3月18日，小米集團發布了2024年業績公告，有不少看點！

一、業績全面突破

1、營收與利潤雙創新高

2024年總營收達3659億元（+35%），經調整凈利潤272億元（+41.3%），均刷新歷史紀錄；第四季度單季營收首次突破千億（1090億元，+48.8%）。

2、業務結構優化

智能手機出貨量1.69億臺（+15.7%），高端機型占比提升至22%，全球市場份額13.8%；

IoT（物聯網）與生活消費產品收入1041億元（+30%），智能大家電收入同比增56.4%；

互聯網服務收入341億元（+13.3%），境外互聯網收入占比32%。

二、汽車業務里程碑

1、首年交付表現超預期

小米SU7全年交付13.69萬輛，實現營收321億元，綜合毛利率達18.5%；第四季度單季交付6.97萬輛，單車虧損收窄至1萬元。

3、2025年戰略目標

計劃交付35萬輛，目標實現稅前盈虧平衡；SU7 Ultra已提前完成全年1萬臺銷量目標，產能爬坡加速。

三、研發與全球化布局

1、技術投入持續加碼

全年研發費用241億元（+25.9%），重點投入智能駕駛、機器人等領域，專利申請量新增6800件8。

2、全球化深化

智能手機境外收入占比提升至75%，平板電腦、可穿戴設備境外出貨量增幅超50%；汽車業務計劃2027年啟動“出海”。

四、財務健康度提升

1、毛利率結構優化

整體毛利率20.9%，其中汽車業務Q4毛利率升至20.4%，超越IoT業務（18.7%），接近手機業務（21.2%）。

2、現金流儲備充足

經營活動現金流凈額同比增38%，現金及等價物余額超1200億元，支撐生態擴張。

五、風險與挑戰

1、汽車業務盈利壓力

2024年汽車業務凈虧損62億元，單車虧損4.5萬元，需警惕2025年價格戰對毛利率的侵蝕。

2、供應鏈穩定性

電池等核心零部件成本仍占整車BOM成本35%，上游議價能力有待增強。

小米通過“手機×AIoT×汽車”生態協同，實現從硬件制造商向科技生態集團的轉型。汽車業務的高速成長（2024年營收占比9%）與持續收窄的虧損，成為最大業績彈性來源。

小米的盈利模式本質是“硬件獲客+軟件變現”的商業閉環，硬件保本或不掙錢，通過互聯網業務盈利。

去年，小米集團互聯網業務利潤高達261億元，占比近96%，為汽車業務的擴張提供了真金白銀。

小米互聯網業務收入主要有以下特點：

1、廣告業務主導

移動廣告收入占互聯網服務收入的60%以上，覆蓋MIUI系統廣告、應用商店推薦位等場景。

全球安卓廣告市場份額排名第三，尤其在印度、東歐等新興市場增速顯著。

2、增值服務協同

游戲分發抽成占比約25%，依托MIUI用戶基數實現穩定收益。

云服務、金融科技等新興業務收入占比提升至15%。

此外，還有生態協同效應：

1、硬件用戶轉化機制

全球6.9億MIUI月活用戶（2024年數據）形成流量池，手機/IoT設備用戶向互聯網服務付費轉化率達32%。

2、數據賦能優勢

通過智能設備收集的日均10億級用戶行為數據，實現廣告精準推送，CTR（點擊率）較行業平均水平高18%。

不過，小米的互聯網業務也存在風險與挑戰：

1、監管政策影響

歐盟《數字市場法案》等法規可能限制預裝軟件收入，預估影響2025年互聯網收入約3%。

2、增長瓶頸

全球智能手機滲透率接近飽和，MIUI用戶增速從2023年的18%降至2024年的12%。