3月18日，華潤(rùn)啤酒（00291.HK）發(fā)布2024年業(yè)績(jī)報(bào)告，交出了一份營(yíng)收凈利雙雙下降的成績(jī)單。

2024年的業(yè)績(jī)顯示，公司營(yíng)業(yè)額386.35億元，同比減少0.76%；股東應(yīng)占溢利47.39億元，同比減少8.03%，這也是自2020年以來(lái)，華潤(rùn)啤酒首次出現(xiàn)營(yíng)收下滑。

對(duì)于這份成績(jī)單，華潤(rùn)啤酒執(zhí)行董事及董事會(huì)主席侯孝海率領(lǐng)高管團(tuán)隊(duì)在下午的媒體溝通會(huì)上表示，“2024年華潤(rùn)啤酒整體業(yè)務(wù)表現(xiàn)符合預(yù)期，比我們?cè)认胂蟮倪€要好一點(diǎn)，應(yīng)該說(shuō)跑贏了大勢(shì)。”

白酒業(yè)務(wù)遠(yuǎn)低預(yù)期

先看華潤(rùn)啤酒的白酒板塊，盡管在總營(yíng)收中占比約為5%，但在掌門(mén)人侯孝海構(gòu)建的商業(yè)版圖中，華潤(rùn)啤酒跨界布局白酒賽道，百億收購(gòu)金沙酒業(yè)，白酒承擔(dān)著打造新增長(zhǎng)曲線(xiàn)的重任。

2023年年初，華潤(rùn)酒業(yè)正式入主金沙酒業(yè)，并定下第一階段“三年三步走”戰(zhàn)略規(guī)劃，即2023年探索之年、2024年發(fā)展之年、2025年變強(qiáng)之年。

財(cái)報(bào)顯示，2024年，公司白酒業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額21.49億元，同比增長(zhǎng)4%。

但這樣的增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于年初的預(yù)期。2024年1月，金沙酒業(yè)曾定下業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)40%的目標(biāo)。而在年中舉辦的摘要酒上游戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)上，時(shí)任總經(jīng)理范世凱透露：“金沙年初制定的40%增長(zhǎng)肯定實(shí)現(xiàn)不了，2024年全年?duì)I收同比增長(zhǎng)30%可以達(dá)成。”

從更的的時(shí)間周期來(lái)看，金沙酒業(yè)被華潤(rùn)納入麾下之后，一直未見(jiàn)起色，與高峰期相比已經(jīng)腰斬。

據(jù)華潤(rùn)啤酒此前公告數(shù)據(jù)，2019年至2022年上半年，金沙酒業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.78億元、17.67億元、36.41億元和20.01億元；期內(nèi)溢利及全面收益總額分別為1.56億元、6.15億元、13.15億元和6.7億元。而在2023年1月正式被招至華潤(rùn)啤酒麾下后，金沙酒業(yè)2023年上半年僅實(shí)現(xiàn)收入9.77億元，同比下降近50%。

2023年，金沙酒業(yè)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.67億元，2024年仍是徘徊在20億元水平，由此可見(jiàn)，華潤(rùn)啤酒對(duì)其賦能效果未能顯現(xiàn)。

但金沙酒業(yè)2024年的業(yè)績(jī)也有亮點(diǎn)，全年毛利率上升5.6個(gè)百分點(diǎn)至68.5%。在新興渠道拓展上，公司的線(xiàn)上和連鎖業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)額同比均達(dá)雙位數(shù)或以上增長(zhǎng)。核心單品“摘要”銷(xiāo)量較往年同期增長(zhǎng)35%，貢獻(xiàn)了白酒業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額的70%以上。

啤酒銷(xiāo)售疲軟

令投資者頗感意外的是，啤酒作為華潤(rùn)啤酒的基本盤(pán)，2024年銷(xiāo)量也出現(xiàn)了下降。

財(cái)報(bào)顯示，2024年公司啤酒銷(xiāo)量約為1087.4萬(wàn)千升，同比下降2.5%。營(yíng)業(yè)額為人民幣364.86億元，相比2023年的368.65億元，也出現(xiàn)了下降。

在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，侯孝海解釋了銷(xiāo)量和營(yíng)業(yè)額的微降，他指出，這主要來(lái)自于兩個(gè)方面的因素。首先是2024年春節(jié)后特別是餐飲市場(chǎng)和夜場(chǎng)出現(xiàn)很明顯的收縮，本該銷(xiāo)售旺季的六七月份天氣并非很友好，熱的時(shí)間短，雨水多，整個(gè)市場(chǎng)一直到10月份才有所轉(zhuǎn)變，這也是非常主要的因素。

其次，華潤(rùn)啤酒自去年 7月份開(kāi)始全面推進(jìn)廠(chǎng)商命運(yùn)共同體，全面開(kāi)始構(gòu)建在新世界里廠(chǎng)商更加緊密的合作關(guān)系，進(jìn)一步落地關(guān)于客戶(hù)的庫(kù)存管理和動(dòng)銷(xiāo)管理，以及整個(gè)渠道鏈條的貨物均衡提貨管理。

面臨諸多挑戰(zhàn)，侯孝海認(rèn)為“應(yīng)該說(shuō)跑贏了大勢(shì)”，“在行業(yè)的TOP5中，如此巨大的體量和縱深的業(yè)務(wù)覆蓋下，這樣的業(yè)績(jī)還是讓我們感覺(jué)挺滿(mǎn)意的”。

華潤(rùn)啤酒在財(cái)報(bào)中也直接表示：“銷(xiāo)量和營(yíng)業(yè)額表現(xiàn)均優(yōu)于部分同業(yè)。”

但據(jù)國(guó)泰君安研報(bào)分析，啤酒行業(yè)2024年面臨“存量競(jìng)爭(zhēng)”，消費(fèi)分化加劇，中低端市場(chǎng)收縮拖累銷(xiāo)量，2024年啤酒行業(yè)整體銷(xiāo)量下滑1.8%，而華潤(rùn)啤酒全年啤酒銷(xiāo)量同比下降2.5%，降幅高于同業(yè)。

“啤+白”戰(zhàn)略如何推進(jìn)？

2023年是華潤(rùn)啤酒集團(tuán)啤酒+白酒雙賦能之年，2024年則是華潤(rùn)啤酒“啤白雙賦能”戰(zhàn)略全面落地之年。

作為啤酒老將，同時(shí)又布局白酒賽道，侯孝海曾對(duì)“啤白雙賦能”戰(zhàn)略有諸多闡述。他認(rèn)為，華潤(rùn)啤酒過(guò)去積累的成功經(jīng)驗(yàn)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力可以嫁接到白酒業(yè)務(wù)中，讓啤酒和白酒產(chǎn)生更多化學(xué)反應(yīng)。通過(guò)“啤白雙賦能”戰(zhàn)略，持續(xù)賦能啤酒與白酒兩個(gè)業(yè)務(wù)的發(fā)展，打通兩個(gè)業(yè)務(wù)的邊界，架設(shè)新的增長(zhǎng)曲線(xiàn)。

但金沙酒業(yè)的業(yè)績(jī)退步和徘徊，也引發(fā)了業(yè)界對(duì)“做啤酒的做不好白酒”的質(zhì)疑。目前，金沙酒業(yè)董事長(zhǎng)范世凱、總經(jīng)理李濮，均是啤酒行業(yè)的老將，對(duì)白酒并無(wú)實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。

侯孝海在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，“我們開(kāi)始全面落地啤白雙賦能的機(jī)制，包括獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，項(xiàng)目落地和推進(jìn)機(jī)制，整個(gè)項(xiàng)目評(píng)估機(jī)制，這些有力支撐了2024年華潤(rùn)啤酒14+以上的項(xiàng)目在啤白業(yè)務(wù)當(dāng)中全面落地”。侯孝海指出，目前來(lái)看，成效非常突出。

2024年華潤(rùn)啤酒先后在北京、海口、濰坊開(kāi)了3次重要會(huì)議，重新對(duì)啤白雙賦能整體藍(lán)圖和方法論進(jìn)行了升級(jí)，在升級(jí)之后重塑了啤白雙賦能的組織架構(gòu)。

侯孝海透露，現(xiàn)在有600+個(gè)客戶(hù)啤白都在銷(xiāo)售，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了啤白雙業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)，成果非常顯著的。

“我們希望在2025年在啤白雙賦能模式上進(jìn)一步發(fā)展，把啤白雙賦能更加落地化、可行化、可量化，有更多的貢獻(xiàn)。”侯孝海表示。