記得去年最流行的一句話是“相信國運(yùn)，定投納指”……我剛看了下，今年不光恒生科技遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏納斯達(dá)克，恒生指數(shù)也漲至21522點(diǎn)，超過2024年11月8日的高點(diǎn)。從1月14日開始算，漲幅是14.03%。

恒生科技更猛，今年漲了18.32%，進(jìn)入技術(shù)性牛市，已經(jīng)很接近去年10月7日的最高點(diǎn)了，納指今年才上漲了1.1%。

要知道過去四年，港股可能是全球最衰的仔，

但是在今年，港股迎來了極限大反轉(zhuǎn)！

港股走強(qiáng)這一點(diǎn)現(xiàn)在基本上是可以確定的，除了指數(shù)以外港股中幾大權(quán)重包括小米、阿里、騰訊，而這些票都已經(jīng)連續(xù)下跌了超過三年，也正因?yàn)槿绱撕闵笖?shù)才出現(xiàn)了自2000年以來30個月的熊市周期。

或許也正是這30個月使得港股淪為與A股一樣的“世界雙雄”，要知道從1990年到2021年這30年間，港股基本上屬于常年牛市，但這幾年出現(xiàn)了超幅度的下跌，當(dāng)然下跌原因與國內(nèi)大經(jīng)濟(jì)環(huán)境相關(guān)，隨著政策轉(zhuǎn)向，經(jīng)濟(jì)修復(fù)港股有望回歸正軌。

讓大家感慨最深的，體驗(yàn)最差的一只，可能就是中概互聯(lián)網(wǎng)ETF了。

回顧中概互聯(lián)網(wǎng)ETF（513050）這幾年的走勢，2021年2月份達(dá)到歷史最高價2.650，2022年10月份達(dá)到最低的0.812。如果不幸買在最高點(diǎn)，最大跌幅是70%，很是慘烈。

由于前幾年互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)風(fēng)光無限，中概能跌70%這么多，是超出幾乎所有人預(yù)期的。

隨著Deepseek的發(fā)布，中國的互聯(lián)網(wǎng)公司也迎來了AI的新局面。

Deepseek所帶來的價值重估。

在過去幾年，中美科技股的估值分化非常的大，美股科技行業(yè)不斷上漲，美股七姐妹迭創(chuàng)歷史新高，但是港股的科技個股卻不斷在下跌。

之所以差異這么大，關(guān)鍵還是在AI的發(fā)展水平。此前，市場認(rèn)為，美股的AI水平處于絕對的領(lǐng)先地位，但國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司的AI水平比較低，兩者存在巨大的代差，所以給的估值水平很低。

不過，近期發(fā)布的Deepseek大模型，非常驚艷，不僅訓(xùn)練成本低，而且性能也比較高，國內(nèi)外對其的評價都很高，這讓市場重新認(rèn)識到了中國科技企業(yè)的實(shí)力，騰訊、阿里等恒生科技權(quán)重股都有很大程度的上漲，促使全球投資者重新評估中國科技企業(yè)的估值。

上周和大家說外資真的信了德銀的研報(bào)或者外資也有類似的想法，很多散戶還嗤之以鼻，在大家對牛市還猶猶豫豫的時候，外資和機(jī)構(gòu)資金已經(jīng)在加速買入，今天南向資金爆買160億。

所以大家必須得清楚，我們這一輪的上漲，到底最該看誰？

對，就是恒生科技。

因?yàn)楸据喩蠞q主要是AI為首的科技方向發(fā)力，而AI這一塊，炒起來其實(shí)主要還是靠外資。

所以過個年回來，外資普遍看好中國資產(chǎn)，再加上現(xiàn)在我們其實(shí)看不到外資的買賣了，所以恒生科技在一定程度上就是本輪上漲最該盯緊的標(biāo)桿。

一旦恒生科技出現(xiàn)拐點(diǎn)，那這輪上漲很可能也會跟著到頭。但它只要沒出現(xiàn)拐點(diǎn)，那還是不能輕易看空。

我們再來分析一下未來幾年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢如何，之前的房地產(chǎn)市場已經(jīng)今非昔比，雖然是穩(wěn)了下來但短期之內(nèi)也難以有所作為，與之相關(guān)的一百多個行業(yè)依然處在水深火熱之中，雖然國家對于消費(fèi)品進(jìn)行補(bǔ)貼，但也是杯水車薪，治標(biāo)不治本。國家醫(yī)保帶量采購則大幅度的削弱了藥企的利潤空間，暴力時代一去不復(fù)返。因此之前輝煌過的這些行業(yè)再難“昨日重現(xiàn)”了。

所以可以看到消費(fèi)板塊目前還行坑里。

醫(yī)療板塊還在半山腰。

對未來經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)較大或者較大潛力的有這些行業(yè)：新能源汽車，這個確定性很大，雖然新能源汽車不一定是全球汽車行業(yè)的未來，但一定是中國汽車產(chǎn)業(yè)的未來；人工智能的突破所引發(fā)的技術(shù)革命必然產(chǎn)生一批跟上時代浪潮的大型企業(yè)；國產(chǎn)半導(dǎo)體，這是被美國逼出來的行業(yè)，為了適應(yīng)新的國際政治環(huán)境所產(chǎn)生的產(chǎn)業(yè)。

因此未來的半導(dǎo)體或者人工智能亦或是新能源汽車也將會是一些行業(yè)龍頭或者潛在行業(yè)龍頭。

就拿最近熱門的《哪吒2》來說，從最初上映預(yù)測的60億票房，到目前已經(jīng)預(yù)測超100億的票房，這在上映的前幾天大家都不敢想象。截至目前，《哪吒2》已經(jīng)進(jìn)入全球票房前30，投資《哪吒2》的光**媒四天大漲75%。

一方面，這說明行情一旦起來不要低估它的實(shí)力。另一方面，也是因?yàn)檫^去實(shí)在沒有什么好的行情和題材，真的有了硬實(shí)力的好題材，消費(fèi)者是有意愿并且有能力去買單的。

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