今天統計局公布了二個數據，一個工業增加值，就是實體經濟的情況，好還是壞

另外一個，跟個人更有關系，開年后，中國房地產的情況，投資如何，房價怎樣？我分二塊給大家做一個全面解讀。

1

中國1-2月規模以上工業增加值，這次統計局把二個月放在一起，為什么1-2月放在一起，因為有春節的因素，每年春節不是固定，會產生數據失真。

這次工業增加值，同比增5.9%，去年同期，也就是1-2月，增長是7%，也就是說：

即便考慮了春節因素，今年開年的數據不及去年同期增長水平。

一句話：實體經濟情況，可能比去年差一些，是不是菊花一緊，虎軀一震？

莫急，再看細處。

產品上看，主要拉動因素是：

一、新能源車增長47.7%，

二、工業機器人增長27%

這是增長最快的二個行業。

我們做投資的，看到數據后，直線思維是，這些行業增速最快，就是未來的賽道，但是，你要考慮到一個因素，懂王今年2月1日和3月4日分別對東大加稅各10%，也就是2月以來加了20%，會不會這些賽道，趕在加稅前提前生產了未來的產品，送出去呢

這樣就會產生二個問題，或者投資坑。

一、這些行業是不是對關稅比較敏感？

二、這些行業如果把未來的產量透支了，接下來幾個月，會不會產量大幅下滑？

這是投資者需要考慮的。你看數據去投資，會虧損，我個人意見，汽車確實可能有點問題，但工業機器人，還好，是一個未來的賽道。

第三個，看經濟類型：

1-2月國企增加值 ，同比增3.7%

股份制增6.6%，

外企增3.2%

私營企業增6.7%，說明增長還是在私營企業，未來政策對民營企業的支持力度，可能會一直保持甚至更大一些。

第四個，產銷率95.5%，同經下降0.6%，產銷率這個指標，說明產品受市場歡迎程度，也預示產能是否過剩，庫存是不是會增加，目前95.5，盼望著明有100年有近5件沒賣出去，而且賣不出去的數量在增加。這無疑會對企業未來的利潤產生擠壓。

整體看，工業挑戰依舊，庫存是未來的壓力，卷還是會存在，但政策會在路上。

2

這次公布的地產數據，也把1月和2月放在一起了

房地產數據，分為二塊，一塊是投資數據，宏觀，一塊是房價數據，微觀。

從宏觀上看：一句話，房地產數據整體依舊低迷，

三個方面解讀：

一、房地產開發投資，同比1-2月，開年以來同比下滑9.8%，其中住宅開工面積下降28.9%。房企對地產信心不足

二、新建商品房銷售面積下降5.1%

三、房地產開發景氣指數93.8，這個方面是持續改善，是一年以來最高水平。

但景氣指數出現上漲，說明整體氣氛在回暖，政策在起效果，我們看這些數據盡管下跌，但跌幅在迅速收斂。

l比如房產開發投資同比下滑9.8%，但過去8個月下滑都是超過10%

l新房銷售面積下滑5.1%，但前一次數據是下滑12.9%

但，我們要思考一個問題：這種下跌幅度的收斂，是否意味著房地產市場開始轉火嗎，也不一定。

比如新房銷售下跌幅度5.1%，這個數據是跟去年同期相比，但是去年同期下跌是20.5%，也就是在去年同期非常低基數上，再跌了5%。打一下比喻，一個學生，平時考了100分，去年1-2月考80分，跌了20%，今年1-2月考了75分，跌了5%，這個情況是不是真的出現反轉？

未必！但有一點，跌幅肯定是小了

除了這些大數據外，有一個非常小的數據，但是是一個風向標，就是房企利用外資的數據，這次1-2月份，外資利用數據1-2月下滑了90.6%，對，是下滑了90%，這代表外資對中國地產的看法。

宏觀之外，看微觀，70個城市2月房價數據。官方觀點二個：

二手房

l一線城市環比價格由之前上漲0.1%，變成下跌0.1

l二線城市，環比從前值下降0.1%，變成下降0.4%

l三線城市，環比下降0.4%，和前值一致

同比就有點難看，

一線二手房下降4.9%，也就是你的房，和去年同期，房價跌了近5%

二線跌了7.4%

三線跌了8%

總結一句：都下跌，越是大城市，房價越抗跌

新房的情況，和上個月相比，比二手好一點，總結：

一線城市和二線城市，環比均上漲0.1%

三線城市環比下跌0.3%

同比，和12個月前相比，

一線城市下降3%

二線4.7%

三線5.9%

總結一下：

l無論新房還是二手房，

l環比數據和同比數據都是呈現下跌，但跌的幅度變小了，

l越是大城市，越抗跌

去年開始的房地產維穩政策已經逐步起效果，但還沒有止住下跌，但跌幅正在收窄，未來可能有更多地產政策出臺。

3

瑞銀的最新報告給出了另外一條隱藏暗線：之所以大家敢于對消費股上倉位，歸根結底在于，宏觀數據顯示，地產真的可能快要見底了。

我們來看一下這份瑞銀報告

報告顯示，中國房地產市場經歷四年下行周期后，出現多個積極信號：

2025年前兩個月二手房交易量在沒有政策刺激的情況下實現恢復增長

一線城市庫存周期已降至14個月，接近15年平均水平，土地拍賣溢價率上升，二手房掛牌量趨于穩定，核心城市（北上深杭蓉）的房產銷售正在恢復，二手房價格自2024年9月以來已趨于穩定，這些跡象與2014-15年周期拐點時相似，表明市場可能正處于轉折點！

綜合以上數據變化，瑞銀調整對中國房價的預期，即預計到2026年初全國房價將趨穩，早于之前預測的2026年中。

在當前形勢下，房地產市場的逐步回暖對內需擴張具有重要意義。特別是在特朗普政府可能實施新一輪關稅政策、出口前景面臨不確定性的背景下，地產復蘇所帶動的內需增長將發揮關鍵作用。

由于房地產和消費者信心之間的密切關系，房價的企穩將極大地提振消費者信心，所以這條暗線值得持續關注！

所以，地產，你覺得會繼續跌，還是開始向上走了？

海外·商務·咨詢

點擊下方“關注我們”，避免失聯

點個在看和贊吧你最贊