【年報】3月25日港股收市后不久，農夫山泉（9633.HK）發布了2024年財報，全年實現收入429億元，和2023年427億元相比，小幅增長0.5%，但和2023年增幅28%以上相比，突然失速。

其主要收入來自包裝飲用水，茶飲料、功能飲料、果汁飲料和其他，2024年分別實現營收159.53億元、167.45億元、49.32億元、40.85億元、11.83億元。

其中，農夫山泉的包裝水收入罕見下滑，比2023年約203億元減少大約21%。公司在年報中指出，2月網絡中有大量針對公司以及創始人的“輿論攻擊和惡意詆毀”，影響了包裝水銷量。

好在有茶飲產品救場，收入從約127億元增加33%至超過167億元，在總營收占比提高至39%，超過包裝水產品。茶飲料主要是來自東方樹葉，在巴黎奧運周期央視廣告可是沒少見到。此外，茶π也是重要產品，在9座一線和新一線城市做品牌推廣，促進銷售。

功能飲料收入基本維持不變，果汁飲料增長大約16%，占比提高至9.5%。其他產品小幅下滑，不影響整體收入增長。

農夫山泉的毛利率較高，去年為58.1%，和2023年相比下滑1.4個百分點；毛利潤則由小幅下降至249億元，2023年為254億元。

在費用端上，農夫山泉“摳”得比較緊，其銷售和分銷開支不到92億元，還小幅減少1億元；主要在物流成本結構上有所改進，并抵消了廣告費用的上升。

行政開支為19.6億元，剛剛減少2億元；其他收益貢獻21.3億元，比2023年增加15.6%，主要是政府補助增加。

綜上，農夫山泉2024年實現凈利潤為121億元，增長0.4%，和營收增幅基本一致。按照分紅計劃，農夫山泉計劃每股現金派息0.76元，合計派息85.5億元，股息率超過70%。

截至3月25日，農夫山泉總市值4133億港元，市盈率30倍；老對手怡寶的母公司華潤飲料最新市值338億港元，市盈率大約20倍。

鐘睒睒持有農夫山泉大約84%股份，可以分得現金大約72億元；持股市值則大約有3200億元。

鐘睒睒另一塊重要資產就是持有萬泰生物大約75%股權，萬泰生物最新市值839億元，鐘睒睒持股市值大約629億元，合計身家3800億元。