今日不想寫算力，但不代表算力不看好，而他的調整是為了未來更好的爆發。而今日我們想重點寫的是新消費題材，要知道市場上什么新消費是最容易爆發的？

必須如下特點的：快銷品+成癮性+壟斷性=新型煙=口含煙！

（不鼓勵去試，身體健康更好！）

而新消費、新事物是最容易引發了A股走出來大妖股的溫床。比如我們之前深度研究過的：雞尾酒的：百潤(22倍)，長生藥的：金達D（4倍），華為手機殼：數源KJ（2.5倍），元汽森林：保齡B（4倍），電子煙：億緯鋰能(20倍)。所以新消費，新事物，是要值得重視的！

一、什么是口含煙+優勢性 ：

1、什么是口含煙？

口含煙（也稱為 無煙氣煙草制品）是一種通過口腔吸收尼古丁的煙草替代品。它不需要點燃，而是通過將煙草制品放置在口腔內（通常在上唇和牙齦之間）來釋放尼古丁和其他成分。口含煙的主要形式包括 濕式口含煙（如瑞典的Snus）和 干式口含煙（如美國的Chewing Tobacco）。

2、優勢性：

口含煙相比傳統香煙和其他煙草制品，具有以下顯著優勢：

3、口含煙的適用場景：

禁煙場所：如辦公室、飛機、餐廳等。

戒煙過渡期：作為戒煙輔助工具，幫助吸煙者逐步減少尼古丁依賴。

健康意識強的用戶：希望減少吸煙對健康危害的人群。

二、為什么爆發？

1、核心技術突破：材料科學的尼古丁緩釋革命

無紡布革新：傳統醫用無紡布采用 SMS（紡粘 - 熔噴 - 紡粘）工藝，側重防水透氣性能。而口含煙載體需實現 "可控緩釋"，研發團隊通過納米級孔徑調控技術，使無紡布纖維直徑精確控制在 1-5 微米，構建三維多孔結構。這種改良后的載體可使尼古丁釋放周期延長至 60-90 分鐘，較傳統嚼煙提升 4 倍效率。

配方體系創新：采用脂質體包裹技術，將尼古丁鹽與天然甜味劑（赤蘚糖醇、甜菊糖苷）、清涼劑（薄荷醇、WS-3）進行分子復配。通過調節 pH 值至 5.5-6.5 弱酸性環境，既保持尼古丁穩定性，又避免高濃度帶來的黏膜刺激。

2、消費場景重構：在歐美市場形成 "口含 + 霧化" 的雙產品組合消費模式。數據顯示，38% 的霧化用戶同時使用口含煙，在辦公、會議等場景形成互補。夜店渠道通過 "尼古丁社交" 概念，將產品與酒精消費捆綁，創造新的消費場景。

3、渠道下沉策略：菲莫國際采用 "千店萬柜" 計劃，在便利店設置智能販賣機，通過 AI 算法分析消費數據，動態調整 3mg、6mg、10mg 三種規格的鋪貨比例。在瑞典市場，口含煙已覆蓋 92% 的便利店，日均單店銷售額突破 300 歐元。

4、經濟周期韌性：在通脹環境下，口含煙日均消費成本（約 2.5 美元）較傳統香煙（6-8 美元）具有顯著優勢。美國市場調查顯示，18-24 歲群體中，口含煙用戶占比從 2022 年的 12% 快速提升至 2024 年的 27%。

三、市場情況+產業趨勢：

1、市場情況：據相關數據顯示，在 2023 年，全球口含煙市場規模已達120億美元。自美國 FDA 批準尼古丁袋合法營銷后（自2020年10月起，FDA開始逐步批準尼古丁袋通過PMTA合法銷售。），這一市場更是進入了爆發期，預計到 2029 年將突破 6000 億元，復合增長率超 36%。全球煙草巨頭們敏銳地捕捉到了這一商機，紛紛布局口含煙領域。例如，美國 “非莫國際” PMI 在 2022 年豪擲 160 億美元收購了尼古丁袋制造商瑞典火柴，正是看中了其口含煙品牌 ZYN 的增長潛力。不僅如此，英美煙草 BAT、帝國煙草 Imperial Tobacco、奧馳亞 Ultrea 以及日本煙草 JTI 等行業巨頭，也紛紛推出了各自的口含煙品牌。

在歐洲，由于本身就有使用老式純煙的傳統，口含煙的銷售增長極為迅速，目前該地區的市場份額已占到全球銷量的 2/3。為了進一步擴大市場份額，煙草巨頭們正大力開拓歐盟、東南亞、非洲、東亞等新興市場。可以說，口含煙市場正迎來前所未有的發展機遇，成為全球煙草行業的新增長點。

2、全球頭部企業

• Swedish Match（被菲利普莫里斯收購）：鼻煙鼻祖，主導北歐市場，明星產品“General Snus”。
• Altria（萬寶路母公司）：旗下“on!”尼古丁袋在美國高速增長。
• British American Tobacco（BAT）：推出“Velo”尼古丁袋，覆蓋歐洲及亞洲市場。
• Imperial Brands：通過“Skruf”品牌占據北歐高端市場。

總結：當前全球口含煙2024年市場規模已突破 150 億美元，年復合增長率達 28%。這場尼古丁攝取方式的革命，正在重塑價值 2 萬億美元的全球煙草產業鏈，其影響或將超越電子煙的顛覆效應。

四、受益公司：

1、中煙系：云南中煙（MC系列）、湖北中煙（口含煙技術儲備）主導研發。

2、供應鏈企業：

• 華寶XX：煙用香精核心供應商，適配口含煙調味需求。
• XXXX：醫藥級尼古丁產能國內領先，或成原料主力。
• XXXX：新型煙草包裝龍頭，綁定中煙訂單。
• 潤都XX:擁有醫藥級尼古丁產能。

五、為什么最受益是它？

1、優勢性：公司口含煙產業鏈上占據著重要地位。從尼古丁供應角度來看，擁有 200 噸 / 年產能（100 噸提取 + 100 噸合成）。在 2024 年，其尼古丁銷量同比翻倍，單價超 300 萬元 / 噸，單噸毛利 150 萬元。若滿產，尼古丁業務可貢獻利潤 3 億元，占公司總利潤超 15%。其采用的半發酵半化學合成工藝，相較于傳統提取法，成本降低了 20%，具備顯著的技術與成本優勢。成為菲莫國際、英美煙草等巨頭的核心供應商

2、唯一性：國內唯一上市的尼古丁口含薄片代工企業，下游客戶主要為歐美等全球龍頭品牌。在 2024 年，公司總共交付 200 萬盒產品。今年 1 - 2 月，受原材料未到貨影響，產出為 10 - 20 萬盒 / 月；到了 3 月份，產量提升至 50 - 60 萬盒；預計 4 - 5 月，產量將達到 100 萬盒 / 月，環比增長態勢十分明顯。公司預計全年交貨 2000 萬盒，相較于 2024 年實現十倍增長。

3、供需失衡，引發價值爆漲！

受中國暫停進口日本協和發酵谷胱甘肽（占其全球產能 20%）及全球需求激增影響，醫藥級谷胱甘肽原料藥價格已從800 元 / 千克漲至1200 元 / 千克，漲幅達50%。這一價格已突破歷史高位，且短期內無回調跡象。

中國暫停進口導致全球有效供應減少 20%，而印度、東南亞等新興市場需求同比激增 30%。而公司等國內廠商現有產能（約 1000 噸 / 年）已超負荷運行，短期內無法填補 40-50 噸的進口缺口。而公司作為全球谷胱甘肽產能 60%-70% 的掌控者，

終端產品價格

1. 試劑級谷胱甘肽（如科研用途）：規格 1G 裝單價從 523 元漲至約 650 元，漲幅約 24%。

2. 醫藥制劑（如谷胱甘肽片）：零售價格從 50-110 元 / 盒（24-36 片）升至 70-150 元 / 盒，漲幅約 40%。

總結：就是牛的不成樣了，這個就為什么今日我們敢在水下-4%去低吸的思考。而且上周，百億游資，孫哥也追了7200萬，另外還有一個一個1.7億。最重要是他們鎖倉了，而整體也就是算是剛啟動。按現在他的業績算，他可能會像銻礦一樣走獨立性行情。但是時間有限，只是簡單的講一下了！更多的思考留給鐵粉。（以上只是復盤，不做推薦。只是把好的行業思考做深度的里！）

以上只是個人交易復盤總結思考，投資有風險，交易需謹慎！計劃永遠沒有變化快，一切要結合盤面而動，文章內容屬于個人思考與記錄，作為記錄本人對市場的理解，僅作個人分享記錄，不構成任何投資建議，僅供參考，據此買賣，盈虧自負!

(挖掘與整理資料不易，您的：點贊+轉發+留言，是我們努力的動力，謝謝！）

總盤情況： 今日大盤是縮量震蕩為中心，整體來看是不夠強的，但是趨勢整體是向上的，后期的核心重點就是看3437的壓力是否突破，如果能突破整體帶來的爆發性就會更強，整體還是趨勢是震蕩向上，這里的關鍵核心重點就是看30日均線支撐，整體還是看好后期的爆發，而核心重點就看14號轉折之后看到20號，之后也是復雜的震蕩為中心！而另外就是看放量是否爆發！

情緒面：今日情緒再一次下降，但預期還不是冰點時間，看后期的發展，漲停80家，跌停11家，封板率75%，而連板總數19家，高度下降到5板。

板塊上：當下的核心主線有：算力工程+機器人，而最強勢板塊：算力工程+機器人+大消費！整體還是以核心為中心，科技還是第一生產力，所以聚焦是核心重點，雖然今日人工智能只有3家口活，但是不代表他是失敗的，整體還是看好未來的爆發性。助攻：三胎+深海科技+新能源汽車+華為海思。

人工智能：龍頭是美利云2板，而今日成為了國資云最強，但是后排之前看好的也爆發了，華孚和福鞍股份，而另外的就是核心重點講的勝宏趨勢性的思考。

機器人：今日龍頭是奇精機械4板，而人氣龍頭是襄陽軸承的爆發成為了換手之王，是否持續不好判斷，而明日核心重點就是看這兩個，如果倒下整體就難搞了，機器人如果再一次退潮，人工智能可以就會進一步的回流。

大消費：今日龍頭是貝因美2板，雖然今日最有面積，但是否持續真不好判斷，只能先觀察，而且真的會因為這個激勵之后多生孩子嗎？你們會嗎？起碼我自己認為不會因這個而去做，因為一個孩子的成本最少100萬以上。所以這個來看真的一般。只是短期受這個刺激而且爆發，資金要有推動，另外跌了太多了。預計明日將會出現大的分岐，之后看是否有更好的思考點了。

成功沒有捷徑，唯有自律和堅持！祝一直在拼搏路上的你，越努力越幸運！

今日看點：

1、特斯拉中國推出FSD免費體驗活動：為期1個月。活動日期：2025年3月17日至4月16日，請以車端實際開通為準，因分批推送等因素影響，具體車輛的收到時間可能略有差別。

2、云從科技：全資子公司簽署1.95億元智算中心算力擴容項目合同。

3、阿里巴巴集團旗下平臺1688在“好生意大會”公布，3月下旬開始，全面取消“僅退款”。平臺在處理商品品質問題的交易糾紛時，將根據賬號誠信情況來判定，符合要求的將由平臺出資補貼給買家。

4、央行：推進自主可控安全高效的金融基礎設施體系建設 維護網絡安全和數據安全，扎實做好有關領域“十四五”規劃收官和“十五五”規劃編制工作，圍繞金融“五篇大文章”加大標準供給與實施力度，推動金融標準國際化躍升。

跟蹤商品題材：

一、生豬14.75（0%，豬成本16。）

二、電池碳酸鋰7.5萬（0.4%，下破20萬，但是整體并不樂觀。）

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