今年的港股表現(xiàn)是很不錯的，尤其是科技公司，連續(xù)收到追捧。

比如恒生指數(shù)短短一個月時間，就從18671點漲到現(xiàn)在的22620點，相比去年那波行情的高位，已經(jīng)沒差多少了。

同樣是一個月的時間，相比之下，A股的上證指數(shù)從3140點漲到現(xiàn)在的3346點，表現(xiàn)就差遠了，要漲到去年10月份的高位，還要再漲10%才行。

如果從科技指數(shù)的表現(xiàn)來對比，差距更明顯。

還是只有一個月的時間，恒生科技指數(shù)就從4168點漲到現(xiàn)在的5526點，比去年9月份那波行情的高位還要高。

這么多年以來，港股因為流動性不如A股的原因，表現(xiàn)會溫和很多，再加上有人覺得香港的地位會下降，所以大陸的投資者很多都不看好港股。

很多公司的實際表現(xiàn)也確實如此，經(jīng)常會出現(xiàn)神奇的一幕，同一家公司，在A股的市值要遠高于港股。

正常情況下，因為港股分紅要交稅，所以理論上從分紅的角度來說，港股確實要比A股便宜20%~28%才合理。

但是實際上港股的折價經(jīng)常會更高，就比如中海油，A股今天的價格是26.91，而港股的價格是18.62，折價已經(jīng)超了。

假設今天要買中海油，如果是價值投資，在有條件的情況下，沒有任何理由買A股而不買港股。

我只是舉例，不是說要買中海油啊。

這樣的例子很多，而且一直都有。

所以整體上，港股的表現(xiàn)是不如A股的，但是2025年從指數(shù)上來看，卻反過來了。

原因很簡單，是因為市場參與者變了。

港股多了三股非常強大的力量，第一股是上市公司本身的回購，第二股是國家，如果算上南向資金，就是三股力量。

首先回購的公司非常多，而且實力強悍的公司回購力度非常大，典型的就是騰訊控股，比如年初的時候，一天的回購就高達15億港元，而且是連續(xù)回購。

然后南向資金，除了2018年和2019年，這么多年以來，其實一直都是快速增長的，所以我都不知道那些說港股不行的人是什么心理。

尤其是今年，南向資金通過港股通買入港股的金額，已經(jīng)創(chuàng)下近些年的新高，我剛看了一下數(shù)據(jù)，已經(jīng)高達4萬億左右了。

說明大量投資者都在涌入港股，有更便宜的不買白不買。

然后就是最重要的一支力量國家，我們一直都是香港堅強的后盾，很多人可能忘記了當年的香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)。

1997年國外資本大肆做空港股，尤其是針對主要指數(shù)的成份股，使勁拋售，想造成港股恐慌，一直持續(xù)到1998年的下半年。

但是結果如何？

在國家的支持下，你拋多少我接多少，所以港股最后穩(wěn)住了，匯率也穩(wěn)住了，試圖做空港股的損失慘重。

那么到了今天，依然有人想做空港股，試圖通過港股擾亂我們的整個資本市場。

所以今年的港股，已經(jīng)是一場金融戰(zhàn)，只是很多人沒感覺到而已。

年初的時候央行行長明確說了，要大幅度提高香港的外匯儲備，很多人可能不明白這句話的含義。

其實意思很明確，就是擺明了要做多港股。

而且正好現(xiàn)在有一個非常好的契機，我們的整體外匯儲備很高了，超過3萬億美元，以前還能買美債或者美元相關的優(yōu)質資產(chǎn)。

現(xiàn)在我們很明顯的在刻意減少持有美元資產(chǎn)，包括美債。

可是我們作為出口大國，源源不斷賺回來的外匯怎么辦呢？

要么買黃金，要么放到港股，沒有其他更好的選擇。

所以我們可以看到，這一年多，一直都在買黃金，但是總不能全部買黃金，所以把一部分外匯資產(chǎn)放到香港，就再正常不過了。

很多機構其實早就看明白了，這幾個月南向資金涌入港股這么猛，當然機構是主力，他們比普通個人投資者更敏銳。

他們想的也很簡單，看央行這個架勢，港股肯定無憂。

只要我們肯保，全球就沒人能做空港股。

而且更重要的是港股有想象空間，現(xiàn)在全球都處于關鍵時刻，尤其是大國，大家都很難，都在想辦法渡過眼下的難關。

但是全球的蛋糕是固定的，誰贏了誰就能分得更多的蛋糕，說輸贏好像不合適，那就誰占上風，誰就獲利更大。

那么你相不相信我們最終會占上風？

如果相信的話，結果就是必然的，全球大量資本會先涌入香港，然后涌入A股。

準確來說是涌入整個資本市場，包括一級市場。

因為資本是長腳的，不會以誰的意志為轉移，只會往有利可圖的地方去。

既然我們能占上風，就意味著我們的發(fā)展空間更大，增長潛力更大，資本自然更喜歡。

那么我們的資本市場自然會水漲船高，A股和港股都是。

很多大型機構就是這個想法，先去港股提前等著，在港股賺一波之后，再回到A股，再賺一波。

以他們的能力，只要出現(xiàn)這個差異性機會，他們是真能做到。

當然也不是完全沒有風險，在對決結束之前，任何事情都可能發(fā)生。

我前面說現(xiàn)在沒人能做空港股，也僅僅只是我個人覺得。

實際上港股的空頭壓力始終不小，去年也發(fā)生了好幾次短兵相接，今年我們加大港股的布局，很可能也是感受到壓力，多增加一些力量。

或者高層可能是有所預感，未來可能發(fā)生更激烈的金融對決，所以先夯實一下家底。

如果敗了，我們必然會遭受重創(chuàng)。

但是1998年我們都沒有敗，近三十年過去了，我們已經(jīng)如此強大，我實在想不出敗的理由，所以就看你信不信。

如果信的話，即便參與不了港股也沒關系，A股也就是早一點或者晚一點的區(qū)別。

#財經(jīng)#