當(dāng)馬斯克警告“AI將吞噬全球電力”時(shí)，Bloom Energy 2024年Q4財(cái)報(bào)交出了單季收入增73%、現(xiàn)金流首次轉(zhuǎn)正的逆天成績(jī)。

Bloom EnergyCEOKR Sridhar豪言萬(wàn)丈所言：“未來(lái)的能源網(wǎng)絡(luò)，將由算法與燃料電池共同定義。”

2024Q4業(yè)績(jī)?nèi)姹l(fā)，AI數(shù)據(jù)中心成增長(zhǎng)引擎

2024年第四季度，Bloom Energy以單季收入5.72億美元（同比增長(zhǎng)60%，環(huán)比增長(zhǎng)73%）、全年收入14.7億美元（同比增長(zhǎng)10.5%）的亮眼成績(jī)，成為能源行業(yè)的焦點(diǎn)。

更值得關(guān)注的是，公司自2019年以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)正運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流，標(biāo)志著其商業(yè)模式正式邁入良性循環(huán)階段。這一逆勢(shì)增長(zhǎng)的背后，是AI算力需求爆發(fā)與氫能供電技術(shù)突破的“雙重共振”。

在人工智能算力需求呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)的背景下，全球數(shù)據(jù)中心正面臨嚴(yán)峻的電力供應(yīng)挑戰(zhàn)。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，單次大模型訓(xùn)練能耗已突破10萬(wàn)家庭年用電量，傳統(tǒng)電網(wǎng)基建的擴(kuò)容遲滯與穩(wěn)定性缺陷難以滿(mǎn)足需求。與此同時(shí)，雖然DeepSeek等"蒸餾"模型能降低訓(xùn)練能耗，但推理端爆發(fā)的多樣化應(yīng)用場(chǎng)景持續(xù)推高電力需求，這些場(chǎng)景需要分布式供電方案來(lái)滿(mǎn)足高可靠性和低延遲的要求。

Bloom Energy憑借革命性固體氧化物燃料電池技術(shù)（SOFC），以65%的發(fā)電效率和模塊化靈活部署特性，在硅谷科技巨頭中率先打開(kāi)應(yīng)用場(chǎng)景。其與英特爾聯(lián)合運(yùn)營(yíng)的圣克拉拉氫能數(shù)據(jù)中心于2024年5月完成二期擴(kuò)容，不僅成為美國(guó)西海岸最大規(guī)模燃料電池供電項(xiàng)目，更以單日8%的股價(jià)漲幅印證市場(chǎng)認(rèn)可。該案例驗(yàn)證了分布式氫能方案的雙重優(yōu)勢(shì)：既破解了集中式電網(wǎng)升級(jí)周期與供電穩(wěn)定性的矛盾，又通過(guò)即插即用的模塊化設(shè)計(jì)完美適配邊緣計(jì)算等碎片化供電場(chǎng)景。

商業(yè)模式轉(zhuǎn)型：從設(shè)備商到能源運(yùn)營(yíng)商

2024年，Bloom Energy的服務(wù)收入占其總收入的比例超過(guò)60%，這顯示公司從一次性設(shè)備銷(xiāo)售模式向“氫能即服務(wù)”（HaaS）的長(zhǎng)期收益模式轉(zhuǎn)變。在HaaS模式下，客戶(hù)簽訂長(zhǎng)期供應(yīng)合同，根據(jù)用量付費(fèi)，無(wú)需承擔(dān)設(shè)備的前期投資。根據(jù)2024年第四季度的財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議，除了與SK ecoplant的協(xié)議因素外，Bloom Energy的產(chǎn)品訂單積壓同比增長(zhǎng)約30%。公司在2023年底將與SK ecoplant的供應(yīng)協(xié)議延長(zhǎng)至2027年，并增加了采購(gòu)承諾。此外，每筆產(chǎn)品銷(xiāo)售都附帶5至20年的長(zhǎng)期服務(wù)合同，形成了高達(dá)90億美元的服務(wù)訂單積壓，確保了公司未來(lái)穩(wěn)定且持續(xù)的收入。

政策護(hù)航與巨頭押注：氫能稅收抵免延續(xù)下的萬(wàn)億機(jī)遇

美國(guó)《通脹削減法案》的清潔氫稅收抵免政策延續(xù)至2032年，為Bloom Energy等氫能企業(yè)注入長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)能。盡管2025年新政府凍結(jié)了部分未發(fā)放的補(bǔ)貼資金，但稅收抵免機(jī)制（通過(guò)抵扣企業(yè)未來(lái)稅款實(shí)現(xiàn)）仍保持效力。2025年2月，愛(ài)荷華州Boone綠氨項(xiàng)目成為政策受益者，農(nóng)業(yè)合作社Landus與技術(shù)公司Talus聯(lián)合開(kāi)發(fā)的電解氫設(shè)施成功獲得稅收抵免支持，印證政策落地可行性。此外，微軟宣布800億美元AI數(shù)據(jù)中心投資計(jì)劃，凸顯科技巨頭對(duì)清潔能源供電的剛性需求——?dú)淠茈x網(wǎng)供電方案憑借快速部署與零碳優(yōu)勢(shì)，正成為數(shù)據(jù)中心“算力軍備競(jìng)賽”的關(guān)鍵基建。盡管氫儲(chǔ)運(yùn)成本等風(fēng)險(xiǎn)猶存，但 政策與市場(chǎng)的雙重推力已為行業(yè)打開(kāi)萬(wàn)億級(jí)想象空間。

結(jié)語(yǔ)：能源革命的下一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)

Bloom Energy的財(cái)報(bào)是氫能在AI時(shí)代能源架構(gòu)中角色升級(jí)的縮影。當(dāng)科技公司爭(zhēng)奪GPU與算力霸權(quán)時(shí)，BloomEnergy已悄然卡位“電力心臟”——25億美元產(chǎn)品訂單與90億美元服務(wù)積壓，預(yù)示氫能數(shù)據(jù)中心的萬(wàn)億戰(zhàn)爭(zhēng)剛剛拉開(kāi)帷幕。

附錄：Bloom Energy 2024 年至 2025 年已公布的項(xiàng)目詳情

香橙會(huì)研究院以推動(dòng)氫能商業(yè)化為使命，是中國(guó)最早從事氫燃料電池行業(yè)研究的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)。經(jīng)過(guò)多年積累，發(fā)展出了香橙會(huì)氫能數(shù)據(jù)庫(kù)。以數(shù)據(jù)庫(kù)為依托，提供氫能數(shù)據(jù)、媒體、智庫(kù)、投行、論壇、展會(huì)服務(wù)。

內(nèi)容交流資源合作請(qǐng)聯(lián)系：wangsk@xch3.com，或微信后臺(tái)直接聯(lián)系。