投資A股要想成功的核心是什么？就是要尋找預(yù)期差！而每年經(jīng)濟(jì)報告披露的數(shù)據(jù)則是最高層面的預(yù)期差所在。哪個領(lǐng)域出現(xiàn)高增長，哪個領(lǐng)域出現(xiàn)負(fù)增長，這些領(lǐng)域就值得關(guān)注。因為高增長有持續(xù)效應(yīng)，負(fù)增長有刺激措施加碼預(yù)期。這點(diǎn)和解讀M2增速有些相似。M2增量在哪里，哪里就是資金進(jìn)攻的方向。

2024年國內(nèi)GDP比2023年增長了5.0%，總量達(dá)1439084億元。增速上與我們年初設(shè)定的目標(biāo)一致，總量上也創(chuàng)出了史上新高。這說明我們的經(jīng)濟(jì)韌性是很強(qiáng)的，但這不是挖掘投資機(jī)會的重點(diǎn)。重點(diǎn)在分項上，大分項還是三駕馬車：消費(fèi)、投資和進(jìn)出口，我逐條來說。

高增長方面，在消費(fèi)領(lǐng)域，家用電器增長最快達(dá)12.3%，其次是音像器材11.1%，體育娛樂用品9.9%，糧油食品9.9%，餐飲5.3%。在投資領(lǐng)域，航空、航天器及設(shè)備制造業(yè)增長39.5%，高技術(shù)服務(wù)業(yè)增長10.2%，制造業(yè)投資增長9.2%，計算機(jī)及辦公設(shè)備制造業(yè)增長7.1%，高技術(shù)制造業(yè)增長7.0%。在進(jìn)出口領(lǐng)域，汽車、家電、船舶、集成電路等實現(xiàn)高增長。

負(fù)增長或低增速方面，在消費(fèi)領(lǐng)域，化妝品類、金銀珠寶類、汽車類、建筑裝潢類負(fù)增長，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長4.4%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降10.6%

邏輯固然很重要，方向顯然更重要。如果大家覺得這樣的思路是正確的，可以把2024年經(jīng)濟(jì)年報調(diào)閱出來仔細(xì)去篩取選擇，那么2025年股市投資的大頂端大框架其實也就形成了。然后，剩下的就是交給時間去不斷印證。如此，成功率就會大幅提升。

另外，汽車類需要特別關(guān)注，因為汽車類出現(xiàn)了模糊沖突。在消費(fèi)中汽車類全年負(fù)增長，在進(jìn)出口貿(mào)易中卻成為首個被點(diǎn)名的。也就是說汽車類在消費(fèi)和進(jìn)出口中都有體現(xiàn)，但出現(xiàn)了沖突。在報告中并沒有更加具體的數(shù)據(jù)。

大概有兩點(diǎn)原因：一是國內(nèi)汽車消費(fèi)和汽車出口規(guī)模擴(kuò)大，但是受匯率、國內(nèi)刺激措施的影響，銷售額下降，出現(xiàn)了以價換量的現(xiàn)象。二是汽車出口形成了大量資金未結(jié)匯，即資金在海外飄著的占了較大比例。至于為什么不結(jié)匯在海外飄著，大概就是因為息差的存在，這些資金存在海外賺息差，內(nèi)部經(jīng)營使用低息貸款，這就形成了內(nèi)貸外儲的局面。

如果后者結(jié)匯進(jìn)入國內(nèi)，那么汽車的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)是不是都會向好呢？大家覺得這個預(yù)期差要不要搏一下？