2025年3月13日，格力電器董事長董明珠在“董明珠健康家”首店開業儀式上爆出“偷技術、挖人，靠炒高股價成了首富，是流氓行為”，再次將矛頭指向小米創始人雷軍。

近年來，董明珠與雷軍的公開互懟頻繁成為輿論焦點。從“專利侵權”指控到“流氓企業”的尖銳批評，再到“股市操縱”與“不分紅”的爭議，雙方的矛盾已從單純的商業競爭演變為兩種商業模式、價值觀的激烈碰撞。這場纏斗的背后，既有行業格局變遷的壓力，也有企業戰略定位的差異。

商業邏輯：技術沉淀與資本驅動的較量

董明珠對雷軍的批判，首先源于兩者商業邏輯的本質差異。格力以技術積累和實體制造為核心，擁有超過十萬項專利，強調“質量至上”和長期主義；小米則依托“性價比+智能生態鏈”快速擴張，通過代工模式和互聯網營銷搶占市場。董明珠批評小米“偷技術”“挖人才”，暗指其缺乏核心技術沉淀，依賴“貼牌”和資本運作。這種對立反映了傳統制造業對互聯網輕資產模式的警惕。

小米通過生態鏈模式快速擴張，硬件毛利率長期低于5%，依賴資本市場融資支撐研發。2018年上市時市值一度突破5000億港元，隨后腰斬，現因造車等概念反彈至歷史高位，市值高達1.35萬億港元。董明珠認為這種模式“依賴虛高估值”，缺乏技術根基，最終損害消費者利益。

企業價值觀：股東利益與財富積累的沖突

董明珠的“股價首富”論，直指兩人對股東利益的不同態度。格力累計分紅超千億元，市盈率不足10倍，被視為穩健型投資者的選擇。董明珠稱“對股民負責是企業的底線”，暗批小米上市后從未派息，而雷軍卻通過減持套現和股權激勵積累個人財富。

小米通過生態鏈和互聯網營銷快速擴張市值，但其商業模式高度依賴資本市場的信心。今年2月雷軍登頂首富消息傳出后，小米股價隨即暴跌，暴露了市場對其估值泡沫的擔憂。董明珠認為，這種模式犧牲了長期穩定性，是“對股民的背叛”。

行業主導權：空調市場的正面交鋒

兩人的恩怨始于2013年的“10億賭約”，但后續競爭已演變為對行業主導權的爭奪。小米2025年推出“米家中央空調Pro”直接挑戰格力核心業務，而格力則進軍綠色能源、智能裝備等領域試圖破局。近幾年小米空調市占率持續增長，不過搶占的市場大部分是中低端市場。董明珠多次批評小米“挖人、抄襲技術”，認為其低價策略導致“消費者成為最大受害者”。

董明珠將格力專賣店更名為“董明珠健康家”，試圖以個人IP拉動品牌轉型，而雷軍則以“米粉文化”和直播營銷塑造親民形象。前者被質疑“透支品牌價值”，后者則被詬病“過度娛樂化”。這種差異背后，是傳統制造業與互聯網思維對用戶認知的爭奪。

格力的轉型焦慮：董明珠“開炮”的底層誘因

董明珠的持續炮轟，實則是為格力爭取轉型時間。格力長期依賴空調業務，多元化嘗試手機、預制菜等均未成功。董明珠押注“健康家”，試圖擺脫對原有傳統渠道的依賴，但其個人IP深度綁定也會帶來風險。

董明珠與雷軍的對抗，本質是兩種產業邏輯的較量：一方堅守技術沉淀與股東責任，另一方推崇資本驅動與生態擴張。董明珠的“憤怒”，既是對小米模式的質疑，也是對格力轉型焦慮的宣泄。正如董明珠所言：“偷技術、炒概念的企業無法持久。”但市場是否會給她足夠的時間證明這一點，仍是未知數。

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