晚上好，一起看看本周發(fā)生了哪些大事吧～

希望我們的解讀，能讓你收獲有用又易懂的理財(cái)知識(shí)，逐漸培養(yǎng)經(jīng)濟(jì)敏感度。

01 中長(zhǎng)期資金入市規(guī)模有多少？

昨天（23日），國(guó)新辦針對(duì)推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市召開了新聞發(fā)布會(huì)。

這意味著什么呢？

周三，六個(gè)部門印發(fā)了中長(zhǎng)期資金入市的實(shí)施方案，昨天的發(fā)布會(huì)就是在針對(duì)細(xì)則和疑問進(jìn)行解答。

資金力度還是挺不錯(cuò)的——

萬億增量資金：明確公募基金持有的A股流通市值，要在接下來三年每年增長(zhǎng)10%以上，按公募持有A股5萬億來算，公募端每年會(huì)帶來超5,000億元的增量資金。

大型國(guó)有保險(xiǎn)，是爭(zhēng)取把新增保費(fèi)的30%用來投資大A，去年（2024年）五大上市險(xiǎn)企的新增保費(fèi)在2.8萬億元，光它們這五家就能帶來8,000億的增量資金。

會(huì)議還提到兩點(diǎn)，一個(gè)是公募基金繼續(xù)降費(fèi)，每年會(huì)給投資者省下450億費(fèi)用；

另一點(diǎn)是回購(gòu)增持貸款持續(xù)發(fā)力：目前已經(jīng)和近800家上市公司和主要股東，達(dá)成了借錢回購(gòu)、或增持股票的合作意向。

這有什么影響呢？

昨天市場(chǎng)高開低早，早盤一度高開，不過最終還是沖高回落了。

資產(chǎn)價(jià)格是由市場(chǎng)交易出來的，有萬億規(guī)模的增量長(zhǎng)期資金準(zhǔn)備入市是個(gè)大利好。但是資本畢竟都是來賺錢的，資金問題解決了之后，資產(chǎn)回報(bào)就成了主要矛盾。

目前，披露業(yè)績(jī)預(yù)告的公司，只有三成業(yè)績(jī)預(yù)喜，多數(shù)還是出現(xiàn)了利潤(rùn)下滑。如果資產(chǎn)回報(bào)的問題沒法好轉(zhuǎn)，那中長(zhǎng)期資金也沒法大規(guī)模入市，要么就只能擠在少數(shù)有穩(wěn)定收益的紅利股上。對(duì)于整體市場(chǎng)表現(xiàn)的幫助就有限了。

落在投資上，高層趕在春節(jié)前、股市低迷之際發(fā)布政策、穩(wěn)定「軍心」，某種程度上也可以說是想發(fā)春節(jié)紅包，促進(jìn)節(jié)日消費(fèi)。可以看到，股市的底部還是相對(duì)明確的（回到924之前的概率很小），咱們保持自己的買入節(jié)奏就好~

02 特朗普就職，新官上任三把火

本周，特朗普正式宣誓就任美國(guó)第47任總統(tǒng)。

這意味著什么？

特朗普就職首日，就簽署了一系列行政命令——

第一項(xiàng)行政命令是關(guān)于移民的，具體包括宣布美國(guó)南部邊境進(jìn)入國(guó)家緊急狀，阻止非法移民、取消出生公民權(quán)（不給身份）、暫停難民安置等。

第二項(xiàng)行政命令是關(guān)于降低通脹水平的，拜登政府不得人心的一點(diǎn)，就是控制不住物價(jià)的攀升。

所以，特朗普給自己的內(nèi)閣下了命令：發(fā)揮最大能量，來降低創(chuàng)紀(jì)錄的通脹和價(jià)格。比如他之前提到的大力開采石油，將美國(guó)能源出口至全球。

財(cái)政不受控，也是美國(guó)債臺(tái)高筑的原因。特朗普表示，將凍結(jié)所有的聯(lián)邦政府招聘（軍隊(duì)等除外），后面還要縮減勞動(dòng)力規(guī)模。

第三項(xiàng)行政命令是結(jié)束「綠色新政」，包括撤銷電動(dòng)車強(qiáng)制令，再次推動(dòng)在美國(guó)制造汽車，來保護(hù)汽車工業(yè)。

最引人關(guān)注的關(guān)稅方面，特朗普當(dāng)天沒提中國(guó)，先把關(guān)稅大棒揮向鄰居，對(duì)加拿大和墨西哥的進(jìn)口商品征收25%的關(guān)稅。

這有什么影響呢？

整體來看，特朗普剛上任的做法主要是削減財(cái)政+回歸美國(guó)優(yōu)先，和市場(chǎng)預(yù)期的大差不差。

值得一提的是，「二進(jìn)宮」的特朗普在政治上更加成熟。比如他表態(tài)，如果中國(guó)賣Tiktok，將會(huì)考慮對(duì)中國(guó)征收關(guān)稅，發(fā)揮出他作為商人的本性，強(qiáng)調(diào)利益交換。包括咱們?cè)趦?nèi)的其他國(guó)家，就不太好受了。

投資上，盡管周一的美股休市，但在特朗普就職演說后，全球金融市場(chǎng)反應(yīng)劇烈，比如他沒提到中國(guó)關(guān)稅，離岸人民幣升值到7.25，非美貨幣普漲。

未來全球金融市場(chǎng)，可能還是會(huì)比較動(dòng)蕩，咱們也要在資金安排、資產(chǎn)配置上「系好安全帶」，別太過激進(jìn)，也別過度悲觀~

03 橋水中國(guó)，憑啥年賺35%？

咱們都知道，A股的投資難度不是一般大，前幾年不少外資機(jī)構(gòu)鎩羽而歸，退出中國(guó)市場(chǎng)了。

不過，全球資管的頭部公司——瑞·達(dá)利歐管理的橋水，依然在中國(guó)取得了不俗的成績(jī)：2024年費(fèi)后35%收益，23年9.9%，22年4.8%。

圖源：華爾街見聞

他們是怎么做到的呢？

橋水以聞名。

全天候的意思是，打造一個(gè)分散化的資產(chǎn)配置，通過在不同經(jīng)濟(jì)環(huán)境之間實(shí)現(xiàn)平衡，從而獲取資產(chǎn)的長(zhǎng)期回報(bào)，穿越牛熊。

達(dá)利歐根據(jù)經(jīng)濟(jì)增速和通脹率，把市場(chǎng)劃分成四種情況——

當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超過市場(chǎng)預(yù)期時(shí)，股票和大宗商品的表現(xiàn)較好；當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于預(yù)期時(shí)，普通債券的表現(xiàn)較好；

當(dāng)通貨膨脹超過預(yù)期時(shí)，黃金和大宗商品的表現(xiàn)較好；當(dāng)通貨膨脹低于市場(chǎng)預(yù)期時(shí)，股票和普通債券表現(xiàn)較好。

橋水中國(guó)，也把策略的思路沿用到中國(guó)市場(chǎng)——

產(chǎn)品的核心部分是全天候，像去年中國(guó)經(jīng)濟(jì)低迷，債市和股市表現(xiàn)不錯(cuò)，橋水都踩中了。并且，海外高通脹利好黃金，也給組合貢獻(xiàn)了收益大頭。

主動(dòng)管理，比如擇時(shí)，占到三成左右，進(jìn)一步提高基金的收益和穩(wěn)定性。

這有什么影響呢？

不錯(cuò)的成績(jī)，證明了達(dá)里歐曾經(jīng)說過一句話：「沒有壞市場(chǎng)這回事，只有糟糕的決策。中國(guó)市場(chǎng)適合我這種類型的決策。」

不過，橋水中國(guó)的產(chǎn)品是私募，500萬起購(gòu)（有的渠道200萬起），咱們想買有點(diǎn)難度，倒是可以借鑒TA的思路——

首先是善用資產(chǎn)配置，把不同資產(chǎn)搭配在一起，可以有效降低風(fēng)險(xiǎn)，帶來超額收益；

再來是通過指數(shù)投資，更好地跟蹤資產(chǎn)本身的收益~

打新表現(xiàn)

估值投資表

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簡(jiǎn)慢投資組合表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：且慢 2025.1.24

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù) 2025.1.23

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注：過往收益不代表未來，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，請(qǐng)把決策權(quán)牢牢地握在自己手上~

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