周六，伯克希爾哈撒韋將于內布拉斯加州奧馬哈舉行年度股東大會。該公司在大會前發布的財報顯示，公司第一季度運營利潤為96.4億美元，去年同期112億美元，同比下跌14%。該公司警告，關稅可能會進一步打擊公司利潤。

以下為伯克希爾哈撒韋第一季度財報要點：

主要財務數據：

營收：伯克希爾哈撒韋第一季度營收897.25億美元，上年同期898.69億美元。 運營利潤：伯克希爾哈撒韋本季度的營業利潤同比下降14%，為96億美元，折合每股A類股票收益為6703.41美元，不及分析師預期的7076.90美元 凈利潤：伯克希爾哈撒韋第一季度凈利潤46.03億美元，上年同期盈利127.02億美元。折合每股A類股票收益為3200美元 投資凈虧損：伯克希爾哈撒韋第一季度投資凈虧損50.38億美元，上年同期盈利14.8億美元。 持有債券：伯克希爾哈撒韋截至一季度末持有的固定收益證券投資公允價值達150.35億美元，其中，對美債、外國債券、企業債券的投資公允價值分別為40.42億美元，94.52億美元，15.41億美元。 現金儲備：伯克希爾在第一季度末的現金儲備升至3477億美元，再創歷史新高。

保險業務：

保險業務部門的投資收益：增長11%，達到29億美元，其中“利息和其他投資收入”因持有更多美國國債而增長31%。 保險業務的承保利潤：下跌48.6%，僅為13.4億美元，部分原因是與加州野火相關的稅后損失約為8.6億美元。

伯克希爾的整體利潤還因美元在第一季度貶值而遭受沖擊。公司表示在外匯方面錄得大約7.13億美元的損失，而去年同期則因匯率波動獲得了5.97億美元的收益。今年第一季度，美元指數下跌近4%。兌日元匯率則貶值了4.6%。

自1月下旬以來，伯克希爾的市值一直穩定在1萬億美元以上，截至周五收盤，其市凈率（P/B）達到1.79。

目前通過財報獲得關于伯克希爾前幾大股票持倉的細節，已經比過去少了。該公司已不再在季度財報中披露其前五大持倉的公允價值。不過伯克希爾表示，其持有的美國運通（American Express）股份數量與去年年底相比保持不變。

伯克希爾已經連續第十個季度成為股票的凈賣出方，一季度凈賣出15億美元的股票資產。

關稅帶來不確定性

伯克希爾表示，特朗普的關稅政策及其他地緣政治風險為公司營造了一個充滿不確定性的環境。伯克希爾旗下擁有BNSF鐵路、Brooks Running和Geico保險等眾多企業。公司指出，目前尚無法預測關稅可能帶來的具體影響。

“我們未來期間的定期經營業績，可能會受到宏觀經濟和地緣政治事件的影響，以及行業或公司特定因素和事件的變化。2025年以來，國際貿易政策和關稅等相關事件變化迅速，最終結果仍充滿巨大不確定性。” “我們目前無法可靠預測這些事件對我們業務的潛在影響，包括產品成本變化、供應鏈成本與效率變化，以及客戶對我們產品與服務的需求。”

盡管如此，伯克希爾在2025年迄今的整體表現仍十分強勁，而大盤則表現低迷。截至目前，伯克希爾A類股票上漲近19%，而標普500指數則因關稅不確定性對科技等多個板塊造成壓力而下跌了3.3%。

此外，由于巴菲特所持上市公司投資組合在年初遭遇打擊，公司總體凈利潤同比暴跌近64%。不過伯克希爾一直建議投資者不要過于關注季度的盈虧變化。

“某一季度的投資收益（或損失）通常沒有實際意義，并會導致每股凈利潤的統計數字對不了解會計規則的投資者產生極大的誤導。”

周六最受關注的仍是巴菲特的講話。投資者將密切關注他如何解釋伯克希爾截至第一季度末持有的創紀錄3477億美元現金為何持續增長，而去年底這一數字為3342億美元。現金儲備不斷擴大提醒人們：巴菲特近期并未發現值得入手的優質投資機會。不過，這份財報并未披露他是否在4月市場因特朗普宣布關稅措施而大跌時進行了買入操作。

?星標華爾街見聞，好內容不錯過?

本文不構成個人投資建議，不代表平臺觀點，市場有風險，投資需謹慎，請獨立判斷和決策。

覺得好看，請點“在看”