今天不少小伙伴都在怪小米配股，說小米自己漲完了，開始巨額配股融資，終結了恒生科技的行情，就像一個先到游泳池游泳的人，游完了上岸前在池子里撒了一泡尿。

港股行情是不是終結，現在還不好說。

港股的互聯網科技公司經營業務整體都比較穩定，也都或多或少能夠沾上新質生產力，造車、AI、智能駕駛、機器人這些。

過去幾年港股熊的原因核心是兩點：政策周期向下（美國制裁，以及國內要求整改），流動性周期向下（美聯儲加息）?，F在這兩個枷鎖都已經解除，港股也完成了估值修復。

后續能不能有別的敘事，只能是看一步走一步，比如說當前市場預期中美關系有修復，萬一談崩了極限施壓呢？還有是具體公司所講的創新業務，是不是能達到市場預期（小米35萬的銷量目標）？再比如舊業務會不會被中國的經濟大盤給拖累？

不過在考慮當下的股價時，應該暫定宏觀大背景不變：政策周期向上，以及美聯儲處在降息周期，等變化了再說。

這樣一來，問題就簡單了：小米/阿里/騰訊等，當下估值是否匹配所面臨的競爭格局？這是一個微觀個股研究問題，我沒細看過，所以給不了什么建議。

另外列一個數據，今年3月份港股的配股金額接近500億，歷史峰值是2021年1月份的860多億，有印象的小伙伴應該記得，騰訊單日大漲10%就發生在那時候，港股今年確實挺火。

A股這邊當前還在糾結成交額，兩個科技股的斷章取義的利空，把市場的一部分籌碼給嚇出來了（高盛大幅調低英偉達AI服務器的出貨量、蔡崇信稱IDC過剩）。

結構上也非常糾結，從短期的情緒來看，上證50和滬深300的安全度還是比較高的，小盤股看不準。

商品這邊，有色的走勢和故事都挺好，建議系好安全帶。黑色系走的是超跌反彈的邏輯。

債券這邊，前期該有的利空都差不多出了，現在市場對一些偏中性的消息，也能解讀為利好，說明情緒變了。

有小伙伴在調侃，說某知名分析師前幾天大跌時哽咽了，這次債底可以叫做哭泣底。

那我建議A股安排幾個分析師，專門干哭喪的活兒，比起擱那xjb分析和勾兌消息，有效多了。

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