這幾年特朗普扮演了送財童子的角色，每次瘋癲的時候，A股和港股都大跌一下，過一段時間在漲回去，巧妙利用特朗普，就能大賺特賺。

不過時間長了，市場就麻木了，發(fā)現(xiàn)特朗普就這么大的本事，賺錢效應(yīng)大大降低。

今天給大家分析一下特朗普的最新妖法，并分析一下電力ETF（代碼：561560，聯(lián)接基金代碼：聯(lián)接A(018172)、聯(lián)接C(018173)）的投資價值。

昨天晚上美股大跌，美股中概互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)跌6..36%，阿里巴巴跌幅高達(dá)10.23%，騰訊控股ADR跌7.6%。我本來以為港股會大跌，誰知道今天資本非常硬氣，騰訊才跌了2.78%，阿里跌了3.68%，遠(yuǎn)不及預(yù)期，這讓我買辦法下叉子撈魚啊。

昨天創(chuàng)新藥大跌，今天中概又調(diào)整，原因很簡單，就是特朗普搞了個《美國優(yōu)先投資政策》。中國是美國最大的“外國對手”（foreign adversary），被作為唯一的針對的對象

簡單說，中國不能投資美國，美國不能投資中國，但是中國帶著人、技術(shù)、資本到美國投資是可以的。

從美國對中國的政策內(nèi)容迭代看：

1)特朗普第一任內(nèi)（2017~2020）的政策主要集中在貿(mào)易保護主義，例如對中國的301調(diào)查、全面加征關(guān)稅等，主題可以被概括為：“貿(mào)易戰(zhàn)”

2)拜登任內(nèi)（2021~2024）延續(xù)了對特朗普首任的許多對華政策，例如維持了對華關(guān)稅，同時系統(tǒng)性加大對中國的出口管制，限制對中國轉(zhuǎn)讓敏感技術(shù)（尤其是半導(dǎo)體和AI領(lǐng)域），主要是將“貿(mào)易戰(zhàn)”升級為“科技戰(zhàn)”或“產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)”

3)特朗普第二任推出的AFIP，將對華戰(zhàn)略進一步升級——基本可以理解為“金融戰(zhàn)”或“資本戰(zhàn)”。

本次金融戰(zhàn)有兩個核心：一是金融，二是AI。

1、資本/金融成為重中之重，希望切斷美國各類資本（包括民間資本）對中國關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)的支持，將貿(mào)易戰(zhàn)、科技戰(zhàn)進一步拓展到金融領(lǐng)域，實現(xiàn)更加徹底的“脫鉤”

2、AI（人工智能）成為產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的重中之重。副總統(tǒng)JD·萬斯不久前在巴黎人工智能大會上清晰提出了美國所謂的“AI綱領(lǐng)”，將AI作為決定美國與中國競爭（“新冷戰(zhàn)”）的決定性因素。

政策出來之后，很多敏感的資金就先逃離了創(chuàng)新藥行業(yè)，以信達(dá)生物為例，2025年伊始，信達(dá)生物宣布與腫瘤治療領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)羅氏制藥達(dá)成全球獨家許可協(xié)議，將新一代抗DLL3抗體偶聯(lián)藥物IBI3009的開發(fā)與商業(yè)化權(quán)利授予羅氏。信達(dá)生物將獲得8000萬美金的首付款，和最高達(dá)10億美金的開發(fā)和商業(yè)化潛在里程碑付款，以及未來基于全球年度銷售凈額的梯度式銷售提成。

在《美國優(yōu)先投資政策》出臺后，中國的創(chuàng)新藥出海恐怕要平添波折了。

中概互聯(lián)則面臨著資本和市場的雙重壓力，所以市場大跌。

但是我覺得，長期看中國的科技企業(yè)創(chuàng)新能力不斷增強，我們可能無法全面超越美國，跟隨總是沒問題的，時不時還能出現(xiàn)DS或者宇樹科技這樣的黑手，捅美國一刀子。

汽車領(lǐng)域，傳統(tǒng)的進口油車早就丟盔棄甲了，新能源車方面，歐美日韓加起來就一個特斯拉，小鵬、蔚來、華為智選（問界）、比亞迪，在新能源技術(shù)上你可以說不如特斯拉，但是也相差無幾了，而在功能和產(chǎn)品力上面則直接碾壓特斯拉。

特斯拉面對中國產(chǎn)品的快速迭代和群狼戰(zhàn)術(shù)，很難受。

手機領(lǐng)域更為明顯，蘋果也是個孤兒，就算不斷降價，在華為和小米的沖擊下，市場份額沖23年四季度的20.2%第一名跌到了25年一季度的13.7%第五名。

目前中美最大的競爭點恐怕是在AI領(lǐng)域，我們并不需要趕超，只要跟上節(jié)奏就行了，確保在未來的AI科技革命中我們不會掉隊。

2024年美國GDP為29.17萬億美元，占全球GDP的26.5%，美國股市市值占全球股市的51%，標(biāo)普500指數(shù)的市盈率約為22倍。

2024年中國GDP為18.27萬億美元，占全球GDP的16.6%，截至2025年1月底，中國股市市值為15.58萬億美元，占全球股市總份額的12.6%。

中國股市市值占GDP的比重為62%，遠(yuǎn)低于美國的213%。

美國股市已經(jīng)這么高了，還能怎么個高法？中國股市已經(jīng)這么低了，還能怎么個低法？

因為我認(rèn)為當(dāng)前的股市可能會有震蕩，但是不可能再回到3000點，甚至3100點都很難，從全年視角看，港股的機會大于A股，A股大于美股。

短期震蕩下怎么辦呢？可以買一些防御性資產(chǎn)，比如紅利指數(shù)基金、銀行股、或者電力資產(chǎn)。

這里有意思的是電力資產(chǎn)，不管AI技術(shù)路線怎么發(fā)展，確定的是對電力的需求會急劇增大，比如大模型的訓(xùn)練階段，OpenAI的GPT-3模型一次訓(xùn)練的耗電量高達(dá)1287兆瓦時，谷歌的PaLM模型一次訓(xùn)練需要消耗3436兆瓦時。

除此之外，大模型的推理階段，數(shù)據(jù)中心、芯片的制造都是電老虎，預(yù)計到2026年，人工智能的電力需求將激增550%，從2024年的8太瓦時增至52太瓦時，到2030年將再增長1150%，達(dá)到652太瓦時。

那么投資電力資產(chǎn)，進可攻退可守，非常不錯。夏天快到了，也是一個不錯的契機，可能大漲一波。

電力ETF（代碼：561560，聯(lián)接基金代碼：聯(lián)接A(018172)、聯(lián)接C(018173)）可以重點看看，一攬子跟蹤電力指數(shù)的行業(yè)指數(shù)基金。

前十大成分股非常硬朗，妥妥的大盤價值風(fēng)格型，能防守，也能進攻，需求長期確定性增長，馬上就有夏季用電高峰的刺激，如果再能遇到電力市場化改革的落地，那就真的起飛了。

就這樣吧，今天寫完了。