今年春節以來，科技成長風格領跑A股，DeepSeek帶動下的人工智能領域更是表現突出。

今年春節以來A股重要指數表現

數據來源：Wind

統計區間：20250205-20250304

就在上周（2月24日至3月1日）人工智能領域還發生了一件大事。

DeepSeek啟動“開源周”，連續開源五項代碼庫，覆蓋計算、通信與存儲等關鍵領域，并于3月1日開源DeepSeek-V3/R1推理系統。

此舉顯著降低了AI技術門檻，使創業公司僅需數十張顯卡即可開發對標互聯網巨頭的模型，推動AI技術進入“平權時代”。

在此進程中，越來越多的投資者聚焦AI的投資機會。

AI發展前景如何？哪些細分領域更受益？

融通產業趨勢臻選、融通價值趨勢等基金經理李進在接受媒體采訪時，分享了自己的觀點。

李 進

融通產業趨勢臻選、融通價值趨勢等基金經理

李進是電子系科班出身，研究生期間，在國內率先研發出單通道100G光通信探測器芯片；清華大學博士畢業后加入融通基金，從事TMT、新能源等行業的研究工作；2023年開始擔任基金經理。

李進認為，我們正在經歷一輪新的科技革命，人工智能迎來奇點時刻。在DeepSeek助力下，中國資產面臨重估，AI領域多個細分方向值得關注。

以下內容來源于《中國基金報》、《上海證券報》報道

重構中國AI資產估值體系

DeepSeek的橫空出世降低了AI應用門檻，驅使行業從主題炒作轉向基本面落地，進而帶動AI行情持續演繹。

短期內市場可能出現過熱跡象，存在波動風險。拉長時間線來看，在DeepSeek沖擊之下，行業將重構估值體系，具體可從兩個角度出發進行關注。

一是產業方面，技術平權將縮短國內企業與海外龍頭企業的差距；國內人工智能大模型能力持續提升，有望加快人工智能應用商業化落地進程。憑借低成本、高效率的供應體系，中國企業將在人工智能應用落地方面領先于海外企業。

二是資金方面，海外長線資金重新評估中國人工智能資產的投資價值。

與美國同類資產相比，港股互聯網資產存在明顯折價。一旦投資價值被認可，海外長線資金將布局港股互聯網資產，形成估值修復行情。

構建“時代感”組合

DeepSeek在全球火爆出圈后，中國資產面臨著重估，多個細分方向或值得看好。

在AI應用中，關注機器人領域。

通過實際調研和專家訪談，可以發現無論是核心企業還是電機、減速器等核心零部件供應商，排產、產業鏈訂單量都在有條不紊地推進。

從供給端來看，機器人的機械性能已經實現了較高的完成度，視頻訓練的積累尚需時間積累。

從需求端來看，機器人在海外的性價比極高。隨著機器人功能的逐步完善，其經濟性將進一步提升，商業化節奏也會加快。一旦進入商業化階段，利潤彈性將更加顯著，因此，這個方向值得重點關注。

在AI應用中，線控底盤、域控制器、激光雷達等自動駕駛零部件企業也值得關注。

隨著自動駕駛相關配置滲透率的提升，零部件供應商獲得新增訂單，未來兩年處于較好的成長期，這一方向既有估值支撐，又有需求端的快速增長。

此外， 整車企業不僅受益于汽車行業的貝塔機會，還因其硬件基因和軟件實力，或成為最適合布局機器人領域的企業，在自動駕駛和機器人兩個重要方向上具備領先優勢，也值得關注。

除了應用端，國產算力可能也有不錯的機會。

算力行業從2024年下半年開始加速增長，不少券商分析師預計今年或將實現翻倍增長。未來，隨著BAT等國內公司加大資本開支，國產算力有望復制2024年海外算力鏈的成長路徑，并持續增長至2026年。

除此之外，港股的互聯網板塊也值得關注。

盡管目前港股互聯網板塊估值仍然較低，龍頭企業的PE僅有10~15倍，業績增速較低，但其確定性較高，屬于偏價值成長型標的。即使市場波動，回調幅度也有限。

此外，隨著DeepSeek的開源，國內企業在AI領域追趕國外的速度大幅加快，具備AI業務或能夠被AI賦能的互聯網公司估值提升空間顯著。

在有魚的地方釣魚

2024年四季報數據顯示，2024年李進管理的融通價值趨勢、融通產業趨勢臻選兩只基金的凈值增長率分別為25.61%、23.71%，同期業績比較基準分別為13.56%、14.32%。

另據銀河證券今年1月1日發布的數據顯示，2024年融通價值趨勢在1718只同類基金（混合基金-偏股型基金-偏股型基金股票上下限60%-95%，A類)中，排名位居前3%分位；融通產業趨勢臻選在336只同類基金（股票基金-標準股票型基金-標準股票型基金A類) 中，位居前10%分位。

2025年以來，李進管理的基金業績保持穩定。截至2月21日，融通價值趨勢臻選近一年凈值增長率為60.98%（同期業績比較基準為15.74%，業績已經托管行復核，以下同），融通價值趨勢的近一年漲幅為61.38%（同期業績比較基準為18.02%）。

李進認為，業績的取得來自他對時代投資機遇的把握。

巨大的投資收益來自需求大幅擴張、蛋糕快速變大的方向。

這也是查理·芒格總結的經驗：投資就像釣魚，要在有魚的地方釣魚。

投資上，李進堅持從中觀產業視角出發，尋找具有時代感的產業趨勢，聚焦當前及未來一段時間需求得不到滿足的行業。

李進分析，每年都會有一些行業出現結構性產業趨勢，相關機會的爆發不受宏觀經濟的影響。

對于這些行業，李進主要研究產業的變遷。

在具體投資中，他基于行業比較，通過動態評估行業的周期、估值和產業趨勢，把握配置機會。他的組合以配置具有產業趨勢和景氣度較高的資產為主，同時搭配一些價值成長型資產，力爭實現平衡。

同時，為了控制回撤，他會覆蓋多個成長方向，保持成長板塊的相對均衡，盡量回避二、三線公司或競爭力較弱的公司。

注：基金凈值與業績已經托管行復核。李進當前在管3只基金（AC類合并計算）：融通價值趨勢混合成立于2021年4月28日。2021-2023年業績分別為-2.71%、-24.96%、-26.15%，同期業績比較基準分別為-5.51%、-15.53%、-9.49%，李進自2023年9月2日開始管理至今。融通產業趨勢臻選成立于2020年8月17日。2020-2023年業績分別為0.05%、17.06%、-17.75%、-7.41%，同期業績比較基準分別為9.85%、-5.71%、-18.32%、-10.01%，李進自2023年3月6日開始管理至今。融通產業趨勢成立于2020年5月9日，2020年-2023年業績分別為26.76%、-5.04%、-27.69、-22.68%，同期業績比較基準分別為27.03%、9.85%、-5.71%、-18.32%、-10.01%，鄒曦自2020年5月9日開始管理至今，李進自2024年10月18日開始共同管理至今。

謹慎投資。指數過去走勢不代表未來表現。

本文章是作者基于已公開信息撰寫，但不保證該等信息的準確性和完整性。作者或將不時補充、修訂或更新有關信息，但不保證及時發布該等更新。文章中的內容和意見基于對歷史數據的分析結果，不保證所包含的內容和意見在未來不發生變化。本文章在任何情況下不作為對任何人的投資建議或出售投資標的的邀請。

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