今年春節以來,科技成長風格領跑A股,DeepSeek帶動下的人工智能領域更是表現突出。
今年春節以來A股重要指數表現
數據來源:Wind
統計區間:20250205-20250304
就在上周(2月24日至3月1日)人工智能領域還發生了一件大事。
DeepSeek啟動“開源周”,連續開源五項代碼庫,覆蓋計算、通信與存儲等關鍵領域,并于3月1日開源DeepSeek-V3/R1推理系統。
此舉顯著降低了AI技術門檻,使創業公司僅需數十張顯卡即可開發對標互聯網巨頭的模型,推動AI技術進入“平權時代”。
在此進程中,越來越多的投資者聚焦AI的投資機會。
AI發展前景如何?哪些細分領域更受益?
融通產業趨勢臻選、融通價值趨勢等基金經理李進在接受媒體采訪時,分享了自己的觀點。
李 進
融通產業趨勢臻選、融通價值趨勢等基金經理
李進是電子系科班出身,研究生期間,在國內率先研發出單通道100G光通信探測器芯片;清華大學博士畢業后加入融通基金,從事TMT、新能源等行業的研究工作;2023年開始擔任基金經理。
李進認為,我們正在經歷一輪新的科技革命,人工智能迎來奇點時刻。在DeepSeek助力下,中國資產面臨重估,AI領域多個細分方向值得關注。
以下內容來源于《中國基金報》、《上海證券報》報道
重構中國AI資產估值體系
DeepSeek的橫空出世降低了AI應用門檻,驅使行業從主題炒作轉向基本面落地,進而帶動AI行情持續演繹。
短期內市場可能出現過熱跡象,存在波動風險。拉長時間線來看,在DeepSeek沖擊之下,行業將重構估值體系,具體可從兩個角度出發進行關注。
一是產業方面,技術平權將縮短國內企業與海外龍頭企業的差距;國內人工智能大模型能力持續提升,有望加快人工智能應用商業化落地進程。憑借低成本、高效率的供應體系,中國企業將在人工智能應用落地方面領先于海外企業。
二是資金方面,海外長線資金重新評估中國人工智能資產的投資價值。
與美國同類資產相比,港股互聯網資產存在明顯折價。一旦投資價值被認可,海外長線資金將布局港股互聯網資產,形成估值修復行情。
構建“時代感”組合
DeepSeek在全球火爆出圈后,中國資產面臨著重估,多個細分方向或值得看好。
在AI應用中,關注機器人領域。
通過實際調研和專家訪談,可以發現無論是核心企業還是電機、減速器等核心零部件供應商,排產、產業鏈訂單量都在有條不紊地推進。
從供給端來看,機器人的機械性能已經實現了較高的完成度,視頻訓練的積累尚需時間積累。
從需求端來看,機器人在海外的性價比極高。隨著機器人功能的逐步完善,其經濟性將進一步提升,商業化節奏也會加快。一旦進入商業化階段,利潤彈性將更加顯著,因此,這個方向值得重點關注。
在AI應用中,線控底盤、域控制器、激光雷達等自動駕駛零部件企業也值得關注。
隨著自動駕駛相關配置滲透率的提升,零部件供應商獲得新增訂單,未來兩年處于較好的成長期,這一方向既有估值支撐,又有需求端的快速增長。
此外, 整車企業不僅受益于汽車行業的貝塔機會,還因其硬件基因和軟件實力,或成為最適合布局機器人領域的企業,在自動駕駛和機器人兩個重要方向上具備領先優勢,也值得關注。
除了應用端,國產算力可能也有不錯的機會。
算力行業從2024年下半年開始加速增長,不少券商分析師預計今年或將實現翻倍增長。未來,隨著BAT等國內公司加大資本開支,國產算力有望復制2024年海外算力鏈的成長路徑,并持續增長至2026年。
除此之外,港股的互聯網板塊也值得關注。
盡管目前港股互聯網板塊估值仍然較低,龍頭企業的PE僅有10~15倍,業績增速較低,但其確定性較高,屬于偏價值成長型標的。即使市場波動,回調幅度也有限。
此外,隨著DeepSeek的開源,國內企業在AI領域追趕國外的速度大幅加快,具備AI業務或能夠被AI賦能的互聯網公司估值提升空間顯著。
在有魚的地方釣魚
2024年四季報數據顯示,2024年李進管理的融通價值趨勢、融通產業趨勢臻選兩只基金的凈值增長率分別為25.61%、23.71%,同期業績比較基準分別為13.56%、14.32%。
另據銀河證券今年1月1日發布的數據顯示,2024年融通價值趨勢在1718只同類基金(混合基金-偏股型基金-偏股型基金股票上下限60%-95%,A類)中,排名位居前3%分位;融通產業趨勢臻選在336只同類基金(股票基金-標準股票型基金-標準股票型基金A類) 中,位居前10%分位。
2025年以來,李進管理的基金業績保持穩定。截至2月21日,融通價值趨勢臻選近一年凈值增長率為60.98%(同期業績比較基準為15.74%,業績已經托管行復核,以下同),融通價值趨勢的近一年漲幅為61.38%(同期業績比較基準為18.02%)。
李進認為,業績的取得來自他對時代投資機遇的把握。
巨大的投資收益來自需求大幅擴張、蛋糕快速變大的方向。
這也是查理·芒格總結的經驗:投資就像釣魚,要在有魚的地方釣魚。
投資上,李進堅持從中觀產業視角出發,尋找具有時代感的產業趨勢,聚焦當前及未來一段時間需求得不到滿足的行業。
李進分析,每年都會有一些行業出現結構性產業趨勢,相關機會的爆發不受宏觀經濟的影響。
對于這些行業,李進主要研究產業的變遷。
在具體投資中,他基于行業比較,通過動態評估行業的周期、估值和產業趨勢,把握配置機會。他的組合以配置具有產業趨勢和景氣度較高的資產為主,同時搭配一些價值成長型資產,力爭實現平衡。
同時,為了控制回撤,他會覆蓋多個成長方向,保持成長板塊的相對均衡,盡量回避二、三線公司或競爭力較弱的公司。
注:基金凈值與業績已經托管行復核。李進當前在管3只基金(AC類合并計算):融通價值趨勢混合成立于2021年4月28日。2021-2023年業績分別為-2.71%、-24.96%、-26.15%,同期業績比較基準分別為-5.51%、-15.53%、-9.49%,李進自2023年9月2日開始管理至今。融通產業趨勢臻選成立于2020年8月17日。2020-2023年業績分別為0.05%、17.06%、-17.75%、-7.41%,同期業績比較基準分別為9.85%、-5.71%、-18.32%、-10.01%,李進自2023年3月6日開始管理至今。融通產業趨勢成立于2020年5月9日,2020年-2023年業績分別為26.76%、-5.04%、-27.69、-22.68%,同期業績比較基準分別為27.03%、9.85%、-5.71%、-18.32%、-10.01%,鄒曦自2020年5月9日開始管理至今,李進自2024年10月18日開始共同管理至今。
謹慎投資。指數過去走勢不代表未來表現。
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