文丨水岸

近期，人形機(jī)器人概念板塊持續(xù)上漲，背后除了多個事件性的因素刺激外，基本面也在不斷向好。

人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分領(lǐng)域較多，很多標(biāo)的都是“隱形冠軍”，隨著板塊熱度不斷升溫，一些還未被市場挖掘的標(biāo)的不乏有可能成為下一只“黑馬”。另外，還有不少個股也最新劇透了在人形機(jī)器人相關(guān)領(lǐng)域的布局（名單可見文內(nèi)表1），新的機(jī)會或?qū)⒕蜁谄渲谐霈F(xiàn)。

人形機(jī)器人概念股繼續(xù)大漲

1月以來，人形機(jī)器人概念股反復(fù)強(qiáng)勢上漲，1月7日~1月24日，該板塊累計上漲了27%，并已突破了2024年12月11日的前歷史高點(diǎn)（見圖1）， 第二輪主升浪或許已經(jīng)開啟。

一眾概念股更是出現(xiàn)了強(qiáng)勢領(lǐng)跑，如步科股份、江蘇雷利等均走出了“主升浪”行情，且均創(chuàng)出了新高。

人形機(jī)器人概念反復(fù)被市場關(guān)注背后，既是近期多重利好因素的刺激，也是商業(yè)化加速落地的驅(qū)動。

日前，眾擎機(jī)器人的人形機(jī)器人眾擎SE01在深圳街頭行走的視頻在網(wǎng)絡(luò)刷屏，一度帶動了人形機(jī)器人概念股熱度升溫。

近日，多個利好的刺激性因素再度出現(xiàn)。國產(chǎn)機(jī)器人企業(yè)宇樹科技推出了G1人形機(jī)器人首個應(yīng)用方案——Unitree G1-Comp，資料顯示，G1-Comp身高130cm，體重35kg，配備25-45個關(guān)節(jié)電機(jī)，可在足球場上完成奔跑、轉(zhuǎn)身、轉(zhuǎn)圈等動作。據(jù)悉，這是一款為賽事打造的“足球巨星”。

1月17日，樂聚第100臺全尺寸人形機(jī)器人交付北汽越野車。樂聚表示，這標(biāo)志著樂聚全尺寸人形機(jī)器人已邁入批量交付的新階段。

近日，特斯拉首席執(zhí)行官馬斯克表示，特斯拉計劃在2025年生產(chǎn)數(shù)千臺Optimus人形機(jī)器人，并在工廠進(jìn)行初步測試。如果一切進(jìn)展順利，2026年人形機(jī)器人產(chǎn)量將提高至2025年產(chǎn)量的10倍，目標(biāo)是生產(chǎn)5萬臺至10萬臺人形機(jī)器人。

把時間周期拉長來看，曾在2024年11月，華為全球具身智能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心正式運(yùn)營，并與拓斯達(dá)、中堅科技、兆威機(jī)電等在內(nèi)的16家企業(yè)簽訂合作備忘錄，助力國產(chǎn)人形機(jī)器人進(jìn)程加速落地。

結(jié)合二級市場來看，上述與華為在人形機(jī)器人領(lǐng)域展開合作的公司多走出了一輪不俗的上漲行情，如中堅科技，2024年11月以來已累計上漲了120%，并創(chuàng)出了歷史新高（見圖2）。

在股價強(qiáng)勢上漲背后，中堅科技也在不斷對人形機(jī)器人進(jìn)行加碼。公司2024年12月在募投項(xiàng)目中增加了"具身智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目"。據(jù)公司披露的募投資料顯示，具身智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目由中堅科技全資子公司中堅智氪實(shí)施，總投資額約3.04億元，擬使用募集資金投入金額為3億元，建設(shè)周期36個月。項(xiàng)目建成后，將年產(chǎn)各類人形機(jī)器人結(jié)構(gòu)件、執(zhí)行器、傳感器及電子皮膚等產(chǎn)品共計101萬件。

人形機(jī)器人未來的投資機(jī)會或仍有望繼續(xù)演繹，而這與該領(lǐng)域未來的成長空間緊密相關(guān)。據(jù)GGII（高工產(chǎn)業(yè)研究院）預(yù)測，2030年全球人形機(jī)器人市場規(guī)模將突破200億美元，中國市場規(guī)模將達(dá)到50億美元左右。高盛預(yù)測則更為樂觀，認(rèn)為2035年全球人形機(jī)器人市場規(guī)模有望達(dá)到1540億美元。

多公司“劇透”人形機(jī)器人業(yè)務(wù)布局

那么，什么是人形機(jī)器人？ 人形機(jī)器人是指模仿人的形態(tài)和行為而設(shè)計制造的機(jī)器人，包括頭、軀干和四肢，使用雙足行走，用多指手執(zhí)行各種操作，并具有一定程度的認(rèn)知和決策智能。人形機(jī)器人在工業(yè)制造、特種服務(wù)、醫(yī)療健康、家庭服務(wù)、公共服務(wù)等多個領(lǐng)域具有廣泛的應(yīng)用前景。

從產(chǎn)業(yè)鏈來看，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋了從研發(fā)、生產(chǎn)到應(yīng)用等多個環(huán)節(jié)，如上游的原材料（金屬材料、輕質(zhì)高強(qiáng)度塑料）、核心零部件（電機(jī)、減速器、傳感器、控制器、電池），中游的研發(fā)、組裝與測試等，下游則為人形機(jī)器人的應(yīng)用和市場推廣。

近來，隨著人形機(jī)器人的熱度不斷升溫，投資者對于上市公司是否有人形機(jī)器人的相關(guān)業(yè)務(wù)布局也進(jìn)行了重點(diǎn)關(guān)注。

不少上市公司紛紛在近期“劇透”了相關(guān)布局，且股價迎來了強(qiáng)勢上漲。

如奧比中光表示，面向包括人形機(jī)器人、機(jī)器狗在內(nèi)的各類型機(jī)器人，公司可提供單目/雙目結(jié)構(gòu)光、激光雷達(dá)、iToF等全技術(shù)路線3D視覺傳感器和視覺感知方案。

公司主營業(yè)務(wù)為3D視覺感知產(chǎn)品，據(jù)其1月20日發(fā)布的2024年度業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計2024年度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約5.6億元，較上年同期增加約2.0億元，同比增長約55.55%。據(jù)其表示，3D視覺感知技術(shù)作為真實(shí)重現(xiàn)3D物理世界和各類型機(jī)器人“感知-決策-執(zhí)行”鏈路中的重要一環(huán)，有望持續(xù)受益于各類AI端側(cè)硬件及AI應(yīng)用場景發(fā)展的浪潮。

值得一提的是，或受人形機(jī)器人概念熱度升溫等帶動，奧比中光股價在近期出現(xiàn)了逆市強(qiáng)勢上漲，1月24日，公司股價上漲了近7%，創(chuàng)近一年半新高，“9.24”行情以來，已經(jīng)累計上漲了150%（見圖3）。

下一個“中堅科技”與“奧比中光”在哪里？這或許能夠從其他重點(diǎn)加碼人形機(jī)器人的公司中可以找到。

除了奧比中光，還有不少公司在近期“劇透”了在人形機(jī)器人的相關(guān)業(yè)務(wù)布局，從二級市場來看，它們很多個股都出現(xiàn)了放量大漲，且正在走出“主升浪”行情。

機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研

237家機(jī)構(gòu)同時關(guān)注一家公司

在人形機(jī)器人概念熱度不斷升溫背后，機(jī)構(gòu)的關(guān)注度也在不斷增加。

據(jù)不完全統(tǒng)計顯示，2025年以來，有460余家公司獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中，多股即為人形機(jī)器人概念股，且從機(jī)構(gòu)的關(guān)注內(nèi)容來看，有關(guān)人形機(jī)器人的相關(guān)業(yè)務(wù)布局即是重點(diǎn)。

從2025年以來參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)數(shù)量來看，有一家公司的機(jī)構(gòu)參與家數(shù)最多，即豐立智能，1月21日，有237家機(jī)構(gòu)對其進(jìn)行了調(diào)研，在調(diào)研名單中，不乏高毅資產(chǎn)、淡水泉等重量級機(jī)構(gòu)。

豐立智能主營業(yè)務(wù)為小模數(shù)齒輪、精密減速器等，為國家級專精特新“小巨人”。有關(guān)與人形機(jī)器人企業(yè)星動紀(jì)元的合作情況，公司在調(diào)研中表示，于2023年下半年與星動紀(jì)元合作至今已是深度合作關(guān)系。星動紀(jì)元是唯一一家清華大學(xué)占股的人形機(jī)器人企業(yè)，也是具身智能領(lǐng)域首批獲得國家高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的新星公司之一。星動紀(jì)元自研高性能通用人形機(jī)器人星動STAR1共有55個自由度。

從二級市場表現(xiàn)來看，豐立智能在近期整體保持震蕩上漲行情，如1月7日以來（截至1月24日）已累計上漲了近50%。1月24日當(dāng)天，公司股價大漲了超8%。

值得一提的是，豐立智能近期的股東戶數(shù)也出現(xiàn)了減少，籌碼進(jìn)一步集中。如2024年12月31日的股東戶數(shù)為22314戶，相較于2024年12月10日的25725戶下降3411戶，降幅為13%。

除了豐立智能，近期還有多家公司獲得了機(jī)構(gòu)重點(diǎn)調(diào)研，且調(diào)研內(nèi)容中同樣重點(diǎn)聚焦人形機(jī)器人的相關(guān)業(yè)務(wù)布局，且其中不少公司股價同樣出現(xiàn)了強(qiáng)勢上漲，如兆威機(jī)電、漢威科技等（見表2）。

（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）