文/楊國(guó)英

大方向已經(jīng)明確，日內(nèi)漲跌沒(méi)必要過(guò)度關(guān)注。

今天，大盤跌幅有點(diǎn)小大，不過(guò)整體還是可控的，春節(jié)前嘛，超短期波動(dòng)大一些也是很正常的（即便中期市場(chǎng)向上），另外，川普剛剛上任，動(dòng)不動(dòng)來(lái)點(diǎn)大尺度的言論，擾動(dòng)一下市場(chǎng)也是很正常的，比如今天就傳言加征25%的關(guān)稅。

只是，即便原本很正常的波動(dòng)，今天盤后，金融委和證監(jiān)會(huì)還是緊急發(fā)布了重磅消息——《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》。

這個(gè)實(shí)施方案，我仔細(xì)看了一下，關(guān)鍵點(diǎn)有三個(gè)：

一是針對(duì)國(guó)有險(xiǎn)資，將考核周期顯著拉長(zhǎng)，對(duì)國(guó)有保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效全面實(shí)行三年以上的長(zhǎng)周期考核，這是針對(duì)耐心資本的政策引導(dǎo)。

這個(gè)政策訴求很明顯，以后國(guó)有險(xiǎn)資（包括社保和養(yǎng)老保險(xiǎn)）買入股票，尺度可以更大一些，年內(nèi)虧損不虧損不是很重要，因?yàn)榭己酥芷陲@著拉長(zhǎng)了。

具體為，凈資產(chǎn)收益率當(dāng)年度考核權(quán)重不高于30%，三年到五年周期指標(biāo)權(quán)重不低于60%，細(xì)化明確全國(guó)社會(huì)保障基金五年以上、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)三年以上長(zhǎng)周期業(yè)績(jī)考核機(jī)制。

二是顯著提高權(quán)益率資產(chǎn)配置比例、引導(dǎo)社保基金加大股市配置力度。

這個(gè)政策訴求也很明確，就是希望社保基金加大股市配置，現(xiàn)在股市配置大約占社保基金的1/4，盡管2023年底財(cái)政部就發(fā)布了關(guān)于社保基金境內(nèi)投資的征求意見(jiàn)稿（股票類最大投資比例可達(dá)40%），但是在實(shí)際操作中，社保基金還是相對(duì)保守，債券和股票的配置幅度大約是2：1，這次緊急發(fā)布重磅消息，估計(jì)接下來(lái)針對(duì)社保基金配置股市會(huì)有更加明確的政策引導(dǎo)。

具體為，穩(wěn)步提升全國(guó)社會(huì)保障基金股票類資產(chǎn)投資比例，引導(dǎo)督促基金管理人穩(wěn)步提高權(quán)益類基金的規(guī)模和占比。

三是顯著擴(kuò)容股市定增群體，這是劍指市場(chǎng)再融資功能，加速推進(jìn)并購(gòu)重組。

關(guān)于再融資和并購(gòu)重組，上周我講過(guò)，這是2025年A股的重頭戲之一，尤其是地方國(guó)資控股的小市值上市公司，2025年或通過(guò)置換優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、或通過(guò)并購(gòu)協(xié)同優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，全年應(yīng)該不會(huì)少于二三十家因?yàn)椴①?gòu)重組而引發(fā)三五倍漲幅的狂炒。

具體為，允許公募基金、商業(yè)保險(xiǎn)資金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、正（職）業(yè)年金基金、銀行理財(cái)?shù)茸鳛閼?zhàn)略投資者參與上市公司定增。

當(dāng)然，除了上述三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，這次推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案，還提到提高企業(yè)年金基金市場(chǎng)化投資運(yùn)作水平、引導(dǎo)上市公司加大股份回購(gòu)和多次分紅等等。

總之，在目前的市場(chǎng)情緒下，政策部門似乎已經(jīng)確認(rèn)，A股1月中旬的階段性底部不可以跌穿，今天發(fā)布的引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，也似乎就是為此做準(zhǔn)備。

這個(gè)做準(zhǔn)備，可不是喊一喊而已，就在今天盤后發(fā)布引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市之后，隨即重磅預(yù)告就發(fā)布，國(guó)新辦將于明天上午9點(diǎn)舉辦新聞發(fā)布會(huì)，請(qǐng)證監(jiān)會(huì)主席、財(cái)政部副部長(zhǎng)、人社保副部長(zhǎng)、央行黨委委員和金融監(jiān)督總局副局介紹大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展相關(guān)情況。

這個(gè)動(dòng)作節(jié)奏相當(dāng)快，也折射出政策層維穩(wěn)股市的決心——之于當(dāng)下的全球局勢(shì)，中國(guó)股市必須穩(wěn)住，這個(gè)不僅間接牽涉到樓市的命運(yùn)，而且還牽涉到穩(wěn)住消費(fèi)的源頭活水（財(cái)富效應(yīng)），更重要的是，在川普逆天言行主導(dǎo)美國(guó)之下，我們要全力爭(zhēng)取全球新興經(jīng)濟(jì)體、尤其是歐日韓等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的資本進(jìn)入中國(guó)股市。

關(guān)于歐日韓等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的資本進(jìn)入中國(guó)股市，這個(gè)在拜登時(shí)代是不敢想象的，但是，在川普主政美國(guó)之后，這個(gè)事實(shí)還是很有可能性的。

注意，同樣在今晚，央行等五部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于金融領(lǐng)域在有條件的自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)（港）試點(diǎn)對(duì)接國(guó)際高標(biāo)準(zhǔn)推進(jìn)制度型開(kāi)放的意見(jiàn)》，這個(gè)政策的核心點(diǎn)就是，便利外國(guó)投資者投資相關(guān)的轉(zhuǎn)移匯入?yún)R出。

今天就寫這么多。