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摘 要

1、后市來看，按上一輪產量高峰時間及機床本身折舊周期推算，當前工業(yè)母機行業(yè)正處于更新周期中，正是政策端“大力支持大規(guī)模設備更新”的受益行業(yè)。同時下游行業(yè)升級，智能機器人等高端制造領域都將加快工業(yè)母機更新需求。感興趣的投資者也可繼續(xù)關注工業(yè)母機ETF（159667）。

2、未來人形機器人在養(yǎng)老康復、工業(yè)制造、家庭服務等領域的應用前景廣泛，市場需求持續(xù)增長。機器人板塊，尤其是人形機器人、AI基建、AI應用/賦能和低空經濟等領域，具有較高的投資價值。

這些領域市場需求持續(xù)增長，技術進步顯著，政策支持明確，重點公司具有較強的技術和市場優(yōu)勢。對于人形機器人投資感興趣的投資者可關注機器人產業(yè)ETF（159551）投資機會，該產品覆蓋機器人相關軟硬件行業(yè)，是人形機器人的核心標的，或可享受行業(yè)快速發(fā)展帶來的機遇。

3、家電板塊近期回調，但依舊值得關注。現(xiàn)階段在房地產發(fā)展新模式下，供需關系逐步向平衡調整，地產端對家電的負向影響將逐步收窄。作為地產后周期的廚電板塊，在經歷多年需求疲軟后，行業(yè)格局可能會迎來結構性優(yōu)化。一方面，龍頭企業(yè)通過核心渠道優(yōu)勢迅速搶占市場，另一方面，以舊換新政策為行業(yè)注入新動能。

正 文

今日A股縮量整理，上證指數(shù)收跌0.04%報3368.7點，深證成指跌0.05%。量能方面，A股全天成交1.18萬億，較上日1.29萬億元小幅縮量。盤面上，機器人、養(yǎng)殖逆市上漲，銀行板塊帶頭回調。

宏觀方面，3月24日央行宣布將開展4500億元中期借貸便利（MLF）操作，并將MLF操作由單一價位中標調整為多重價位中標。中金公司研報指，這或許意味著短期降準的概率下降，央行放量降價的信號較為克制。同時美式招標標志著MLF政策利率屬性的退出。

總體看，MLF時隔8個月重啟凈投放，向市場利率靠攏有助降低資金成本，一定程度上釋放了邊際放松的信號，符合此前政策端的貨幣政策“適度寬松”基調。后市看，“更加積極”的財政政策及“適度寬松”的貨幣政策配合下，中長期A股或整體維持震蕩上行態(tài)勢。可以考慮逢低布局，重點關注中證A500ETF（159338）、上證綜指ETF（510760）等寬基標的。

工業(yè)母機板塊今日表現(xiàn)亮眼，工業(yè)母機ETF（159667）漲1.65%。

來源：WIND

行業(yè)基本面上，根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2025年前兩個月，工業(yè)增加值同比增長5.9%，其中金屬切削機床產量達到10.3萬臺，同比增長14.4%，增速較2024年12月回升3.9個百分點。1-2月工業(yè)機器人產量約為9.1萬臺，同比增長27.0%，增速較2024年12月大幅回升12.8個百分點。

下游需求方面，1-2月制造業(yè)固定資產投資額累計增長9.0%，顯示制造業(yè)需求依然較為強勁，制造業(yè)景氣度較高。工業(yè)母機作為制造業(yè)的中上游，后續(xù)需求有望進一步提升，行業(yè)整體景氣度向好。

后市來看，按上一輪產量高峰時間及機床本身折舊周期推算，當前工業(yè)母機行業(yè)正處于更新周期中，正是政策端“大力支持大規(guī)模設備更新”的受益行業(yè)。《政府工作報告》明確消費品以舊換新規(guī)模為3000億元，較去年的1500億元翻倍， “以舊換新”和“設備更新”的政策效果有望持續(xù)凸顯，工業(yè)母機板塊有望持續(xù)受益。

長期來看，高端數(shù)控機床等科學儀器是實現(xiàn)科技創(chuàng)新、技術進步的重要工具，在實現(xiàn)新質生產力的過程中起到關鍵作用，是政策大力扶植方向。供給端來看，國產替代是我國邁向“制造強國”的關鍵，政策大力支持疊加數(shù)控化率不斷提升，國產替代空間廣闊。

同時下游行業(yè)升級，如新能源車、5G技術升級，航空新材料應用與結構件復雜化，包括智能機器人等高端制造領域都將加快工業(yè)母機更新需求。尤其是AI大模型技術的不斷突破有望加速機器人行業(yè)的發(fā)展，將持續(xù)拉動精密零部件及上游高端數(shù)控機床的需求。

感興趣的投資者可繼續(xù)關注工業(yè)母機ETF（159667），但需要警惕經濟復蘇幅度不及預期、短期企業(yè)端實際資本開支不及預期等因素可能導致的波動風險。

機器人產業(yè)今日盤中反彈，機器人產業(yè)ETF（159551）收漲0.92%。

來源：WIND

消息面上，3月27日中關村論壇年會，多個人形機器人將擔任年會“智能助手”。3月30日智能機器人產業(yè)發(fā)展大會30日將在安徽省合肥市舉行。本次大會將發(fā)布一攬子措施：合肥計劃設立100億元未來產業(yè)基金，三年內投入20億元建設公共服務平臺，并提供每年1億元專項補貼。

機器人板塊近期進入調整階段，回調與年報季資金風險偏好切換以及部分獲利盤兌現(xiàn)有關。短期調整不改變長期趨勢，人形機器人產業(yè)已進入“技術突破—量產降本—場景滲透”的黃金周期，行業(yè)有望成為2025年核心投資主線。

未來人形機器人在養(yǎng)老康復、工業(yè)制造、家庭服務等領域的應用前景廣泛，市場需求持續(xù)增長。機器人板塊，尤其是人形機器人、AI基建、AI應用/賦能和低空經濟等領域，具有較高的投資價值。這些領域市場需求持續(xù)增長，技術進步顯著，政策支持明確，重點公司具有較強的技術和市場優(yōu)勢。

對于人形機器人投資感興趣的投資者可關注機器人產業(yè)ETF（159551）投資機會，該產品覆蓋機器人相關軟硬件行業(yè)，是人形機器人的核心標的，或可享受行業(yè)快速發(fā)展帶來的機遇。

家電板塊近期回調，但依舊值得關注。現(xiàn)階段在房地產發(fā)展新模式下，供需關系逐步向平衡調整，地產端對家電的負向影響將逐步收窄。作為地產后周期的廚電板塊，在經歷多年需求疲軟后，行業(yè)格局可能會迎來結構性優(yōu)化。一方面，龍頭企業(yè)通過核心渠道優(yōu)勢迅速搶占市場，另一方面，以舊換新政策為行業(yè)注入新動能。

今年將重點推進“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求”等工作，經濟政策著重惠民生、促消費，加快補上內需特別是消費短板。資金方面，中央已明確安排3000億特別國債支持消費品以舊換新，隨著各地方政府25年家電以舊換新政策落地，有望為家電消費注入強心劑。

全球AI應用正加速落地，技術迭代與場景創(chuàng)新雙輪驅動下，DeepSeek等AI大模型通過降低應用門檻助推產業(yè)智能化升級進入快車道。家電企業(yè)積極融入AI發(fā)展大潮，紛紛推出接入大模型的新品，助推智能家居的使用體驗迎來跨越式發(fā)展。疊加政策端以舊換新政策，家電需求或將持續(xù)強勁。可以關注家電ETF（159996）的投資機會。

來源：WIND

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風險提示

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯(lián)接基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。

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以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。