30年前的1995年1月23日，深證成份指數（指數代碼399001，以下簡稱“深證成指”）正式發布。

作為深圳證券市場的標尺指數，深證成指是中國證券市場中歷史悠久、數據完整、影響廣泛的成份股指數。指數于2015年進行擴容改造，樣本股由40只擴容至500只，指數覆蓋近七成深市A股總市值，能夠客觀、全面地反映深交所市場整體表現。

時至今日，新深證成指已平穩運行近10年。

擴容后的深證成指，對深圳證券市場的代表性大幅增強，跨境投資的互聯互通性大幅提升。深證成指成分股已全部納入深港通標的，大幅提升跨境投資的便利度；指數在高端制造、科技創新屬性比重不斷增加，匯聚一大批新質生產力主力軍，多維度彰顯新動能新優勢，成為對中國新經濟新動能代表性最充分的標尺指數。

未來，深證成指將繼續發揮新經濟新動能的標尺指數作用，刻畫深市優質上市公司特色優勢與創新屬性，反映資本市場培育新質生產力，支持經濟高質量發展的引領作用。深證成指也將借助粵港澳大灣區地緣優勢，為跨境投資提供資產配置標的，持續提升深市指數的品牌價值和國際影響力，更好服務境內外投資者資產配置和風險管理的需求。

整體來講，深證成指：

1、匯聚一大批新質生產力主力軍，多維度彰顯新動能新優勢

深證成指是中國資本市場中制造業占比最高的標尺類指數，制造業樣本公司權重超七成，222家屬于先進制造領域，實體經濟行業占比超九成。

2、收入盈利雙增長，成長發展勢頭強勁

深證成指樣本公司中有116家屬于制造業單項冠軍企業，其中約三成企業2024年前三季度營業收入、凈利潤均同比增長超10%。

3、高度重視股東回報，厚植市場信心活力

深市核心指數樣本公司高度重視回報投資者，持續發揮表率作用，引導價值投資理念。2024年以來，深證成指樣本公司累計分紅總額3876億元，占深市 77%，超五成制定發布“質量回報雙提升”行動方案，196家公司實施回購計劃，持續提振市場信心。

具體來看：

01

深證成指歷史悠久，能充分代表深圳市場，作為深市的標尺指數，深證成指對深市的代表性非常充分。

將深證成指與深市A股數據對比來看，截止2024年12月31日，深證成指成分股總市值在深市A股占比為65.87%，營業收入占比為65.75%，凈利潤占比為84.24%。

在行業結構方面，深證成指和深市A股的契合度較高，兩者第一大權重行業都是電子，權重占比分別為14.85% 和12.57%。

深證成指其他權重占比較高的行業的權重分布也基本與深市A股保持一致，對深市A股的行業結構特色有很好的代表性。

數據來源：Wind，截至2024年12月31日；深證成指2020-2024年年度漲跌幅分布為38.73%、2.67%、-25.85%、-13.54%、9.34%

02

成長風格突出，側重高新技術行業

在行業數量及權重的分布方面，深證成指在醫藥、電子、基礎化工、計算機、電力設備及新能源等先進技術領域上成份股數量較多，權重更高，如電子、計算機行業成分股數量分別為56、35，權重占比分別為14.85%、6.47%。

相對地在傳統行業上，如房地產、煤炭、建筑等行業成分股數量較少，權重更低，權重占比分別為1%、0.40%、0.27%。

由此可見深證成指在行業分布上更偏重高新技術相關行業，科技風格濃厚，更加偏向成長風格。

數據來源：Wind，截至2024年12月31日

數據來源：Wind，截至2024年12月31日

在戰略新興產業方面，深證成指中屬于戰略新興產業的成分股占比達到19.40%，主要分布于新一代信息技術、生物、新材料等新興產業。從成分股來看，更多地容納了深市在新興戰略方向的核心成分股，與國家重點戰略發展方向高度契合。

數據來源：Wind，截至2024年12月31日

從研發投入的角度來看，近年的財務報告中，深證成指成分股在研發投入上的力度逐年增加，研發費用占營業收入比例從2019年的2.33%已經增加到2024年的3.34%，未來呈現上升態勢。

成分股科技含量的不斷提升帶動著深證成指向更健康、可持續的方向發展，充分反映了中國新經濟的特色。

數據來源：Wind，截至2024年12月31日

03

成分股偏中小市值

從市值分布上來看，深證成指不僅包含總市值1500億以上的大型藍籌股，還包含很多優質的中小市值公司。

目前，深證成指中總市值在300億以下的公司權重占比達到29.12%，300-800億的公司權重占比達到24.02%。

如果與上證指數相比，上證指數總市值在300億以下的公司權重占比為28.34%，300-800億的公司權重占比為15.06%，均小于深證成指。深證成指更偏向于中小市值成分股，上證指數偏向于大型藍籌股。

數據來源：Wind，截至2024年12月31日

04

走勢上反映深市高速發展態勢

從1995年指數發布以來，截止2024年12月31日，深證成指累計漲幅達到719.37%。

從指數走勢上來看，和上證指數、恒生指數相比，深證成指彈性更強。比如在2024年9月24日開始的行情中，9月24日到10月8日期間，深證成指漲幅高達42.21%，上證指數為26.95%，恒生指數為14.69%，可以看出深證成指在行情較好期間彈性更大、更強。

整體來看，深證成指歷史表現長期收益較好，在創高點的時候向上趨勢更強。充分反映了深市市場高速發展的態勢。

數據來源：Wind，截至2024年12月31日

數據來源：Wind，截至2024年12月31日

05

盈利能力穩定，投資價值凸顯

從盈利能力上來看，深證成指近幾年的凈資產收益率相較上證綜指表現更為突出，表現出更強的盈利能力。

2022年、2023年、2024年二季度中，深證成指的ROE_TTM分別高出上證指數0.45、0.63、0.17。

數據來源：Wind，截至2024年12月31日

從估值上來看，截止 2024年12月31日，深證成指市盈率水平為24.87倍，位于近十年的36.38%分位，具有較高的安全邊際和長期投資價值。

數據來源：Wind，截至2024年12月31日

數據來源：Wind，截至2024年12月31日

06

成分股已全部納入深港通標的

目前深證成指成分股已全部納入深港通標的。

從深港通持股占流通市值比例來看，自2019年以來，深港通持股比例不斷上升，說明深證成指通過互換互通渠道受到了越來越多國際投資者的關注，北上資金的流入為深證成指注入了新的活力。

數據來源：Wind，截至2024年12月31日

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