【導讀】方洪波稱美的沒有形成護城河，家電行業(yè)無法誕生偉大企業(yè)，小米進入戰(zhàn)略上已經(jīng)輸了

中國基金報記者 南深

5月30日，端午節(jié)前最后一個工作日，美的集團2024年年度股東大會在公司佛山總部大樓舉行，現(xiàn)場涌入上百名機構投資者、中小股東和媒體，中國基金報記者現(xiàn)場參會。例行議案審議之外，公司董事長兼總裁方洪波等高管與投資者進行了約一個小時的交流互動。

（圖片來源：中國基金報記者拍攝）

美的管理層回應了為何續(xù)聘普華永道、家電業(yè)務未來增長空間、小米進入家電行業(yè)沖擊、醫(yī)療板塊的發(fā)展策略，以及高現(xiàn)金含量情況下未來回購和分紅規(guī)劃等問題。

三原因繼續(xù)使用普華永道

擬繼續(xù)提高分紅回購比例

在議案審議環(huán)節(jié)，本次股東大會有數(shù)十個議案，但股東們僅對續(xù)聘普華永道這一議案提出異議。眾所周知，普華永道因為恒大史上最大造假案被重罰，遭到一眾世界500強企業(yè)拋棄，美的集團為何繼續(xù)堅持使用該所？公司財務總監(jiān)鐘錚給出了三點解釋。

鐘錚稱，一是普華永道是實力較強的一家事務所，當時出事的是廣州分所，給美的審計的是深圳所，目前看深圳所的服務能力還是非常優(yōu)秀的，并且在市場上也不是所有的公司都有切換，像阿里、小米這些公司還是沿用了普華永道；二是普華永道這些年的審計質量受到財政部等監(jiān)管部門的認可；三是美的去年剛完成香港上市，普華永道也是有能力同時提供“A+H”服務的機構。

有投資者提及，目前美的集團賬上現(xiàn)金充沛，每年還在以接近400億元的速度增加，資本開支卻不多，持續(xù)下去可能會拉低ROE（凈資產(chǎn)收益率），對派息和回購的未來規(guī)劃是怎樣的？

方洪波表示，目前也在這樣做（分紅和回購），尤其2024年的派息比例顯著提升，“美的對未來也繼續(xù)承諾，在現(xiàn)有（分紅）非常高的基礎上，再進一步提升（派息比例）。”

家電是存量市場

未來空間在集中度提升

美的目前營收已經(jīng)突破4000億元，有投資者問及，美的有沒有護城河？家電行業(yè)的增長空間還有多大？

方洪波直言，美的沒有形成自己的護城河。關于家電行業(yè)空間，他稱任何行業(yè)都有生命周期，比如早年的鋼鐵、水泥等，家電目前是個存量市場，空間有限。“所以我們一直講to B和to C業(yè)務兩條曲線，要把家電這條曲線下滑的速度放慢一點，比如國內(nèi)的業(yè)務模式變革、結構調整（往高端走），往海外走，這個過程中慢慢培育出一條新的曲線，就是to B業(yè)務。”方洪波解釋。他稱，“現(xiàn)在就是要把兩條曲線銜接好，交叉的窗口期過渡好，形成接力賽。”

但這并不意味著美的家電業(yè)務短期沒有成長空間。公司副總裁王建國介紹，目前不管國內(nèi)市場還是海外市場，整體上品牌集中度、行業(yè)集中度在提高。王建國稱，國內(nèi)看，四五月份以來行業(yè)的增幅在下降，“‘國補’的政策效應下半年肯定比上半年要弱，但我們最新的市場份額過去三個月都在增長，雖然行業(yè)增加了很多新的玩家。”

外銷來看，王建國表示，中國之外的海外家電市場規(guī)模接近4萬億元，而目前美的集團海外收入只有不到2000億元，市場份額還有非常大的提升空間，“我們上個月宣布完成了對Teka的并購，未來依然會看到這個行業(yè)進一步集中。”

他介紹，目前家電領域全球性的玩家數(shù)量有限，歐洲現(xiàn)在還剩西門子、博世、伊萊克斯，北美剩惠而浦，土耳其有個ARCELIK，然后是韓國的LG、三星，最后是中國的三家——海爾、海信還有美的。

家電行業(yè)誕生不了偉大企業(yè)

小米進入戰(zhàn)略上已經(jīng)輸了

今年小米在空調市場掀起低價競爭，其大家電業(yè)務今年一季度收入同比實現(xiàn)翻倍增長。此前，方洪波在接受媒體采訪時談到“在戰(zhàn)術上重視小米、在戰(zhàn)略上不懼怕小米”，有投資者問及這句話的具體含義。

方洪波解釋說，基于常識就能得出這個結論。一是家電業(yè)高度競爭，門檻不高，可謂一片紅海，玩家進入該行業(yè)的打法也很固定，目前已經(jīng)不知道經(jīng)過了幾輪大戰(zhàn)；二是行業(yè)的效率空間不大，這個市場增長空間沒有，只能提升效率和價值鏈，但“效率上你能壓縮10個百分點、15個百分點，別人也能壓縮”；三是即使勝出也是巨大的消耗戰(zhàn)，“無論是小米、紅米、追覓，還是現(xiàn)有的幾大玩家，都是一樣”。

方洪波堅信家電行業(yè)誕生偉大企業(yè)、誕生高科技企業(yè)的可能性沒有，“誰現(xiàn)在進入家電行業(yè)，首先戰(zhàn)略上已經(jīng)輸了，你能打到哪里去？”

而家電之外的To B曲線，醫(yī)療板塊顯然是投資者比較關注的一塊，現(xiàn)場亦有人問及此問題。方洪波稱，對于旗下萬東醫(yī)療，當下策略很簡單，就是做影像診斷設備，DR、CT、MR、超聲這些。對未來，他表示不排除未來會成立一個醫(yī)療事業(yè)部，今年也不排除會有一些其他動作，以補充醫(yī)療板塊的業(yè)務結構、產(chǎn)品結構。

方洪波還稱，對于醫(yī)療業(yè)務板塊的投入、對賽道的看法是堅定不移的，也堅信國產(chǎn)替代的邏輯。“現(xiàn)在GPS（西門子醫(yī)療、GE醫(yī)療和飛利浦醫(yī)療）這三家基本上都在200億美金左右，我們比如做個500億元人民幣，國內(nèi)500億元的醫(yī)療設備企業(yè)現(xiàn)在還沒有，最大的邁瑞也就300多億元，所以我相信這個空間非常大。”方洪波說。

截至5月30日收盤，美的集團A股最新市值為6071億元。

校對：王玥

制作：艦長

審核：木魚

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