出品｜虎嗅科技組

作者｜宋思杭

編輯｜苗正卿

頭圖｜視覺中國

AI六小虎之一的MiniMax正在憋大招，而這次大招的“成敗”可能會影響這家獨角獸公司未來的命運。

據虎嗅獨家獲悉，MiniMax籌備了半年多的文本推理模型即將發布。目前，這個文本推理模型在內部的代號是M+，但內部代號并不代表產品名稱，MiniMax對其技術細節處于嚴格保密的狀態，唯一能夠確定的是，與該推理模型一同問世的還將有技術報告。

實際上，MiniMax即將推出的這款推理模型有一個大背景——DeepSeek R1發布之后，所有模型廠商都分成了兩隊，一隊是選擇接入DeepSeek，另一隊是堅決不接入DeepSeek，其中前一種占絕大多數。而后一種在選擇不接入DeepSeek后，普遍都發布了自家的推理模型以應對挑戰，代表自己不會下牌桌。比如不接入DeepSeek最具代表性的兩家公司分別是字節和智譜，他們分別在4月和3月末推出了自己的推理模型。

相比之下，MiniMax選擇了一種折中方案：其在國內的C端應用（MiniMax）上堅持不接入DeepSeek，只在海外的AI應用上選擇接入DeepSeek。而有多位業內人士向虎嗅表示，“MiniMax在今年1月15日推出的01雖然并沒有被官方定義為推理模型，但業界已有人用其Linear架構開展過深度推理的實驗。”只不過對于MiniMax來說，還并沒有一款真正意義上的推理模型問世。（虎嗅注：2025年1月15日MiniMax發布MiniMax-01并正式開源，首次嘗試使用線性注意力架構Linear Attention）這意味著它即將推出的推理模型將成為關鍵。

有業內人士向虎嗅分析認為，如果MiniMax的推理模型達到甚至超過業內預期，那么外界對其信心將加強會認為其“并未掉隊”。也有行業資深人士認為在六小虎之中MiniMax的推理模型問世時間雖然比部分友商稍晚，但這家公司素來有自己獨特的產品節奏和布局。

一個潛在的挑戰是，環境已變。

2025年上半年，大模型圈內“AI六小虎”（即智譜 AI、月之暗面、百川智能、MiniMax、階躍星辰和零一萬物）的說法逐漸不再被廣泛提及，取而代之的是對標硅谷“五強爭霸”格局的“基模五強”一說。而在基模五強說法中，常見的描述為阿里、字節、DeepSeek、階躍星辰、智譜AI。曾經名列六小虎的MiniMax不再是當下基模五強描述中的常客。（虎嗅注：硅谷“五強爭霸”格局一般是指OpenAI、Anthropic、谷歌、x AI、Meta五家頭部公司針對大模型的競爭格局）

這使得MiniMax即將推出的推理模型成為外界判斷其是否仍留在牌桌上的依據。

虎嗅長期跟蹤并研究這家公司，2025年以來MiniMax有三個值得留意的關鍵動作，從這幾個動作可以看出MiniMax正在試圖改變外界的心智印象，并對市場動態更密切快速地反應：

第一件事發生在3月初的并購案，將曾估值接近1億人民幣的AI視頻初創公司鹿影科技收入麾下； 第二件事發生在3月14日，MiniMax旗下AI應用原“海螺AI”正式更名為“MiniMax”，實現品牌戰略性拆分（具體細節見下文）； 第三件事發生在Manus向公眾開放注冊之前，MiniMax悄悄上線類Manus產品，命名為MiniMax Agent。

但2025年上半年行業以及MiniMax內部發生的一系列變化，都推著這家公司站到十字路口：在已經打響的大模型新一輪戰事里，MiniMax到底能不能繼續坐在第一梯隊的寶座上？

“DeepSeek+聯創出走”雙重變量發生后

MiniMax在2025年初一度要成為AI圈聚光燈下的寵兒了，但誰料殺出來了DeepSeekR1。

2025年初，也就是DeepSeek R1發布之前，MiniMax開源了新模型MiniMax-01，參數達到4560B。當時這也是國內大模型創業公司首個將如此重磅的模型以開源的形式亮相。 值得注意的是，在MiniMax-01發布后，其在多個測評集上都追平了GPT-4o，同時也超越DeepSeek-V3。但后來DeepSeekR1的出現，讓整個AI圈的熱度幾乎都被DeepSeek吸引過去了，MiniMax的關注度逐漸消退。

緊接著一個月后，MiniMax被傳出公司合伙人兼副總裁魏偉離職，此前魏偉在公司內主要負責的是大模型ToB商業化方面。而魏偉離職讓外界對這家公司走向有多種猜測。

在這兩個變量發生后，從外部視角觀察，MiniMax最顯著的變化是將品牌進行了更為清晰的拆分。3月14日，MiniMax旗下AI應用原"海螺AI"正式更名為"MiniMax"，國內版和國際版同步調整。slogan也變更為"MiniMax-你的AI智能助手"。

據接近公司的知情人士向虎嗅透露，這一品牌調整背后是公司對產品矩陣的戰略性重構。MiniMax內部的想法是將文本模型和視頻模型能力分開呈現，在MiniMax品牌下僅呈現文本模型能力，而圖像、視頻模型等多模態能力則保留在"海螺AI"品牌下。

"這是一次戰略性的品牌重構，而非簡單的更名。"一位在AI圈從業多年的行業分析人士告訴虎嗅，"MiniMax希望通過這種方式，讓用戶對其不同產品線的技術能力有更清晰的認知。"

但實際上，這種品牌拆分策略并非意味著公司在組織架構上有所調整。相反，從MiniMax的組織架構來看，在模型部門其始終保持著清晰的架構，即將模型部門分為四大團隊，分別為文本模型、視頻模型、圖像模型和語音模型；以視頻模型為例，無論是文生視頻還是圖生視頻都隸屬視頻模型團隊。

MiniMax模型部門組織架構圖，虎嗅制圖

然而值得注意的是，在這種龐大的研發團隊之外，MiniMax的銷售團隊卻僅占公司總規模的3%。有接近公司的知情人士向虎嗅表示，MiniMax的公司規模為400人上下，銷售僅有10人左右，其中還包括兩名海外銷售。更重要的是，公司并無設立單獨的交付團隊。這意味著MiniMax不會為大型企業客戶提供定制化解決方案。

這一架構容易引發誤解：MiniMax是否輕視toB市場？但實際情況并非如此。嚴格意義上，MiniMax只是選擇了一條與其他大模型“六小虎”都不太一樣的商業路線，即純API模式向B端客戶收費，以標準化的產品面向大眾。在這一思路引導下，他們沒有龐大的銷售團隊，沒有復雜的交付流程，就連銷售也僅有10名。

虎嗅了解到，這種純API的商業模式如今已經取得了一些成效。在國內，MiniMax已經和高途、閱文、極狐汽車達成合作，均是純API的合作模式。比如利用MiniMax的語音模型，高途可以用聲音克隆術還原出吳彥祖的聲音；而在海外，MiniMax也宣布與Hedra達成合作，打造可定制化的數字角色分身；4月，MiniMax還宣布成為金融科技巨頭Stripe的全球合作伙伴，值得注意的是，與MiniMax同成為Stripe合作伙伴的還有OpenAI和Anthropic。

不過有接近MiniMax方面人士告訴虎嗅，在文本模型、視頻模型、語音模型和圖像模型四大模型中，只有語音模型的商業化效果最顯著。

在商業化之外，估值也是外界對MiniMax最關心的點之一。2024年3月，MiniMax獲6億美元A輪融資，投后估值25億美元。這也是MiniMax最后一次能夠公開查到的融資信息。

虎嗅獲悉，到今天為止MiniMax的實際估值早已超過2024年所報道過的“25億美元”。虎嗅從多個獨立信源處了解到，除了2024年初的這筆巨額融資，MiniMax還進行了多輪融資，只不過均未公開。其中，一家在AI時代頻繁出手的知名VC就參投了MiniMax。有接近該VC的知情人士向虎嗅透露，“MiniMax一直是我們保密的明星項目”。

內部優先級或有變化

DeepSeek R1發布之后，大模型六小虎無一家不在悶頭研發自家的推理模型，當然MiniMax也不例外。有接近公司的知情人士告訴虎嗅，“其實早在R1出現之前甚至更早，MiniMax內部就有推理模型的研發計劃了。”

但DeepSeek的發布一定程度地影響了MiniMax的內部優先級判斷。

從當前的大模型競爭格局中來判斷，MiniMax的位置頗為特殊。它既不像頭部公司那樣聲勢浩大，也不像尾部公司那樣岌岌可危，而是處在一個相對穩定的中間地帶，保持著神秘感，又時不時出現在大眾視野內。

自從MiniMax于2024年9月發布video-01模型后，其模型迭代頻率如下：

2025年MiniMax產品發布時間表，截至6月1日，虎嗅制圖

而對應到這家公司的四大模型團隊，其模型迭代速度清晰劃分出了優先級，即視頻>語音>文本>圖像。

不過DeepSeek和Manus的出現，讓MiniMax這家公司在原本的節奏基礎上，優先了另外兩件事情，一件是推理模型的發布；另一件則是類Manus產品，MiniMax將其命名為MiniMax Agent。

MiniMax Agent主要呈現在了海外的MiniMax應用上，在這款應用上有兩個入口，一個入口指向Chat模式，也就是大語言模型的聊天模式；另一個入口則是Agent智能體模式。這也就意味著，MiniMax Agent的上線或將拉動MiniMax應用的月活增長。而未來，MiniMax的文本推理模型發布后，其模型將同時呈現在海內外的MiniMax應用上。

而即將發布的文本推理模型也并非是繼續MiniMax-Text-01的下一代。有接近公司的知情人士透露，“這個文本推理模型并不會是text-02。”

這些最新變量也或將改變MiniMax的命運走向。

從目前的研發節奏來看，其某種程度上揭示了其商業化能力重心——當前階段，多模態模型的變現能力已整體超越其大語言模型。

然而，多模態內部，究竟是視頻模型的商業化能力更勝一籌，還是語音模型更厲害，卻很難分出勝負。從已披露的客戶合作來看，MiniMax的落地案例幾乎清一色基于語音模型；但有接近公司的知情人士告訴虎嗅，公開信息僅是冰山一角，其大部分的商業合作在公司內部處于保密狀態。

不過，如果算一筆賬，視頻模型的API調用價格雖高于語音模型，但在調用量未知的情況下，二者究竟誰撐起了商業化主力，仍很難下定論。

在當下AI圈開始關注商業化的趨勢之下，各家都正在使出渾身解數。對于MiniMax而言，如何在保持自己的節奏同時再次打開關鍵的機遇窗口，至關重要。

本文來自虎嗅，原文鏈接：https://www.huxiu.com/article/4415871.html?f=wyxwapp