富凱摘要：2024營收增長1.5倍以上，凈利潤增長12倍以上。

作者|幕恩

節前，存儲芯片概念股震蕩反彈，德明利1月24日午后漲停，協創數據、炬光科技漲超5%，江波龍、長電科技、佰維存儲、同有科技、萬潤科技等跟漲。

繼1月24日漲停后，德明利股價持續上漲，截至1月27日，公司股價報收104.39元/股。

股價節節攀高

作為芯片企業上市的德明利一直以來備受市場關注。

從二級市場表現來看，從2022年7月上市以來，德明利股價曾于2024年4月2日觸及144.5元/股的高點，至同年9月份，公司股價一度跌至61.99元/股的低點，但是，繼此次下跌后，公司股價再次節節攀升，截至春節前夕，1月27日，公司股價最高攀升至106.88元/股的高點，當日報收104.39元/股。

對于德明利股價上漲的原因，有市場人士分析，公司股價上漲主要與公司主營業務是存儲芯片、光芯片有關。此外，從2023年年報來看，公司業務主要為外銷，占比高達72.73%。同時，公司上市以來業績表現良好，尤其是2024年的年報大幅預增，顯示出公司未來經營前景廣闊。

資料顯示，公司為一家專業從事集成電路設計、研發及產業化應用的國家高新技術企業，專注于存儲控制芯片與解決方案的創新研發。自設立以來，公司的主營業務主要集中于閃存主控芯片設計、研發，存儲模組產品應用方案的開發、優化，以及存儲模組產品的銷售。

公司經過多年積累逐漸形成自主可控的主控芯片研發、固件解決方案、量產優化工具三大核心技術，結合產品方案設計及存儲模組測試等形成完善的存儲管理應用方案，高效實現存儲顆粒的數據管理和應用性能提升。

據德明利發布的全年業績預告顯示，公司預計2024年1-12月業績大幅上升，歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.40億元至4.00億元，凈利潤同比增長1260.08%至1500.10%，預計營業收入為45.00億至50.00億元，同比增長153.39%至181.55%。預計基本每股收益為2.3至2.71元。

對于上述業績大增的預測，德明利解釋稱，公司持續聚焦存儲主業，高度重視研發創新，不斷拓寬產品布局并優化產品結構，基本實現以固態硬盤、嵌入式存儲、內存產品、移動存儲四大系列為主的存儲模組全品類覆蓋；報告期內，公司持續加大市場拓展力度，部分產品順利完成市場導入并通過客戶驗證，業務規模及盈利水平顯著提升。　　

2024年，德明利在產品端持續推動研發創新，豐富產品矩陣與產品類型，以滿足下游客戶的多元化數據存儲需求。

德明利表示，隨著研發團隊的建設與研發水平提升，公司于2024年上半年新增立項PCIeSSD、UFS、eMMC三顆主控芯片研發項目，未來將持續推動研發工作，加快向功耗、速度、容量、糾錯等性能要求更高領域的研發創新。

事實上，公司一直在加大研發投入。德明利在2024年業績預告中表示，報告期內，公司持續加大研發投入和人才儲備力度，導致研發費用同比大幅增加。2024年度研發費用約為20314.52萬元，上年同期為10801.34萬元。 　

半導體行業前景向好

半導體是周期與成長并存的行業，全球半導體行業已經歷多輪周期，半導體以及存儲呈現出趨同的周期性，整體在波動中上升。隨著新一輪AI應用推動，全球對智能手機、電腦、智能可穿戴設備、智能汽車等智能終端以及數據中心服務器的需求不斷上升，存儲器規模隨之不斷擴大。

根據WSTS預測，2024年全球半導體市場將增長16%，約為6112億美元，其中存儲市場有望實現超過75%的高增長，達到1632億美元左右，2023-2025年全球存儲器銷售額占集成電路市場規模的比例分別為21.54%、31.53%和34.72%，占半導體市場規模的17.52%、26.69%和29.72%。長期來看，存儲芯片市場規模有望在物聯網、機器人、AI算力等因素驅動下持續增長。

業內人士認為，今年以來全球科技企業AI投資競賽持續，企業級存儲景氣度持續向好，消費終端經過積極備貨已建立正常庫存，需求放緩。存儲原廠各家產品與技術分布存在差異，業績恢復情況及供應策略出現分化，消費端存儲價格漲幅呈逐季放緩的趨勢，隨著下游庫存消耗，及AIPC和AI手機逐步推向市場，有望迎來新一輪備貨需求。

對此，德明利表示，公司主要通過采購存儲晶圓，搭配自研主控、PCB板等材料或器件，通過封裝、貼片、測試等工序后，形成閃存、內存存儲模組，再將存儲模組銷售給下游渠道商、品牌商、行業客戶、其他終端客戶或消費者賺取利潤。

“在存儲模組中，存儲晶圓的成本占比較高，存儲晶圓的利用率水平對企業經營效益影響較大，而晶圓利用率水平的高低對與其匹配的閃存主控技術和固件方案提出了較高的要求。”德明利稱，“公司系中國大陸在存儲領域同時掌握持續、穩定的存儲晶圓采購資源和閃存主控芯片設計及芯片固件開發技術能力的少數芯片設計運營公司之一。”

中銀證券分析稱，2024年以來存儲市場持續復蘇，公司聚焦存儲戰略取得階段性進展，持續拓展產品矩陣，公司在原有移動存儲市場保持資源與技術優勢的同時，內存條、嵌入式存儲、各類新規格固態硬盤和針對特殊場景的移動存儲產品等新增產品持續放量。

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