3月6日凌晨，是DeepSeek 之后科技圈又一個不眠之夜，所有人都被一個名為Manus的產品刷屏了。

在蘋果發布新品的同時，很多人徹夜蹲守Monica.im研發的全球首款AI Agent產品Manus的使用邀請碼。

Manus來自拉丁語，就是手腦并用的意思。據介紹，Manus是一個真正自主的AI代理，能夠解決各類復雜多變的任務。與傳統AI助手不同，Manus不僅能提供建議或答案，還能直接交付完整的任務成果。

當AI Agent通過調用一長串思維鏈和工具調用，最終輸出一個完整、專業的結果時，用戶們開始感嘆AI真的能幫人類做事了。這個產品，在 GAIA 基準測試中遠遠甩開了 OpenAI。

AI敘事不斷加強，今日的二級市場上，A股三大指數單邊上行，TMT行業重整旗鼓領漲，AI智能體、信創方向掀起漲停潮，芯片半導體產業鏈持續拉升，那叫一個熱火朝天。（數據來源：Wind）

而就在前幾日，當大漲后的科技板塊單日回撤超5%之時，市場也有擔憂的聲音。不乏投資者在過程中入場、此前經歷了接連幾日的波動；也不乏投資者剛剛離場便逢大漲，遭遇了“踏空之苦”。此刻我們心中有兩個問題，“難買的科技股”，還要買嗎？一起來聊聊~

#科技股要買嗎

在“難買”與“得買”之間

東方既白的蛇年清晨，DeepSeek和機器人幾個關鍵詞揭開了2025年的AI革命。

去年，如今人人都能說出名字的這家民用機器人公司正進行著C輪融資。杭州某機構的投資人Jack在看過商業計劃書之后，一邊挑剔著“機器人做C端怎么可能跑得通”，隨手把材料丟在一邊。被他一同丟棄的還有這家公司的投資機會，而且大概率是最后一次上車機會。

現下，Jack正承受著投資人最不愿面對的精神酷刑——踏空。就在這個誕生“AI六小龍”的標桿城市，某高檔寫字樓的投委會上又多了條拍爛的大腿。

其實Jack們不必過分自責，錯過是投資必須面對的一課。某種程度上可以說，投資科技股，就像在迷霧中追逐星光。那些令人目眩的"未來藍圖"，時而像《星際穿越》里高維空間的莫測變幻，時而又似《黑客帝國》里真假難辨的紅藍藥丸。

就連看透人性的巴菲特，也曾在這片迷霧前長久駐足。1995年互聯網狂潮席卷華爾街時，這位智者輕撫他的可口可樂瓶低語：“我只在能力圈內播種。”直到喬布斯把智能手機變成人體器官的延伸，直到庫克讓蘋果長成參天巨木，這位價值投資者才伸手采摘。每一次技術躍遷都在資本市場上演著殘酷的“幸存者游戲”，我們永遠需要心懷敬畏。

科技股投資最有魅力也最殘酷的地方，便在于容易看錯更容易錯過，可一旦把握住一筆成功的投資，或許能夠改變命運。不管是二級市場還是在一級市場，道理都是相通的。在大部分時候，“自己的失敗固然難受，別人的成功更讓人揪心”，踏空令人夜不能寐。

離我們很近的，從春節之后，國內權益市場的主線就是科技，不管是科創板還是恒生科技，做的主要是一件事——逼空。此時此刻我們有理由認為，2025年全年來看，科技或成為中國資產的貝塔。

一方面，AI帶來的產業革命才剛剛開始。

短期海內外的擾動，難改AI產業主線趨勢。借鑒歷次中國科技牛行情，比如2014年互聯網+對應計算機，2019年新能源+對應電力設備，指數漲幅分別為366%、323%，持續時間以年為單位，中間出現大量十倍股，當前本輪行情遠稱不上透支。中國的AI滲透率在“頂層設計”自上而下的推動下，有望迎來"頂層設計+市場機制"的雙輪驅動。（數據來源：Wind,中信建投證券）

當下，AI產業從技術研發到商業應用，每個環節都在重塑。AI正逐漸滲透到醫療健康、金融服務、智能制造、智慧城市等各個行業，成為推動產業升級和經濟轉型的重要力量。AI加速融合各行業構成市場長期邏輯，產業層面變革驅動的二級市場行情并非短期機會，持續性往往更高，而且技術的進步會持續出現，不斷凝聚投資者共識驅動估值多輪上漲，這個過程中，機會不止一次。

另一方面，科技的政策紅利仍在持續釋放。

當前宏觀語境下，“培育新質生產力”已上升為國家戰略。與去年中央經濟工作會議相比，昨日發布的兩會政府工作報告中更加強調“加快建設現代化產業體系”，新興、未來產業已經成為破局全球競爭的關鍵。

工作報告對科技創新的單獨表述，持續推進“人工智能+”，大力發展智能網聯新能源汽車，人工智能手機和電腦，智能機器人等，這與最近爆火的AI、機器人產業相符合，無疑今年會是不小的風口。

今日，證監會主席在十四屆全國人大三次會議經濟主題記者會上表示，“今天的經濟主題記者會，快變成科技主題記者會了。這兩天，誰要是不說說DeepSeek，好像就不太時髦似的。這個現象值得我們高度關注，也值得資本市場高度關注?！?/p>

#科技股怎么買？

降維、升維與多維

因而，在科技股的“難買”與“得買”之間，我們有必要去找到解法，那么“降維”、“升維”與“多維”三個關鍵詞，一定程度上是我們的有效思考。

指數工具、降維投資

投資科技個股，難度真的很大，專業的投資者都坦言，偶有所得，時常犯錯。相比較于選擇個股，指數基金通過指數化的一籃子設計，可以說是降維投資，降低了投資難度。

以科創綜指為例，通過指數化的一籃子設計，等于是將光刻機、量子糾纏、AI大模型訓練這些堪比“現代煉金術”的技術革命，巧妙封裝為風格清晰且觸手可及的金融工具。

而在此過程中，任何“硬科技”細分領域的突破，都不會被綜合指數這樣的成分股納入機制所錯過。

面對硬科技板塊固有的高波動性與高研究門檻，普通投資者借助指數工具，便可無需等到萬億市值巨頭誕生后再追漲，而是在技術革命的萌芽期與突破期就已經躬身入局。

科創綜指以科創全景圖之姿啟航，對于投資者而言，在這里，“不選擇成為最有智慧的選擇”，我們無需弄明白科創板內部大小盤是如何輪動，也不用搞懂行業是如何起落。

只要我們認可“科創景氣”、“科技自立”是一個確定性較強的事情，認可眼下大熱DeepSeek的意義已然超越了AI本身，一場靜默的科技權力轉移正在發生，那么科創綜指標的或許就會是人人都可以參與的工具。

預期管理、升維投資

科技板塊的投資，投資者也需要做好預期管理?；貧w當下，以TMT為代表的科技板塊經過快速上漲后估值水位抬升、交易擁擠度加劇，疊加財報季業績驗證與政策窗口期的雙重考驗，短期或面臨性價比回歸的壓力。

但真正決定AI+賽道長期走向的，仍是產業底層邏輯的演繹深度。所以我們將預期的顆粒度拆分到短期和長期，再做預期管理，并不難。其實就是對長期投資要保持樂觀心態，投資中國AI產業，本質是押注一個大國對“科技自立”的執著，一個時代對生產力升級的客觀需求。

同時，也要清楚認識到市場短期漲跌是無法預測的，為了收獲長期投資回報，我們有必要承擔短期的股價波動，這是通往長期回報的必經之路。

押注一份關于“大國崛起與科技自立”的看漲期權的內心力量，理應遠比K線圖的起伏更為磅礴。當我們認知到了這一點，便是投資思路的升維。

配置思想、多維投資

如前訴述，科技相關指數往往高成長高波動，所以在構建資產配置時，就可以引入一些相關性較低、風格差異較大的資產做組合。比如，我們可以將科創綜指和紅利資產，按照55開的比例做配置。

科創綜指+紅利投資組合

數據來源：Ifind，2020.1-2025.3

可以看到，在搭配了紅利之后，組合的收益曲線確實會變得更加平滑。所以，如果大家能把科創綜指作為資產配置的一部分，那么對于科創板短期幾日的波動，就會有更高的容忍度。

未來山高路遠，我們以配置戰勝波動。

十八世紀末期，在蒸汽機的氣缸里，人類曾窺見力量的真諦；二十一世紀的第三個十年，在大模型的參數矩陣中，我們或將找到文明的新解。唯一確定的是：這場革命沒有旁觀者，只有參與者。

或許，有遠見的投資者早已站在了趨勢的風口，參與其中，每一位投資者都需要認識到：在這場偉大民族復興的科技長征中，最大的風險將不是波動，而是缺席。

風險提示

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