論包容度漸進放大的理解，小紅書概念很有可能還要再熱一段時間，現在等待二次落點也是可以的，但前提是得盡量鎖定與小紅書粘性強的相關公司。

今天就寫這么多。