◆隔夜市場

數據來源：交易所

2/28:市場對美國加征關稅的擔憂情緒仍在，且伊拉克北部地區原油出口即將恢復，國際油價下跌。NYMEX原油期貨04合約69.76跌0.59美元/桶，環比-0.84%；ICE布油期貨04合約73.18跌0.86美元/桶，環比-1.16%。中國INE原油期貨主力合約2504漲5.9至542.5元/桶，夜盤跌2.9至539.6元/桶OPEC。

數據來源：交易所

◆宏觀

◎《中華人民共和國2024年國民經濟和社會發展統計公報》公布。初步核算，2024年國內生產總值1349084億元，比上年增長5.0%；國民總收入1339672億元，比上年增長5.1%；年末全國人口140828萬人，比上年末減少139萬人；全年房地產開發投資100280億元，比上年下降10.6%，其中住宅投資76040億元，下降10.5%。

◎中國2月官方制造業PMI為50.2，前值49.1；非制造業PMI為50.4，比上月上升0.2個百分點；綜合PMI為51.1，比上月上升1.0個百分點。

◎美國1月核心PCE物價指數同比升2.6%，預期升2.6%，前值從升2.8%修正為升2.9%；環比升0.3%，預期升0.30%，前值升0.20%。

◎美國1月個人支出環比降0.2%，為2021年2月以來最大降幅，預期升0.1%，前值從升0.70%修正為升0.8%。

◎加拿大2024年12月GDP同比升2.2%，預期升2.0%，前值升1.5%；環比升0.2%，預期升0.3%，前值降0.2%。

◎德國2月CPI初值同比升2.3%，預期升2.3%，前值升2.3%；環比升0.4%，預期升0.4%，前值降0.2%。

◎法國2月CPI初值同比升0.8%，預期升1.0%，1月終值升1.7%；環比持平，預期升0.2%，1月終值升0.2%。

◎法國2024年第四季度GDP終值同比升0.6%，預期升0.70%，第三季度升0.70%；環比降0.1%，預期降0.10%，第三季度降0.10%。

◆行業快訊

◎成品油需求復蘇緩慢 華東獨立煉廠購銷平淡

整體來看，當前汽油需求疲勢難改，柴油終端復蘇緩慢，華東獨立煉廠汽柴油價格承壓下行。受煉廠利潤、下游需求、裝置檢修等問題影響，供應汽柴均降，而汽柴銷量環比同步回落，庫存有所提升。一季度過半，隨著天氣轉暖，短期無節假日支撐的情況下，華東新能源沖擊依然嚴峻，汽油整體行情走勢易跌難漲；而柴油需求回暖尚需時日，但短中期存看漲預期，柴強汽弱格局仍將延續。

◎看漲情緒反轉 瀝青市場南北分化加劇

北方市場來看，3月份供應將小幅增加，部分地煉計劃生產瀝青，資源競爭加劇，但是考慮煉廠成本端支撐以及低價合同釋放積極性不高，整體現貨略有支撐 ，前期套利資源基本售完，市場低價沖擊有限；南方市場主力煉廠維持高產，下個月中石化排產有所增加，地方煉廠產量相對充裕，資源供應充裕，市場剛需緩慢恢復，部分成交多在低位。短期來看，預計市場維持北方略顯堅挺南方偏弱運行為主。

◎燃料乙醇主營推漲 高位上行

2025年春節期間，國內乙醇市場價格成交面穩定運行，截止2月2日國內乙醇價格如下表所示，較節前呈穩定態勢；其主要原因:節前備貨充足，主力大廠節內消耗有限，成本面春節期間穩定整理，供應端山東市場增量，然市場外放量以節后成交為主，供大于求局面扔為乙醇市場主旋律。

◎行業產能利用率創新高 丙烯腈市場有進一步走低預期

2月份國內丙烯腈市場價格持續快速回落，由月初11900元/噸跌至月末9500元/噸偏下水平，降幅達到20%。春節后供應顯著增加，而消費恢復緩慢，丙烯腈市場由供應緊張轉為過剩態勢，供需矛盾突出，從而導致價格大幅下跌。目前丙烯腈現貨市場價格已跌至1月份漲價之前水平，且隨著接下來供應繼續增長，市場有進一步走低預期。

◎需求旺季即將啟動 聚丙烯市場或迎來反彈預期

綜合來看，目前聚丙烯現貨行情走勢謹慎，供應端暫無新裝置投放，一定程度緩解供應端增量壓力，終端采購跟進不足，壓制市場價格上行，短期市場或維持區間震蕩。即將進入三月旺季，需求緩慢復蘇，疊加兩會召開業者對利好政策的預期偏高，聚丙烯市場或迎來反彈機會。

◎農膜需求好轉 但價格波動有限

下周預計PE下游各行業整體開工率+1.94%。聚乙烯下游開工仍有小幅提升，但提升幅度放緩，企業新單補充有限，需求上行動力不足。結合供應情況來看，下周檢修影響較本周減少。綜合來看，下周供應維持相對穩定狀態，需求剛需支撐明顯，預計下周聚乙烯價格整體維持震蕩運行，浮動區間為50-150元/噸。棚膜需求相對平淡，對原料需求有限，而地膜逐漸進入生產旺季，開工有進一步提升預期，對原料需求相對增加。因此預計農膜開工下周繼續提升，華北地區雙防膜主流價格預計維穩，在9600-10100元/噸。

◎基本面偏弱 環己酮市場弱勢下跌

近期國內環己酮市場偏弱運行，截至2月28日，華東環己酮市場價格參考9050-9150元/噸現金送到，交前期下跌3.17%。市場下跌，一方面因為原料純苯價格下跌，成本面缺乏支撐力，另一方面，節后隨著環己酮價格上調，下游化纖訂單跟進遲緩，環己酮貨源供應充裕。

◎多空角力 天然膠乳市場陷震蕩格局

節后歸來，天然膠乳市場多空因素交織，供需雙方持續博弈，膠價呈現震蕩運行為主；展望后市，未來東南亞產區船貨仍有到港預期，市場現貨供應面臨增加，疊加下游需求恢復力度尚未可知，天然膠乳行情仍有一定下行壓力，但全球供應低產，成本端驅動將為膠價托底。

◆產業動態

◎工信部、市場監管總局發布通知，進一步加強智能網聯汽車產品準入、召回及軟件在線升級管理。

◎中指研究院：2月，百城二手住宅平均價格為14071元/平方米，環比下跌0.42%，跌幅較上月收窄0.09個百分點，已連續7個月收窄，同比下跌7.26%

◎中國物流與采購聯合會鋼鐵物流專業委員會發布數據顯示，2月份中國鋼鐵行業采購經理指數(PMI)為45.1%，環比上升1.8個百分點，顯示鋼鐵行業運行緩中趨穩。分析認為，3月份是鋼鐵行業的傳統旺季。預計3月份，鋼市需求溫和回升，鋼廠生產穩中趨增，原材料和鋼材價格均低位回升。

◆財經日歷

3月3日（周一）

08:30 馬來西亞2月制造業PMI

09:45 中國2月財新制造業PMI

16:50 法國2月SPGI制造業PMI終值

16:55 德國2月SPGI制造業PMI終值

17:00 歐元區2月SPGI制造業PMI終值

17:30 英國2月SPGI制造業PMI終值

18:00 歐元區2月調 和CPI年率-未季調初值(%)

21:00 巴西2月SPGI制造業PMI

22:00 美國2月ISM制造業PMI

22:45 美國2月SPGI制造業PMI終值