2025年開年，基金市場冰火兩重天。一邊是AI、黃金主題基金狂飆突進，單月漲幅動輒30%；另一邊卻是百億基金陣營的“縮水”——曾經(jīng)動輒千億的頂流產(chǎn)品，如今規(guī)模普遍腰斬，400億以上僅剩1只。

但越是震蕩市，越能檢驗基金的“真功夫”。當(dāng)市場被熱點裹挾時，百億基金既要扛住規(guī)模的壓力，又要跑贏指數(shù)、守住收益，堪稱“戴著鐐銬跳舞”。2024年，全市場29只百億級主動權(quán)益基金中，仍有6只逆勢斬獲超10%的收益，更有銀河創(chuàng)新成長A以39.74%的年回報登頂榜首。這些“能打”的百億基金，究竟靠什么在巨浪中穩(wěn)住船舵？

順便拉了一下規(guī)模破百億的主動權(quán)益基金：

共計21只，其中

張坤管理的易方達藍籌精選混合374.98億、

朱少醒管理的富國天惠成長混合(LOF)A240.13億、

謝治宇管理的興全合潤混合(LOF)228.70億、

劉彥春管理的景順長城新興成長混合A219.05億。

其他幾只均在100多億規(guī)模。

從收益上看，有13只基金在今年取得了正收益。近3年業(yè)績看，僅僅有3只基金取得正收益。

從相對收益看，近3年滬深300指數(shù)-4.54%；從這個角度看，近3年跑贏滬深300的也僅僅有3只。

再回到標(biāo)題的問題，能打的百億基金基本“全軍覆沒”。這些基金及成名的基金經(jīng)理，規(guī)模多起于2019年主動基金抱團消費醫(yī)藥的時候，當(dāng)時百億基金不計其數(shù)；基金經(jīng)理管理規(guī)模破千億也不在話下。

后來的事情大家都知道了，抱團瓦解；規(guī)模大的基金，船大不好調(diào)頭或者本來就是主題基金，相關(guān)行業(yè)回調(diào)，也難以獨善其身。

基金規(guī)模起于業(yè)績，也終于業(yè)績。A股市場，還是一個交易的市場，大規(guī)模基金確實不如小規(guī)模的靈活。到目前為止，管理大規(guī)模基金，對于基金經(jīng)理來說，仍是一個很大的挑戰(zhàn)。

到而今，指數(shù)基金大發(fā)展，大家已經(jīng)忘記曾經(jīng)的明星基金經(jīng)理；唯一能想到的就是看到持倉里虧損的基金，起來罵兩句。

另外，還有這一只基金——大成高鑫股票A類92.59億+C類39.43億。也算是“準(zhǔn)百億”規(guī)模基金。

近3年漲24.99%，跑贏滬深300指數(shù)近40%。規(guī)模上來后，看看劉旭能否延續(xù)輝煌。

理性看待“大象起舞”

百億基金的沉浮，像一面鏡子照出市場的真相：規(guī)模不是原罪，但管理能力才是核心。大成高鑫股票A連續(xù)7年跑贏滬深300，靠的是對科技制造的深耕；銀河創(chuàng)新成長A“死磕”半導(dǎo)體，用行業(yè)Beta疊加個股Alpha穿越牛熊——它們的成功，本質(zhì)是“專注力”對“規(guī)模詛咒”的突圍。

但投資者也要清醒：百億基金≠穩(wěn)賺不賠。即便規(guī)模龐大，選錯賽道也可能深陷泥潭8未來的基金戰(zhàn)場，AI、機器人等新勢力來勢洶洶，傳統(tǒng)百億基金必須用業(yè)績證明自己仍是“最優(yōu)解”。

或許，普通基民最該記住兩句話：

1、別把規(guī)模當(dāng)信仰，能持續(xù)創(chuàng)造超額收益的才是真王者；

2、與其追逐“頂流”，不如在均衡配置中等待“長跑者”的爆發(fā)。

畢竟，基金江湖從不缺神話，缺的是穿越周期的定力。