今日頭條

古茗港股上市首日破發，茶飲品牌上市現上市魔咒

據澎湃新聞，古茗未能逃過茶飲品牌在港股上市的“破發魔咒”。2月12日，古茗控股有限公司在香港聯交所正式掛牌上市。首日港股股價報9.3港元/股，跌6.44%。此次古茗發行價為9.94港元，全球發售1.82億股，所得款項凈額17.2億港元。2月12日古茗港股上市首日，開盤一度漲超10%，午后跌破發行價，總市值為219億港元。而2月11日暗盤股價漲近20%。

去年以來，中式新茶飲紛紛角逐IPO。去年1月2日，古茗控股和蜜雪冰城同時向港交所正式遞交招股書，2月14日滬上阿姨向港交所遞交招股書。

此次古茗上市，也將成為“加盟制茶飲第二股”。此前，奈雪的茶于2021年6月30日在港交所上市，成為“新式茶飲第一股”。茶百道也于2024年4月23日登陸港交所，成為“加盟制茶飲第一股”。不過，此前，奈雪的茶和茶百道在上市首日均出現股價破發的情況。

解讀：回溯過去十余年，新式茶飲行業在消費領域迅速嶄露頭角。從 2018 年到 2023 年，國內現制茶飲的市場規模實現了跨越式增長，GMV 從 1085 億元一路攀升至 2585 億元，期間的復合年增長率高達 19.0%。

按照這樣的增長趨勢，預計到 2028 年，市場規模將進一步擴大至 5732 億元。在這一行業蓬勃發展的浪潮中，喜茶、蜜雪冰城、奈雪的茶、古茗、茶百道等眾多知名品牌紛紛崛起，不斷拓展市場版圖，并逐漸將目光投向了資本市場。但遺憾的是，它們在資本市場的道路并非一帆風順。

深入探究古茗此次破發的原因，與當下新式茶飲市場日益激烈的競爭環境密不可分。當前，新式茶飲市場競爭已經進入白熱化階段，各大品牌為了爭奪市場份額，紛紛打起了價格戰。許多原本定價在 30 元左右的茶飲品牌，都不得不下調價格，將均價調整至 15 - 20 元的區間。

在這場價格大戰中，整個行業的利潤空間被嚴重壓縮。盡管古茗超過 60% 的門店布局在下沉市場，并且單店日均銷量一直保持著兩位數的增長，但隨著行業競爭的不斷加劇以及一線城市門店逐漸趨于飽和，古茗整體的市場擴張速度也開始出現放緩的跡象。

根據招股書的數據顯示，2022 年，古茗在全國的門店數量同比增長 17.1%，達到了 6669 家；2023 年，門店數量進一步增長 35.0%，增至 9001 家；而到了 2024 年前九個月，門店數量僅增長至 9778 家，增長速度明顯不如以往。在營收方面，2024 年前九個月，古茗的營收同比增長 15.62%，經調整后的利潤同比增長 9.95%，相較于 2023 年的增速，也有了顯著的下降。

此外，消費者對于茶飲的口味和品質要求也在不斷提高，口味變化越來越快，這對茶飲品牌的創新能力提出了更高的挑戰。如果品牌不能持續推出新穎、獨特且符合消費者口味的新品，就很容易在激烈的市場競爭中被淘汰。雖然古茗在供應鏈管理和加盟體系建設方面具有一定的優勢，但在風云變幻的資本市場中，這些優勢似乎還不足以支撐其股價保持穩定的上漲態勢。

古茗此次在港股上市首日的破發，無疑給整個新式茶飲行業敲響了警鐘。即使品牌擁有出色的門店數據和較高的市場份額，在復雜多變的資本市場和競爭激烈的消費市場中，也不能有絲毫的懈怠。對于那些計劃在未來上市的蜜雪冰城、滬上阿姨等品牌來說，如何在提升自身核心競爭力的同時，有效應對資本市場的各種考驗，將是它們必須認真思考和解決的重要問題。

人物/聲音

宗馥莉正式接手娃哈哈食品公司

天眼查App顯示，近日，杭州娃哈哈食品有限公司發生工商變更，宗慶后卸任法定代表人、董事長，由宗馥莉接任法定代表人并擔任董事、經理，同時，多位主要人員均發生變更。該公司成立于1992年10月，注冊資本約2.42億人民幣，經營范圍為食品銷售。股東信息顯示，該公司由杭州娃哈哈宏振投資有限公司、杭州娃哈哈集團有限公司、浙江娃哈哈實業股份有限公司共同持股。

小鵬汽車、宇樹科技、硅基流動、面壁智能等高管與華為任正非見面交流

2月12日，小鵬汽車董事長何小鵬、宇樹科技創始人王興興、投資人徐新、硅基流動CEO袁進輝、面壁智能CEO李大海、霸王茶姬張俊杰等前往華為拜訪學習，并與任正非進行交流。小鵬汽車董事長何小鵬還在社交平臺發布了一張與任正非的合照，他表示：“今天很榮幸向任正非學習交流，任正非給了很多在科技，企業，文化，治理上的思考和建議。”

中國兵器裝備集團有限公司副總經理劉衛東被查

北京2月12日電，中國官方12日通報，中國兵器裝備集團有限公司黨組成員、副總經理劉衛東涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受中央紀委國家監委紀律審查和監察調查。公開資料顯示，劉衛東曾任神龍汽車有限公司總經理，2018年5月出任中國兵器裝備集團有限公司副總經理、黨組成員。

谷歌CEO：“有用的”量子計算機將在5-10年后出現

據界面新聞，谷歌首席執行官皮查伊2月12日在迪拜舉行的世界政府峰會上表示，“實際有用”的量子計算機還需要5到10年的時間，“量子時刻讓我想起了2010年代的人工智能，當時我們正在開發谷歌大腦，并取得了早期進展。”皮查伊說。

奧爾特曼稱OpenAI沒收到報價，馬斯克律師：郵件肯定發了

據財聯社，媒體報道，當地時間周二（2月11日），薩姆·奧爾特曼（Sam Altman）在備忘錄中告訴員工，OpenAI尚未從埃隆·馬斯克處收到有關收購公司的“任何官方消息”。

“我們的結構是為了確保沒有人能夠控制OpenAI。”奧爾特曼寫道，“埃隆也經營著一家具有競爭力的人工智能公司（xAI），他的行為與OpenAI的使命和價值觀無關。”

奧爾特曼稱，馬斯克的“這些策略是為了削弱我們，因為我們正在取得巨大進步。”

本周一，馬斯克牽頭的財團提出以974億美元收購OpenAI。馬斯克稱：“現在到了OpenAI永遠回歸到聚焦安全的開源本真的時候了，我們要確保這一局面成真。”當天，奧爾特曼就予以公開回絕，“不用了，但如果你愿意的話，我倒是可以出97.4億美元收購你的社媒平臺。”這個社媒平臺指的就是馬斯克的X，前身為推特。

雷軍談DeepSeek熱潮

據新浪財經，雷軍元宵節直播過程中談及近日DeepSeek引發的又一波AI熱潮，雷軍表示，DeepSeek確實很火，學會使用AI工具可以大幅度提升工作效率，AI時代人人都要學習AI。

周鴻祎被中獎用戶連掛兩次電話

2月12日，360集團創始人、董事長 @紅衣大叔周鴻祎 微博直播送車。早間，周鴻祎發文表示：“我會直播抽出首批20輛車，如果今天下午有尾號908的手機給你打電話，請務必接聽。”直播中，周鴻祎現場致電中獎車主，對方淡然表示“知道了”并掛斷了電話。隨后周鴻祎再次致電，并表示“我們不是騙子”，對方稱自己正在忙工作，隨后再次掛斷。周鴻祎打趣說道：“我下次應該制定規則，凡是證明三次不接電話的就取消。”

回應來了

中國體彩辟謠AI可以預測中獎號碼

“中國體育彩票訂閱號”微信公眾號12日發文稱，再強大的AI也無法預測中獎號碼。中國體彩表示，大樂透每次開獎都是獨立的，隨機事件開獎號碼均隨機產生，根本無法預測。用AI選號和機選本質是一樣的，都是隨機產生

正計劃前往越南增加建廠？SHEIN否認

據臺海網報道，在美國發起“小額包裹關稅”風波后，SHEIN要求部分中國頭部服裝商家到越南拓展生產，既能躲避美國新政的風波，又用中國產業鏈敲開了越南的禁令。2月10日，有消息稱，快時尚巨頭SHEIN正要求其在中國的一些主要服裝供應商，在鄰國越南設立新的生產線，并提供包括將采購價格提高30%等激勵措施。2月11日，針對有媒體報道稱SHEIN讓一些供應商在越南增設新生產線一事，SHEIN公司一位發言人予以否認。

政策/數據

上海市汽車置換更新補貼政策發布

據界面新聞，2025年上海市汽車置換更新補貼政策實施細則發布，自2025年1月1日至2025年12月31日，個人消費者購買納入《道路機動車輛生產企業及產品公告》或國家其他相關車型目錄的新能源小客車（包括純電動小客車、插電式混合動力小客車和插電式增程混合動力小客車）新車，且在規定期限內轉讓本人名下在本市登記的小客車，給予一次性1.5萬元定額補貼。自2025年1月1日至2025年12月31日，個人消費者購買國六b排放標準的燃油小客車新車，且在規定期限內轉讓本人名下在本市登記的國五及以下排放標準的燃油小客車，給予一次性1.3萬元定額補貼。

2024年AI投資飆升62%達1100億美元，科技初創企業整體融資下滑12%

據數據分析公司Dealroom的最新報告顯示，人工智能（AI）初創企業在2024年共籌集了1100億美元的資金，較上一年增長了62%。整個科技領域的初創企業和成長型企業（包括非AI領域）在2024年共籌集了2270億美元，較2023年下降了12%。這表明，盡管科技行業整體投資有所下滑，但AI領域的投資熱潮卻逆勢上揚，成為資本追逐的焦點。

AI 對工作影響有限，僅 4% 的崗位高度依賴 AI，中等收入職位使用率最高

根據 Anthropic 對其 Claude 模型使用情況的研究顯示，僅有 4% 的職業在其 75% 以上的工作任務中使用 AI。研究發現約 36% 的職業在至少 25% 的工作任務中運用 AI。這些發現與此前報告一致，表明很少有企業完全接納這項技術。

在尋求 AI 協助的人群中，約 37% 從事軟件工程相關工作，10% 在媒體、藝術和設計領域工作，9% 從事教育和圖書館服務。

AI 最不適用的職業往往涉及體力勞動，如運輸和物料搬運、醫療保健支持以及農業、漁業和林業等領域。

研究發現，57% 的 AI 使用是用于增強人類工作能力，43% 用于工作自動化。

1月中國手機市場激活量同比漲11.9%，中國廠商包攬前四

2月12日消息，從第三方調研機構獲悉，2025年1月中國廠商包攬中國大陸手機市場激活量前四。其中華為634.81萬臺，市場份額19.3%；小米570.53萬臺，市場份額17.34%；vivo為548.17萬臺，市場份額16.66%；OPPO排名第四，市場份額為14.95%；蘋果排名第五，份額為13.71%。

公司動態

《哪吒之魔童鬧海》全球票房（含預售）突破96億元

據燈塔專業版，截至2月13日5時，影片《哪吒之魔童鬧海》全球票房（含預售）突破96億元（海外點映票房37萬美元）。2月12日，話題“董宇輝回應被網友說像無量仙翁”沖上微博熱搜。網友評論：這瞇眼噘嘴的表情，你就說像不像吧。據南方都市報，2月11日，董宇輝在直播間回應稱，我命由我不由天，像誰自己說了算，學會自己定義自己的人生。

宇樹科技人形機器人已從京東下架

2月12日，宇樹科技的人形智能機器人G1一度上架京東，售價為9.9萬一臺，預計45天交付。目前，該產品已從京東平臺下架。產品頁面顯示，該人形機器人型號為G1-001，使用場景為娛樂陪伴，續航時間2—4小時。一臺G1體重約35千克，身高127厘米，有3指力控靈巧手，23至43個關節電機，配備3D激光雷達等。目前G1產品的保修期為8個月。客服表示，這款產品于2月11日上線平臺，并稱目前不再面向個人進行銷售，可以撥打宇樹科技官方電話對接銷售人員。

MANNER咖啡再度“惹怒”員工

連鎖咖啡品牌MANNER Coffee因部分門店員工未在春節前后收到“13薪”而被“討伐”。向公司討要這筆薪資的貼文遍布社交網絡。一位于浙江的MANNER咖啡師向界面新聞表示，每年的2月份是MANNER給門店咖啡師發放13薪的時間，但今年只有部分咖啡師拿到這筆薪資；對于13薪發放的具體評定標準，公司則未予以公開正式說明。2月11日，界面新聞自接近MANNER的知情人士處得知，今年確實有員工未拿到“13薪”。

麥當勞多款早餐套餐漲價

2月12日，有消費者發現麥當勞多款早餐套餐價格上調，豬柳蛋麥滿分套餐、原味板燒雞腿麥滿分套餐等漲價幅度為0.5元。“開心樂園套餐”價格也有所上調，漲價幅度也為0.5元。不過，麥當勞多款漢堡、炸雞、薯條等產品價格并未變動。被網友調侃為“窮鬼套餐”的“1+1隨心配”套餐價格也并未調整，仍為13.9元。麥當勞中國方面確認， 2月12日起調整了早餐部分產品以及開心樂園餐的價格，漲幅為0.5元。同時，麥當勞也推出了早餐鮮萃有堡的項目，只需9.9元。

至高可省1.7萬元！鴻蒙智行公布最新優惠

2月12日，鴻蒙智行宣布，智界新S7推出3年0息、5年低息的限時金融政策，首付僅需7.98萬元起，至高可省1.7萬元。這是鴻蒙智行在2025年首次推出促銷措施。《每日經濟新聞》記者走訪發現，截至目前，除了今日宣布的鴻蒙智行外，包括阿維塔、特斯拉、小鵬、蔚來在內的多個汽車品牌均已推出多樣化優惠策略，如保險補貼、零息金融方案、一口價直降等，旨在吸引對價格敏感且對一次性大額支出猶豫的購車者。

古馳賣不動了，母公司開云集團去年營收凈利雙降

法國奢侈品巨頭開云集團(Kering)發布2024年全年財報，集團全年營收為171.94億歐元，同比下降12%；歸屬于集團的凈利潤為11.33億歐元，同比大幅下滑62%。業績大幅下滑的原因與集團的主力品牌古馳銷售低迷有關。

古馳目前的銷售額占集團總營收的近一半，去年全年營收同比下降23%至77億歐元。2024年，第四季度銷售額同比下降24%至19.2億歐元，全年各季度營收均呈現兩位數跌幅。集團旗下另一個品牌圣羅蘭(Yves Saint Laurent)也同樣表現不佳，圣羅蘭去年收入同比下滑9%至28.81億歐元。開云集團表示，古馳業績下滑的主要原因包括中國市場消費疲軟、品牌轉型調整未達預期以及消費者需求變化。

科技快訊

蘋果推出數字內容賬戶遷移新功能

2月12日消息，蘋果中國官網昨日發布了一份支持文檔，詳細說明了如何將其他賬戶的購買內容轉移到主賬戶。用戶可以選擇將自己在備選賬戶上從蘋果購買的App、音樂和其他內容遷移到首選賬戶。遷移時，用于登錄iCloud以及iPhone或iPad上大多數功能的蘋果賬戶將被稱為首選賬戶，僅用于登錄“媒體與購買項目”的蘋果賬戶將被稱為備選賬戶。這項功能不適用于歐盟、英國或印度的用戶。

特斯拉在墨西哥正式推出FSD

特斯拉在墨西哥推出了其全自動駕駛（FSD）駕駛輔助技術，將這項技術擴展到美國和加拿大以外。特斯拉在X上的一個官方賬號寫道：“你好，墨西哥”，證實了墨西哥特斯拉用戶的帖子，即FSD現在可以在該國使用。特斯拉在其用戶手冊中警告，“由于每個國家都有獨特的基礎設施、駕駛行為和交通模式，FSD（監督版）必須隨著時間的推移而適應，因此在新獲得資格的國家使用FSD（監督版）的司機必須格外注意和非常謹慎。必須隨時做好安全接管的準備。”

字節豆包大模型團隊提出稀疏模型架構 推理成本最高可降低83%

2月12日，據豆包大模型團隊消息，字節跳動豆包大模型Foundation團隊近期提出UltraMem，一種同樣將計算和參數解耦的稀疏模型架構，在保證模型效果的前提下解決了推理的訪存問題。據介紹，該架構有效解決了MoE推理時高額的訪存問題，推理速度較MoE架構提升2-6倍，推理成本最高可降低83%。

OpenAI將在未來幾個月內推出GPT-5

據新浪財經，OpenAI首席執行官奧爾特曼宣布，OpenAI將在未來幾個月內推出名為GPT-5的模型，該模型將整合OpenAI的大量技術，包括o3，并應用于聊天機器人ChatGPT以及API平臺。因此，OpenAI不再計劃將o3作為獨立模型發布。根據奧爾特曼的帖文，在GPT-5推出之前，OpenAI計劃在未來幾周內先發布GPT-4.5模型，代號為 “Orion”。奧爾特曼稱，這將是OpenAI最后一個“非思維鏈模型”。與o3及OpenAI其他推理模型不同，非思維鏈模型在數學和物理等領域往往不太可靠。