近日，成都國星宇航科技股份有限公司向港交所主板遞交IPO上市申請書，或將成為港交所“商業航天第一股”。

國星宇航主營業務可用“AI+衛星”概括，是以商業航天和人工智能為核心技術的商業衛星研發商，也是中國最早研制及發射AI衛星的商業航天公司。

公開信息顯示，按國星宇航2023年收入計算，在從事衛星相關業務的中國民營商業航天企業中排名第八，市場份額為1.9%。截至最后實際可行日期，國星宇航已發射9顆AI衛星，按累計發射AI衛星數量計算，在中國所有民營商業航天企業中排名第一。

沖刺“商業航天第一股”，國星宇航有何過人之處呢？

“香港青年科創號”衛星

2800顆衛星構建未來網絡

在商業航天這一宏大且多元的領域中，概念往往寬泛而復雜，令人難以一窺全貌。然而，當我們聚焦于國星宇航的國際競爭對手 “SpaceX”時，無疑為我們提供一個清晰的參照坐標。

國星宇航在商業航天賽道上，構建“AI 衛星應用、AI 智算衛星、星基解決方案”這三大競爭壁壘，主要客戶包括航天機構、電子產品制造商、軟件開發商以及數字文化創意內容制作企業等。

“AI應用衛星”搭載AI算法，可在軌進行遙感數據分析、智能目標識別等任務，提高數據處理效率；“AI智算衛星”提供太空計算能力，為政府、企業及科研機構提供高算力支持，實現數據實時處理；“星基解決方案”基于“靈境引擎”技術，將2D衛星遙感數據轉化為高精度3D數字模型，用于城市治理、數字孿生、農業監測、國土規劃等場景。

基于以上業務，國星宇航致力于商業衛星星座建設，構建天地一體化AI基礎設施，面向全球范圍穩定持續提供廣泛覆蓋、低成本、低門檻的商業化星基解決方案與天基智算服務。

招股書顯示，國星宇航與合作伙伴共同開發6顆傳統遙感衛星及1顆AI應用衛星；自主開發6顆AI有效載荷、4顆AI應用衛星及4顆AI智算衛星。此外，國星宇航已獲得20顆AI智算衛星的研發訂單，其中12顆衛星已簽訂發射服務協議，預計2025年發射。

2024年，國星宇航發布“星算計劃”并成功發射全球首顆AI大模型科學衛星，將該計劃推進實質性建設階段。

“星算計劃”由2800顆算力衛星組網，構建未來算力網絡，覆蓋太空邊緣計算和地面人工智能特殊場景的市場需求。截至最后實際可行日期，星算計劃下2800顆AI智算衛星的軌道及頻譜已通過國際電信聯盟的審批并公示。

公開資料顯示，國星宇航預計到2027年，將完成由AI應用衛星向AI智算衛星的發展。自2028年起，預計完成并運營全球覆蓋的天地一體化AI基礎設施，引領行業邁向全新的發展階段。

央視報道國星宇航的“星算計劃”

估值超60億的“商業航天第一股”

2022年、2023年和2024年前三季度，國星宇航的收入分別為1.77億元、5.08億元和2.37億元。同期研發開支占總收入的比例分別為25.8%、10.5%、44.2%。

按2023年收入計，國星宇航在中國管理完整衛星產業價值鏈的民營商業航天企業中排名第二。按往績記錄期收入增長率計，國星宇航是中國衛星行業增長最快的商業航天企業。

國星宇航的營收業務主要涵蓋兩大板塊。其一為衛星及相關服務業務，具體包括定制化衛星的研制與銷售，以及提供衛星運控管理服務。

在此業務基礎上，國星宇航進一步拓展出第二條業務線——星基解決方案，該業務線為國星宇航貢獻過半的營業收入：2022年、2023年和2024年前三季度，星基解決方案收入占總營收的比例分別為58%、90.7%、81.5%

此外，國星宇航自成立后發展迅猛，七年間融資超 10 億元，估值超 60 億元。

2018年獲深創投數千萬元天使輪投資；2019年獲萬科領頭的近億元A輪領投；2020年完成1.5億元A+輪融資；2021年由恒健控股領投，完成B輪融資；2023年獲洪泰基金領投，完成超5億元C輪融資。

據招股書顯示，北京星融宇航持股比例達23.51%，北京新時代空間持股10.07%，其他投資者累計持股66.42%。

截至最后實際可行日期，國星宇航創始人、董事長陸川有權通過北京新時代空間及北京星融宇航（由陸川作為其各自的普通合伙人控制）行使已發行股份總數48.71%附帶的投票權。

國星宇航招股書中的公司架構

商業航天規模有望達6000億元

“商業航天”作為萬億級新興產業，已駛向快車道。據公開資料顯示，商業航天市場規模有望在2028年達到約6000億元。

成都作為西部地區的航天產業重鎮，正加速推進千億級衛星產業集群的建設進程，通過實施“蓉城星海”計劃，積極推動“衛星賦能城市”戰略。

今年，成都將構建形成以整星制造與衛星應用為核心的全鏈條產業發展體系，爭創國家衛星互聯網與衛星應用產業示范基地，基本建成衛星互聯網與衛星應用示范城市。

盡管國星宇航當前仍需應對高額研發投入、市場拓展費用高昂及業務尚處培育期等現實挑戰，但基于技術迭代加速、用戶生態擴容、生產規模效應形成以及衛星載荷單位成本下行等關鍵變量的趨勢，其AI衛星解決方案的商業價值或將持續上揚。

未來，國星宇航將躋身人工智能航天領域頭部企業。

【企業名片】
國星宇航

國星宇航成立于2018年，以商業航天和人工智能為核心技術，致力于研制商業衛星，保證穩定的運營管理，并根據客戶廣泛場景應用需求提供星基解決方案。

國星宇航致力于商業衛星星座建設，構建天地一體化AI基礎設施，面向全球范圍穩定持續提供廣泛覆蓋、低成本、低門檻的商業化星基解決方案與天基智算服務。

圖片來源于國星宇航

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