奧克斯和格力曾陷入近百起專利訴訟，空調技術到底哪家強？

在很多消費者眼中奧克斯是一家上市公司，而事實上奧克斯曾經短暫掛牌新三板。并在2016年計劃A股IPO，直到2023年6月才完成上市輔導，只是那次IPO并未成行。退而求其次，奧克斯在A股上市未果后，近期由中金公司獨家保薦遞交港股招股書。

早在2015年12月，奧克斯就已經獲得了在新三板掛牌的資格，在2017年1月，新三板上市僅僅一年的奧克斯選擇從新三板摘牌。在新三板上市不久，奧克斯就制定了在上交所上市的計劃，并聘請了東方證券作為輔導機構。只是這次輔導時間過于漫長，直到7年后奧克斯才在2023年6月完成輔導流程，遺憾的是最終未能如愿A股上市。

作為深耕空調行業三十余年的空調研發生產與銷售服務一體化的空調供應商，奧克斯的業務遍布全球140多個國家和地區，以2023年銷量計算，奧克斯已經成為全球第五大空調制造商，同時是全球市場第四大家用空調公司。一旦港股上市成功，也是奧克斯實控人鄭堅江旗下的第三家上市公司，另外兩家上市公司分別為三星醫療和奧克斯國際，其商業版圖將進一步擴張。

從奧克斯和格力多年糾紛來看，奧克斯的上市或是董明珠較為擔憂的事情，畢竟目前奧克斯是全球市場第五大空調公司，市場份額達到6.2%。在2023年的公開數據中，奧克斯在中國市場份額約為6.6%，排在第四位。奧克斯在招股書中自稱，其在2023年是中國大眾市場家用空調第一品牌，市場份額為22.1%。然而，有研報指出這一數據或指面向終端消費者的售價在2500元以下的空調市場，即大眾市場，并非整體空調市場。但是奧克斯一旦上市有望擠進市場前三。

奧克斯IPO，格力將如何應對？

一年上百起訴訟案

奧克斯與空調老大格力電器是多年的老對手，兩家訴訟不斷。

格力電器董事長董明珠多次對奧克斯公開開炮。兩家恩怨最早可以追溯至12年前，當時董明珠在2013年公開指責奧克斯從格力挖墻腳，拉開了兩家恩怨的序幕，隨后格力不是起訴奧克斯，就是舉報奧克斯。

天眼查數據顯示，截至2025年2月，奧克斯與格力的訴訟糾紛多達89起，其中絕大多數都是和專利侵權有關。比如2015年和2017年，格力兩次將奧克斯告上法庭，指控其侵犯專利。這兩次格力均贏得了官司，其中2015年獲賠230萬元，2017年獲賠4000萬元，創下空調行業專利索賠的最高紀錄。

2023年格力再告奧克斯，并索賠9900萬元的天價賠償。格力和奧克斯也成為行業公認的“宿敵”。據BT財經不完全統計，截至2025年2月，格力電器與奧克斯之間的訴訟糾紛接近60起，其中接近50起和專利訴訟有關。這或也間接導致奧克斯沖擊A股失敗。

事實上奧克斯和格力之間的訴訟也不是完全被動挨打，2018年12月奧克斯就以格力制造、銷售的四款空調侵害其涉案專利權為由，分別向浙江杭州、寧波兩地中級法院提起四起侵權訴訟，請求確認被訴行為構成專利侵權并賠償其合計2.67億元經濟損失。而被奧克斯用來做原告的“武器”就是“壓縮機”發明專利，公開資料顯示這項專利是奧克斯在2018年12月從東芝手中購得。

四案一審均認定格力構成侵權，判決格力向奧克斯支付賠償金共計2.25億元。格力不服，上訴至最高人民法院。經過漫長的訴訟后，北京知識產權法院于2022年12月判決，撤銷被訴決定中關于繼續維持有效的權利要求的內容，要求重新作出審查決定。格力、奧克斯、國家知識產權局均不服該一審判決，再向最高人民法院提起上訴。最高人民法院在2023年12月7日作出判決，撤銷寧波中院、杭州中院的上述一審判決，駁回奧克斯空調的起訴。

格力與奧克斯的專利戰也體現了各方對于知識產權的重視。兩家的糾紛無論誰輸誰贏都為行業知識產權問題敲響了警鐘。

奧克斯能不能擠進前三？

奧克斯不僅沒有被官司拖垮，其在這段時間的業績表現還遠超市場預期。招股書顯示，在過去的2022年、2023年和2024年前三季度，奧克斯的營業收入分別為人民幣195.28億、248.32億和242.78億元，相應的凈利潤分別為人民幣14.42億、24.87億和27.16億元。

2023年，奧克斯營收同比增長了27.2%，凈利潤則同比增長了72.5%，這在空調行業是難得的高增長，但如果是奧克斯就這樣成為行業第四，也有些“言過其實”。以美的、海爾和格力同期業績表現來看，三家營收分別為3720.37億元、2614.28億元和2050.18億元，同比增幅分別為8.18%、7.3%和7.82%。歸母凈利潤分別為337.20億元、165.97億元和290.17億元。奧克斯無論是營收體量還是凈利潤，都相比這三家有較大差距，且這一差距在短期內很難追趕。

2024年前三季度，美的、海爾和格力三家的業績表現具體為，美的營收3203億元，凈利潤317億元；海爾營收2030億元，凈利潤151.5億元；格力營收1474億元，凈利潤219.6億元。奧克斯的營收分別為美的、海爾和格力的1/13、1/8和1/6，而因為奧克斯的凈利率相對偏低，凈利率和美的、海爾和格力差距依然巨大。2024年前三季度奧克斯的凈利率分別是美的的1/12、1/6和1/8。

招股書顯示，報告期內，奧克斯的毛利率分別為21.3%、21.8%、21.5%，整體波動不大，均在21%-22%之間，與之對比，2024年前三季度美的毛利率為26.76%、海爾毛利率為30.85%、格力毛利率為30.21%，奧克斯的毛利率相比頭部三強有不小差距。

金融分析師許藝表示，較低的毛利率意味著公司產品的利潤空間較小，抗風險能力較差，一旦原材料價格上漲或市場競爭加劇，公司的利潤可能會受到嚴重擠壓。

值得一提的是奧克斯的負債率連年走高，據招股書披露，截至2024年前三季度，奧克斯的流動負債總額由2023年末的148.50億元增加至164.49億元，負債凈額由20.29億元增加至24.02億元。截至2024年前三季度，奧克斯負債總額為192.69億元，其中一年內到期的流動負債為172.84億元，資產負債率達84.6%。這個負債率在行業內相對偏高。同期美的資產負債率為61.16%，海爾為58.66%，格力為65.05%。

奧維云網數據顯示，從2023年各月銷量來看美的、格力、海爾、海信穩居市場前四，奧克斯空調銷售額市場份額都在1.5%以下波動。空調市場，美的、格力各以超20%的市場份額，位居行業前二，海爾、華凌、小米、奧克斯、TCL等品牌輪動進入市場前五，其中奧克斯以5%-6%的市場份額，在第五至第七徘徊，第四之位并不穩固。

好在奧克斯海外市場發展不錯，2019年，奧克斯電氣日本研發中心成立，泰國生產基地同年投產。2023年開始奧克斯相繼在馬來西亞、泰國、美國、阿聯酋等地區設立海外銷售公司。2022年-2024年前三季度月，奧克斯國內收入分別占總收入的57.1%、58.1%、54.1%，尤其2024年第三季度，奧克斯海外營收占比達45.9%，幾乎接近一半，海外營收占比遠高于老對手格力。

研發占比2%，空調業務占比超98%

雖然奧克斯的全稱是奧克斯電氣有限公司，但目前奧克斯營收較為單一。2024年前三季度，家用空調營收214.4億元，中央空調營收24.3億元，兩者合計營收238.7億元，占總營收242.78億元的98.3%，報告期內空調業務營收占比均在98%以上。這其中家用空調為其主要營收來源，2024年前三季度家用空調業務占總營收的88.32%。

業務較為單一成為奧克斯未來亟需解決的問題，作為對比，2024年前三季度，?格力空調業務營收為779.6億元，同比增長11.4%，占其總營收的比重為78.14%?。?美的空調業務營收達到1014.6億元，同比增長10.3%，占其總營收的比重為46.7%?。?海爾空調業務營收為290.1億元，同比增長3.6%，占其總營收的比重為21.4%。美的和海爾空調業務占比均不超過50%，格力空調業務占比過高已經廣為詬病，奧克斯多元化發展之路或面臨一些挑戰。

（奧克斯營收結構示意圖）

分析師許藝認為，奧克斯電氣主營業務較為單一需要作出改變。“如今全球空調市場都競爭激烈，2018年至2023年期間，全球空調市場的銷量與銷售額年均復合增長率分別為1.3%和4%。國內市場的這兩項數據則分別為0.9%和2.9%。國內市場的表現則明顯落后于同期的GDP增速。在美的和格力兩大行業巨頭之下，奧克斯空調產品除了低價優質之外，質量性能和技術創新能力仍有進步空間，但是奧克斯也具有巨大的發展潛力，產品在大眾市場口碑不錯，性價比也很高。”

值得注意的是，奧克斯在上市前夕的突擊分紅引發市場質疑，招股書顯示，報告期內總利潤為66.45億元，但股東分紅達37.9億元，占同期總利潤的57%。這一比例遠高于行業平均水平。招股書顯示，奧克斯在上市前的股東架構中，鄭堅江、鄭江（鄭堅江之弟）、何錫萬先生，各間接擁有85%、10%、5%的China Prosper，通過奧克斯控股，持股96.36%，鄭堅江為絕對大股東和實控人。

大規模的分紅，對奧克斯上市后的資本實力和財務狀況或產生不利影響，這種影響可能體現在研發投入之上。報告期內奧克斯的研發費用分別為3.98億元、5.67億元和5.09億元，報告期內累計研發投入14.74億元。研發費用占總營收的比例僅為2%、2.3%和2.1%。相比之下，美的5年內累計研發投入已近600億元，2024年前三季度研發投入達114億元，研發占比達3.6%。格力2024年前三季度研發費用53.53億元，研發占比為3.63%。海爾2024年前三季度研發費用為81.30億元，研發占比為4.01%，奧克斯在研發投入上仍有巨大提升空間。

盡管奧克斯在上市后也面臨一些挑戰，但奧克斯在大眾市場不錯的口碑，充分利用性價比策略，不斷蠶食格力和美的等品牌的市場，尤其是在和格力長達十余年的訴訟中，奧克斯展現了較強的韌性，奧克斯上市對中國家電市場是一件好事，因為產品越豐富，消費者的選擇就會更多，也能從側面激勵整個行業提升技術力、產品力。

該文為BT財經原創文章，未經許可不得擅自使用、復制、傳播或改編該文章，如構成侵權行為將追究法律責任。

作 者 |夢蕭