生成式AI推動(dòng)下算力需求將迅速增長，數(shù)據(jù)中心蓬勃發(fā)展。高速銅纜憑借高帶寬、高速等優(yōu)勢(shì)，有望成為數(shù)據(jù)中心連接的最優(yōu)解。銅纜高速連接主要用于數(shù)據(jù)中心內(nèi)部服務(wù)器與交換機(jī)之間、交換機(jī)與交換機(jī)之間等短距離互聯(lián)傳輸場(chǎng)景，根據(jù)Light Counting 數(shù)據(jù)， 預(yù)計(jì)2024-2028年全球AEC的銷售額將以45%的復(fù)合年均增速增長。

AEC銅纜為銅連接注入新需求。銅纜連接可分為以下三類：DAC無源銅纜/ACC 有源銅纜（DAC基礎(chǔ)上增加Redriver）/AEC有源銅纜（DAC基礎(chǔ)上增加 Retimer）。與DAC相比，AEC支持更長的傳輸距離，因此更適合ASIC芯片下協(xié)議開放化的全新短距互連場(chǎng)景，銅連接行情也與AEC所挖掘出的ASIC場(chǎng)景下高速銅纜連接新需求有關(guān)。

除英偉達(dá)外，谷歌/dojo等AI架構(gòu)均使用DAC&AEC作為短距互連方案。英偉達(dá)預(yù)計(jì)25年出貨675萬顆GPU，其中GB200消耗400萬顆GPU，假設(shè)其余架構(gòu)使用AEC連接TOR，則AEC:GPU=1:1，對(duì)應(yīng)25年AEC需求量275萬條。銅纜互聯(lián)仍然是NVL72&36機(jī)柜內(nèi)、機(jī)柜間短距互聯(lián)的性價(jià)比最佳方案。

AEC技術(shù)特定和應(yīng)用場(chǎng)景

AEC有源電纜是由HiWire聯(lián)盟發(fā)布的，HiWire AEC規(guī)范定義了基本電氣和機(jī)械規(guī)范的標(biāo)準(zhǔn)。AEC有源電纜，通過在電纜兩端加入CDR（時(shí)鐘數(shù)據(jù)恢復(fù)）和Retimer芯片架構(gòu)，不僅放大和均衡傳輸信號(hào)，還重塑信號(hào)，從而延長傳輸距離。適用于需要長距離、低功耗和緊湊設(shè)計(jì)的應(yīng)用場(chǎng)景。AEC在服務(wù)器端口速率提升的背景下，其應(yīng)用場(chǎng)景從主要用于跨機(jī)柜互聯(lián)，拓展到機(jī)柜到架頂交換機(jī)這一層互聯(lián)，成為光模塊的部分替代方案。它能夠在一定程度上解決隨著速率提高，銅纜傳輸距離縮短的問題，通過芯片和自身技術(shù)延長傳輸距離，滿足服務(wù)器間互聯(lián)需求。例如，在未來芯片和芯片互聯(lián)速率不斷升級(jí)時(shí)，AEC將發(fā)揮重要作用，直接影響整個(gè)系統(tǒng)的推理和訓(xùn)練效率。

AEC主要線纜供應(yīng)鏈?zhǔn)崂?/strong>

簡單說一下頭部廠商現(xiàn)狀：

AEC有源銅纜主要構(gòu)成主材是：銅纜，Retimer芯片，代工廠（組裝廠）

Credo：憑借芯片的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，通過和Bizlink深度合作,Credo在AEC市場(chǎng)占據(jù)重要地位，與眾多海外大客戶建立合作關(guān)系。然而，其較高的毛利水平也吸引了其他競(jìng)爭對(duì)手進(jìn)入市場(chǎng)，面臨潛在的份額挑戰(zhàn)。

銅纜（Ltk+Hibest+兆龍）+芯片Credo+組件工廠Bizlink+Foxlink

安費(fèi)諾：目前在AEC出貨方面，安費(fèi)諾占據(jù)主導(dǎo)地位，主要負(fù)責(zé)將產(chǎn)品供應(yīng)給英偉達(dá)。在其他供應(yīng)商AEC產(chǎn)品尚未大規(guī)模上量之前，安費(fèi)諾憑借與英偉達(dá)的合作關(guān)系，在市場(chǎng)供應(yīng)中占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，成為AEC供應(yīng)鏈中的關(guān)鍵一環(huán)。

銅纜（Amphenol +Ltk+神宇）+芯片Credo+組件工廠Amphenol+拓邦

新易盛：為獲取AWS的市場(chǎng)份額，新易盛進(jìn)入AEC市場(chǎng)，其芯片從博通采購，線材從LTK獲取，并已完成產(chǎn)品組裝和測(cè)試，預(yù)計(jì)明年年中導(dǎo)入AWS供應(yīng)鏈。這一舉措表明新易盛在拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域、抓住市場(chǎng)機(jī)遇方面的積極態(tài)度，同時(shí)也反映出AEC市場(chǎng)的吸引力。

銅纜（Ltk）+芯片博通+組件工廠新易盛

兆龍互連：在國內(nèi)AEC市場(chǎng)布局較早，已有一年多時(shí)間。除了為阿里定制AEC產(chǎn)品外，還積極尋求與Credo的合作機(jī)會(huì)，可能為其代工生產(chǎn)，從而拓展國內(nèi)外市場(chǎng)。這顯示兆龍互連在國內(nèi)AEC市場(chǎng)的競(jìng)爭中，通過多元化合作策略提升自身競(jìng)爭力。

銅纜（金信諾）+芯片上海光紫+組件工廠金信諾

最近股票漲蠻多，也是因?yàn)锳EC，金信諾是國內(nèi)首家量產(chǎn)800Gbps(QSFP-DD&OSFP)高速銅纜的企業(yè)，產(chǎn)品處于國內(nèi)廠商技術(shù)第一梯隊(duì)，相關(guān)產(chǎn)品已匹配到英特爾icon下兩代平臺(tái)，且從裸線、連接器到組件全部自研并申請(qǐng)了相關(guān)專利，目前正在研發(fā)下一代1.6T 224Gb/s相關(guān)產(chǎn)品.

銅纜（兆龍）+芯片瀾起科技+組件工廠兆龍互連

瑞可達(dá)：與旭創(chuàng)成立合資公司進(jìn)入AEC市場(chǎng)，旭創(chuàng)憑借在光通信領(lǐng)域的渠道和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，負(fù)責(zé)規(guī)格要求制定和渠道建設(shè)，瑞可達(dá)則專注于產(chǎn)品制造生產(chǎn)。其下游客戶覆蓋Meta、谷歌、英偉達(dá)等，從AOC業(yè)務(wù)向AEC互聯(lián)方案拓展，體現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同合作在新興市場(chǎng)競(jìng)爭中的重要性。

銅纜（Ltk+兆龍）+芯片旭創(chuàng)+組件工廠瑞可達(dá)

博創(chuàng)：通過收購長芯盛，博創(chuàng)獲得了AEC業(yè)務(wù)能力。長芯盛在海外谷歌擁有穩(wěn)定訂單，并與國內(nèi)寒武紀(jì)合作定制AEC，有望憑借這些優(yōu)勢(shì)進(jìn)入字節(jié)的產(chǎn)業(yè)鏈，展示了博創(chuàng)在整合資源、拓展市場(chǎng)方面的戰(zhàn)略布局。

銅纜（ 博碩）+組件工廠立訊技術(shù)（旗下子公司）

立訊精密：擁有Optamax散裝電纜技術(shù)，開發(fā)出112G無源、有源銅纜，可提供800G的算力數(shù)據(jù)，且能將銅纜長度延長到7米，滿足數(shù)據(jù)中心柜間拓展需求.

目前從銅纜到Retimer芯片及成品組件工廠都開始從DAC到AEC產(chǎn)品升級(jí)，但其核心技術(shù)芯線的絕緣鐵氟龍發(fā)泡羅森泰設(shè)備市場(chǎng)欠缺，目前224G絕緣芯線押出需要的設(shè)備羅森泰鐵氟龍發(fā)泡機(jī)，處在產(chǎn)能不夠的階段，成為銅纜產(chǎn)能卡脖子最大的地方，當(dāng)前僅有羅森道設(shè)備可制備224G方案，雖然創(chuàng)展，鉦威，新杰，慶豐都在努力 ，但是仍有差距，短期估計(jì)很難量產(chǎn)，國內(nèi)目前已有設(shè)備的廠商也不多，有LTK，據(jù)說目前訂購了羅森泰未來一年的產(chǎn)能。其次是神宇股份；卡倍億：已訂購4臺(tái)最新設(shè)備，設(shè)立子公司卡倍億智聯(lián)布局高速銅纜，通鼎互聯(lián)據(jù)說投資3億元引進(jìn)多條奧地利ROSENDAHL物理發(fā)泡生產(chǎn)線，寶勝股份，金信諾，鑫科材料，諾進(jìn)，派納維森等，其次Retimer芯片目前主要都在Credo主導(dǎo)，國內(nèi)的瀾起科技，合眾科技，景業(yè)智能，上海光紫，電科星拓都在高度參與中，成都有幾家方案公司目前再找有能力和資本的廠商來量產(chǎn)相關(guān)芯片，據(jù)說性能已經(jīng)可以符合，預(yù)計(jì)無錫3-21日供應(yīng)鏈會(huì)議將進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)洽談，成品組件工廠就相對(duì)比較多，Bizlink；Foxlink；Volex；立訊；金信諾；兆龍互連；瑞可達(dá)；博創(chuàng)；一普；拓邦；電連；長盈；方向等，有相關(guān)對(duì)接需求的可以聯(lián)絡(luò)會(huì)議方組局參與.

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