近日，多家券商通過投資者關系活動記錄表披露了機構調研交流內容，圍繞財富管理轉型、AI應用、投行業務優化、自營投資策略、跨境業務布局等熱點話題展開詳細回應。

面對低利率環境與市場波動，財富管理業務加速從“賣方銷售”向“買方投顧”轉型，招商證券、國元證券等通過優化產品體系重塑服務邏輯；AI大模型技術進入場景化落地階段，國元證券“燎元智能助手”、長江證券“長江靈曦”等應用覆蓋投研、合規、客服多環節，推動降本增效與體驗升級。

政策驅動下，投行業務向產業服務與并購重組傾斜，券商加碼新質生產力領域，區域機構則借力本土優勢深耕細分賽道。與此同時，自營業務“穩中求進”、國際化布局提速、市值管理納入考核等動向，進一步折射行業分化與整合趨勢。

財富管理轉型仍是戰略共識

在低利率市場環境下，財富管理業務轉型仍然是券商戰略共識。招商證券明確提出，將以“買方投顧”為核心推動財富管理模式升級，通過優化產品引入機制、發揮研究優勢打造“公募優選”“私募50”等產品品牌、產品銷售以做大保有為導向、加強銷售賦能，提升客戶資產配置體驗。公司強調，當前固定收益類產品收益率中樞下移，資產配置時代加速到來，未來將圍繞客戶個性化需求提供組合管理服務。

國元證券同樣將買方投顧轉型列為“十件大事”之一，啟動“星火計劃”培訓，計劃通過調整考核指標（如增加產品保有量考核）、構建標準化產品組合“鑫基薈”，提升一線投顧專業服務能力和客戶認知，重塑以客戶為中心的財富管理體系。東北證券則成立“研投顧專班”“企業家專班”，探索跨業務條線綜合服務模式。

值得注意的是，多家券商提及公募基金費率改革對傳統銷售模式的沖擊。長江證券表示，將深化與銀行、互聯網渠道合作，擴大新媒體展業規模與產出，打造立體化獲客體系；財通證券提出“重塑客群運營體系盤活存量、強化機構服務能力促進增量、強化協同推進改革做強單體”策略，并通過AI技術提升客戶運營質量和效率。

AI大模型從技術探索到場景化賦能

人工智能技術正加速滲透券商業務全鏈條。國元證券透露，其基于華為昇騰架構的智能算力平臺已建成20P算力，并構建“一超多強”多模態大模型服務體系，上線“融匯”（投研）、“燎元智能助手”（中后臺）等應用。其中，“燎元”借助DeepSeek-R1模型實現合規問答、業務辦理指引等場景的精準語義理解，未來計劃拓展至智能投顧、量化交易優化領域。

長城證券近期上線DeepSeek-R1私有化版本及阿里通義千問模型，賦能智能研報摘要、財富問答等場景；國投證券則將DeepSeek模型接入“慧系列”產品，覆蓋智能問答、文檔處理等功能，計劃聚焦細分場景大模型應用。財通證券自主研發的“財小智”平臺對接DeepSeek，實現知識檢索與辦公提效，并將構建“AI*(1+4+N)”數智體系推進數據集團化。

券商普遍認為，AI技術的核心價值在于降本增效與體驗升級。長江證券研發的“長江靈曦”大模型平臺，整合DeepSeek、通義千問等數十種模型，已落地投研、營銷、辦公等場景；東北證券則強調AI在合規咨詢、投顧服務中的本地化部署，推動研究、投資與風控的智能轉型。

并購重組與產業投行成投行業務破局關鍵

面對股權融資節奏放緩，投行業務向綜合服務轉型的趨勢凸顯。招商證券2024年參與A股市場4單并購重組項目，交易金額112.85億元，排名行業第6，公司表示，將加強“需求匹配+交易撮合”能力。國元證券提出“產業投行”“綜合金融服務投行”定位，計劃深耕科技金融、綠色金融等賽道，通過“科學家陪伴計劃”挖掘科創企業潛力。

國投證券同樣錨定向產業投行轉型，同時以服務國投集團為支點，加大國資央企服務覆蓋度。公司將并購重組業務作為優化投行業務結構和轉型發展的重要組成部分，通過團隊建設及激勵機制傾斜等推動再融資和并購重組業務開拓，積極布局海外市場，深化“投資+投行”的協同模式。

長江證券子公司長江保薦聚焦湖北本土、江浙滬以及西南地區，布局“三新一高”（新產業、新業態、新模式，高質量發展）、生物醫藥及節能環保等戰略性新興產業；東北證券則聚焦交易型投行構建，以中小創新企業需求為核心，打造“全生命周期”投行服務，探索建設市值管理與并購重組等方面的差異化優勢。

政策層面，新“國九條”鼓勵券商并購重組以做優做強。長城證券表示，并購是行業跨越式發展的重要手段，公司將以“科創金融、綠色金融、產業金融”為內涵打造差異化競爭力；東北證券稱正密切關注監管動態，尋求高質量合作提升綜合實力。

自營業務穩字當頭，策略靈活化

在市場波動加劇的背景下，券商自營業務普遍采取穩健配置策略。招商證券延續“大而穩”的大類資產配置策略，固收投資提升中性策略規模，權益投資聚焦高分紅標的，衍生投資提升中性策略收入。同時公司將積極應對市場變動，靈活調節組合結構。

東北證券權益自營總體采取謹慎穩健的投資策略，以絕對收益為目標，衍生品業務加快策略創新，固收業務豐富資產品種布局，此外緊跟市場波動適時調整策略；財通證券則在債券投資中靈活調整利率與信用比例，權益端依托宏觀研究捕捉結構性機會。

部分券商透露具體持倉結構。國投證券自營以固收為主，權益占比低，未來將加大FICC（固定收益、貨幣及商品）多元化策略，權益投資方面聚焦中長期穩健投資策略；長城證券搭建“金字塔型”組合，以高股息資產為基石，配合靈活均衡策略嚴控回撤，互換便利業務盤活存量資產。

加快國際化與跨境業務布局

跨境理財通試點為券商打開新空間，招商證券已于2024年12月展業，計劃整合投研資源提供一站式跨境服務。國投證券推動投行子公司國證國際開拓境外項目。

國元證券將通過子公司國元國際深耕香港市場，一是抓住內地企業赴港上市的機遇，為香港市場引入更多內地優質企業，二是積極參與香港本地企業的融資和并購活動，三是打造多元化的財富管理產品體系。公司還擬向亞太其他區域拓展，加強與國際金融機構交流合作。

市值管理成為考核重點

國元證券明確了五大市值管理工作：一是持續現金分紅回報投資者，二是主動加強投資者關系管理，三是全面提高信息披露質量，四是完善增強投資者信心的機制安排，健全市值管理保障機制，提升市場認可度。

東北證券作為無實控人企業，強調股東長期穩定支持。長城證券表示，公司積極落實相關要求，在經營指標體系的基礎上將市值指標納入公司領導班子任期考核。

來源：財聯社

記者：王晨