來源：讀佳

2025年3月7日，東方集團（600811.SH）再次以一字跌停，千萬手賣單壓頂，5個交易日，市值蒸發就超過50億元。

這場風暴的導火索是證監會的一紙通報：初步查明其2020 年至 2023 年財務信息嚴重不實，涉嫌重大財務造假，可能觸及重大違法強制退市情形。

消息一出，市場嘩然，近13萬股東被套，民生銀行、招商銀行等金融機構合計近百億貸款岌岌可危。

這家曾被譽為“東北民企標桿”的上市公司，以驚人的速度滑向退市深淵，諷刺的是，就在半年前，東方集團還上演過一場“末日狂歡”。

2024年7月至11月，其股價因“預重整”概念從0.66元飆升數倍。然而，當造假真相浮出水面，投機泡沫瞬間破裂，留下的是市值蒸發、債務爆雷與投資者的血本無歸。

太陽底下沒有新鮮事。東方集團與他的實控人張宏偉在既往的一連串操作，已經為今天的結局埋下伏筆。

1、從泥瓦匠到資本大佬

東方集團和張宏偉的故事始于1978年。

20歲出頭的張宏偉宛如“初生牛犢”，帶領一支50人的施工隊從黑龍江農村來到哈爾濱，承接建筑工程項目。憑借“工期最短、造價最低、質量最高”的“三最優勢”，東方建筑工程公司迅速崛起。

彼時正值改革開放初期，東北建筑市場的國企壟斷的情況被逐步打破，民營資本進入需突破資質壁壘。張宏偉通過 "質量優先 + 靈活付款" 策略，打造了一個從泥瓦匠到資本大佬的神話。

1983年，其承建的黑龍江省聯合辦公樓以“7天一層樓”的速度創下“東北深圳速度”，成為張宏偉的成名作。1988 年承建太陽島賓館時，張宏偉以 "工程進度達 30% 后支付 50% 款項" 的墊資模式承接項目，這在當時建筑業屬于激進策略。為緩解資金壓力，他甚至抵押個人房產向信用社貸款。

1999 年，張宏偉投資 2.3 億元在哈爾濱開設東北地區首家建材超市，引入 "一站式采購" 模式，顛覆傳統建材市場。

在那個萬元戶都很稀有的時代，如此大手筆的操辦意味著張宏偉此時已經是一方巨富。

張宏偉的野心不止于建筑行業。

1993 年，張宏偉與盧志強、史玉柱等民營企業家聯名向國務院提交《關于申請組建民營銀行的報告》，1996年獲批成立。為獲得發起資格，他主動承諾 "不向銀行輸送貸款"，并以東方集團名義提供 10 億元信用擔保。此后，其與劉永好、盧志強并稱“民生三巨頭”。

進軍金融業后，張宏偉逐步成為資本大佬。

2、 連續四年財務造假？

1994 年東方集團登陸上交所，成為黑龍江首家上市民企。

2000 年，張宏偉以 2.23 億元受讓民生銀行1.3 億原始股，奠定其 "金融教父" 地位。民生銀行上市后，張宏偉又大刀闊斧的在錦州港股權上進行博弈和布局。

這些操作使東方集團總資產三年翻番，但也埋下質押風險隱患。

鼎盛時期，張宏偉控股錦州港、聯合能源，打造東方糧倉，形成 "金融 + 農業 + 港口 + 能源" 四大支柱，2013 年總資產突破 480 億元，張宏偉名列福布斯中國富豪榜。

張宏偉與他的東方集團也大刀闊斧的進行商業擴張：2000年后涉足現代農業、石油能源、房地產，形成七大產業板塊，資產規模極速攀升。

然，其興也勃，其亡也忽。

東方集團的財務狀況如風雨中的孤舟飄搖不定。

從凈利潤來看，2020 年，東方集團雖有 2.40 億元入賬，卻同比銳減 58.8% 。進入 2021 年，形勢急轉直下，凈虧損高達 17.19 億元，相較于前一年，下降幅度超過800%。2022 年，虧損額雖有所收窄至 9.96 億元，同比減少 42.08%，但仍深陷虧損泥沼。

而2023 年，東方集團再虧 15.57 億元！

營業收入同樣不容樂觀。2020 年，東方集團營收為 147.11 億元，尚實現了 11.63% 的同比增長。然而，2021 年便降至 137.29 億元，同比下滑 6.68%。到了 2022 年，營收更是進一步縮水至 112.65 億元，同比下降幅度達 17.94%。

2023年，斷崖式下滑至60.81億元。

然而，這樣難看的財務數據居然還是通過財務造假實現的。

根據證監會調查及媒體報道，東方集團通過三重手段構建財務騙局：一是虛構農業貿易網絡，2022 年偽造 37 億元大豆交易，同一批貨物倒手六次；二是利潤 "變臉術"，將 2020-2023 年實際虧損 57 億元粉飾為盈利 42 億元；三是債務 "消失術"，少計存貨減值、虛增資產估值，壓縮真實負債率。

監管部門依據《重整紀要》第 9 條，認定其 "不具備重整價值"。更諷刺的是，公司仍試圖通過 "海水提鉀"" 國資接盤 "概念炒作，最終被定性為" 虛構重整預期 "。

在上市 的30余年里，東方集團通過股權融資累計募資近百億元，然而分紅寥寥，如今更是卷入財務造假和流動性枯竭的風波之中。

如果沒有奇跡，東方集團的結局已經注定。

3、 13萬股民與金融機構的困局

2024年股價暴漲期間，股東戶數從10萬激增至約13萬。東方集團卷入財務造假風波，也意味著這近13萬個股東的財富將不同程度縮水，這場持續四年的騙局留給市場最終一地雞毛。

除了散戶，還有大量金融機構踩雷東方集團，其中首當其沖的是民生銀行：2021-2024 年 6 月底，東方集團及其關聯企業在民生銀行及附屬公司的貸款余額分別為 85.21 億元、88.37 億元、95.99 億元、74.04 億元。此外，根據豆包整理：招商銀行、龍江銀行等亦踩雷。

但是，張宏偉等大股東卻借著股價炒作、質押套現等方式獲利頗豐。

2023 年，東方集團在經營業績不佳、財務問題逐漸凸顯的情況下，借 “海水提鉀” 概念進行股價炒作。

公司對外宣稱在海水提鉀技術上取得重大突破，未來將形成大規模產能并帶來巨額收益。這一消息迅速吸引市場關注，股價在短時間內被大幅拉升。但深入探究，該項目實際進展緩慢，多年來僅產出實驗室樣品，眾多業內專家對其技術可行性存疑，認為短期內難以實現商業化量產。

截至 2024 年 9 月 25 日，張宏偉及其一致行動人合計持有東方集團股份 1089915269 股，占公司總股本的 29.79%，而累計質押股份數量高達 903721159 股，質押比例達 82.92%，這一比例遠超常規水平。

多年來通過不斷質押東方集團以及旗下如民生銀行等重要資產的股權，張宏偉累計套現金額將是一個天文數字。

東方集團的崩塌，是資本市場三十年狂飆突進的縮影，張宏偉和東方集團的墜落印證了資本游戲的終極代價：沒有實體根基的繁華，終是海市蜃樓；踐踏規則者的歸宿，唯有廢墟。